乌克兰葵花籽市场走软，压榨企业放缓采购

乌克兰葵花籽的参考价格持续走软，尽管采购价有所下调，加工企业基本缺席市场。正在形成的“三层”价格结构凸显出参考价与成交水平间不断扩大的价差，而新季合约报价则出现大幅贴水。短期内，在压榨需求或出口物流没有改善之前，农户面临的风险偏空。 乌克兰葵花籽定价受到油菜籽和大豆走弱、黑海出口能力持续不确定性以及关键生长期天气风险的共同影响。虽然2026/27年度的基本面前景仍指向油脂和粕类的大规模加工与出口，但当前国内采购活跃度偏低。农户正面临两难：要么在下跌行情中出售库存，要么囤货至新季收获期，而远期采购价已经显现出更低的水平。

Prices

上周乌克兰国内葵花籽价格继续下滑。在CPT条件下已形成三个有效价格层级：

• 参考收购价：约 26,500–30,000 乌AH/吨 CPT（按当前汇率约合 610–690 欧元/吨）。
• 实际工作采购价：约 32,000–32,500 乌AH/吨 CPT（约合 740–755 欧元/吨），仅有有限数量在此区间成交。
• 新季合约收购价：仅 21,000–22,000 乌AH/吨 CPT（约合 485–510 欧元/吨），显示出对即将到来的新季交货存在明显贴水。

市场反馈显示，尽管部分货源仍按较高的工作价成交，但真正积极采购的工厂并不多，进一步强化了偏空氛围。外部参考价格也略显疲弱：近期乌克兰葵花籽FOB敖德萨报价已从约 0.62 欧元/公斤回落至约 0.61 欧元/公斤，葵花籽粕FOB敖德萨则从约 0.62 欧元/公斤降至约 0.59 欧元/公斤，对压榨利润和出口价形成压力。

Supply & Demand

当前乌克兰国内葵花籽产业链更多是被需求端的观望情绪主导，而非供应急剧短缺。压榨企业在采购上较为谨慎，这与油菜籽和大豆市场的疲弱相呼应，也反映出黑海港口出口物流的不确定性——近期袭击和阶段性停运时有发生，周期性干扰谷物和植物油的外运。

从结构上看，乌克兰仍高度依赖本国加工：几乎所有葵花籽产量都在国内压榨成油和粕后再出口。不过，针对 2026/27 年度的远期指引显示，如果黑海通行持续受限，农产品整体出口可能将减少，若封锁持续，官方已警示，谷物及油籽总出口量可能较此前预期削减约一半。这意味着葵花籽及葵花籽油可能需要更多经由替代通道（多瑙河、经欧盟的陆路走廊）外运，从而增加供应链的成本和时间。

Fundamentals & Weather

在基本面方面，全球葵花籽油价格仍高于部分竞争性植物油，主要受到前期主产区减产以及欧盟、印度和土耳其等主要进口国稳健需求的支撑。对乌克兰而言，2025/26 年度葵花籽收成本就预计低于上一季及五年均值，即便当前价格走软，中期供需平衡仍趋收紧。

天气仍是短期关键变量。7 月初，分析人士指出，30–32°C 以上的高温热胁迫正考验葵花籽和大豆在花蕾形成和开花等关键阶段的田间表现，不过，随后一段时间较为温和的气温预报整体被视为有利于产量潜力。目前对 2026 年作物的整体展望仍偏乐观，但如果 8 月持续出现炎热干燥天气，仍可能压制单产，一旦产量受损迹象显现，或将限制后期价格的下行空间。

Trading Outlook (Next 2–4 Weeks)

• 农户：新季报价相较当前工作价有明显贴水，加之压榨企业采购兴趣有限，在农场资金压力不大的前提下，并不支持激进抛售策略。可在CPT工作价高位区间附近进行小规模、防御性销售，同时保留灵活度，以便在收获后若物流或天气风险加剧、价格企稳时再择机出货。
• 压榨厂：在压榨利润承压且现货供应尚可的情况下，对大规模现货覆盖继续保持观望相对合理。但目前新季报价偏低，也为有选择地锁定部分价格较优的远期货源提供了机会，以防后续因天气或物流驱动出现价格反弹。
• 出口商：黑海运输中断及货物流向向替代路线转移，意味着需要更加谨慎地对基差和运费进行套保。应优先选择期限较短的出口承诺，并在多瑙河/欧盟铁路等不同通道之间保持选择弹性，以应对港口通行条件的快速变化。

3-Day Price Indication (UA, directional)

• 国内葵花籽，CPT 乌克兰中部：窄幅偏弱震荡，压榨厂继续保持保守出价，采购量有限。
• FCA 农场交货价（基辅、敖德萨）：整体持稳略软，更大程度反映加工企业谨慎的采购需求，而非供应端立刻趋紧。
• 出口平价（FOB 敖德萨/多瑙河走廊）：方向上大体平稳；若黑海港口局势再度升级，可能在短期内带来小幅支撑，但目前流量仍受限，价格上行空间受抑。