印度与墨西哥鹰嘴豆：天气风险升温下的温和分化

印度和墨西哥鹰嘴豆价格仅出现轻微的背离，印度FOB离岸价略有走高，而墨西哥报价趋软。印度季风核心区以及墨西哥索诺拉的天气风险正在上升，但尚未在任一产地引发剧烈的价格波动。 鹰嘴豆市场整体仍在区间内震荡，但情绪偏紧张。印度在经历了极为干燥的6月之后，7月进入时季风降雨仍然不足，使得脉冲类作物市场对中央邦和拉贾斯坦邦等关键州任何进一步的降雨缺口都高度敏感。 与此同时，墨西哥索诺拉带正密切关注季节性风暴，但目前尚未面临迫在眉睫的严重威胁。印度和墨西哥大粒卡布里规格之间的出口价差仍然较大，一方面支撑了对印度货源的需求，但也限制了墨西哥价格的上行空间。接下来几日，市场关注点将继续集中在印度核心季风区的降雨分布，以及墨西哥西北部附近的热带天气活动。

Prices

所有价格按 1 EUR = 1.10 USD 近似折算为欧元。

• 印度各规格FOB价格环比上周涨幅约1%，更多反映的是天气和播种面积担忧，而非现货短缺。
• 墨西哥12 mm卡布里相对于印度同类规格仍维持约225欧元/吨的溢价，限制了除特定质量细分市场外的买盘兴趣。

Supply & Demand Drivers

印度依然主导全球鹰嘴豆供应，目前正处于卡里夫季高风险阶段，此前6月为百余年来最干燥的月份之一，削弱了脉冲类及其他作物的早期播种。 过去一个月的市场评论一直强调，如果季风赤字延续到8月，国内蛋白供应可能在结构上趋紧的风险。

• 印度需求： 尽管存在价格通胀担忧，国内对鹰嘴豆（chana）和卡布里品种的消费仍然有韧性；政府此前采取的限库存、便利进口等措施表明，一旦价格飙升，政策反应会非常敏感。
• 播种面积风险： 季节前期，核心脉冲主产州（中央邦、马哈拉施特拉邦、拉贾斯坦邦）季风推迟，引发担忧：部分面积损失今年可能难以完全恢复，从而收紧2026/27年度供应。
• 墨西哥出口： 墨西哥仍是关键的卡布里出口国（尤其是索诺拉），但过去几天尚未出现重大新的扰动或政策变化；在与印度货源的价差谈判中，买家对溢价压价力度较大。

Weather Outlook – IN & MX

印度（核心鹰嘴豆带——中央邦、拉贾斯坦邦、北方邦）： 最新天气更新显示，一个低压系统正于8月2日前后向拉贾斯坦邦移动，预计未来几天拉贾斯坦邦部分地区及周边区域降雨将有所增加。 7月31日的非正式预报人士预计，8月上旬降雨将有所改善，有助于部分缩小季风降雨缺口。

这意味着在稍后冬播鹰嘴豆（rabi）之前，土壤墒情在短期内有望得到缓解，但并不能完全抵消此前与厄尔尼诺讨论及印度气象局（IMD）指引相关的7/8月降雨风险。 交易商将关注降雨是否在整个核心带恢复正常，还是依旧分布不均。

墨西哥（索诺拉及西北部）： 过去三天内，尚未出现专门指向索诺拉严重压力的重大、明确天气预警。该地区目前处于太平洋离岸热带系统可能带来强降雨的季节窗口内，但目前公开可见的信号仍在正常波动范围之内。

Market Fundamentals

• 库存与政策（印度）： 早前针对包括卡布里鹰嘴豆在内的脉冲作物采取的措施表明，当价格威胁到食品通胀目标时，当局愿意打击囤积、并促进进口。 这类政策“天花板”在一定程度上抑制极端上涨空间，但在当前价位下不太可能被激进启用。
• 全球平衡： 在历史上印度产量约占全球鹰嘴豆的四分之三，一旦季风持续偏差，全球供应可获得量可能趋紧，即便短期波动加大，也将支撑印度和墨西哥出口价格。
• 宏观投入： 化肥供应紧张以及在厄尔尼诺背景下对下半年季风走弱的预期，增加了生产成本风险，也可能令农户在远期售卖上更为谨慎。

Trading Outlook

• 进口商 / 买方： 建议在印度价格回调时分批建立采购头寸，而非追高，特别是42‑44和44‑46规格，目前印度FOB价格仍显著低于墨西哥。同样，可在8月受天气驱动的价格冲高阶段择机少量延长覆盖期。
• 印度出口商： 在温和上行动能与降雨前景改善的背景下，如果国内价格加速上行，短期涨势可能引发政府关注。对于当前报价，尤其是大粒规格，锁定利润看起来较为稳健。
• 墨西哥船货商： 若印度天气正常化，相对印度的溢价存在回落风险。通过在中等规格上保持有竞争力的报价，并聚焦对品质敏感的目的地市场，有助于守住出货量。

3‑Day Directional Price View (EUR)

• 印度——新德里FOB（所有规格）： 偏向：略偏坚挺至横盘。降雨预期改善以及对播种面积的持续担忧对价格形成支撑，但未来三个交易日内出现大幅跳涨的可能性较低。
• 墨西哥——墨西哥城FOB（卡布里12 mm、8 mm）： 偏向：横盘至略偏走软，因买家抵制高溢价；在缺乏新的天气或物流冲击的情况下，报价大概率将继续承受温和压力。