在中东强劲需求支撑下，香米市场坚挺企稳

香米板块坚挺的升水溢价，正受到优质库存供应紧俏以及出口买盘活跃（尤其来自中东）的支撑。由于出口商仍在积极覆盖远期合同，市场整体偏向上行，如果当前需求持续，价格仍有进一步小幅走高的可能。 香米价格整体呈明显坚挺态势，出口商依旧是积极买方，而来自海湾及更广泛中东市场的国际兴趣则托举了市场情绪。尽管亚洲部分大路大米基准价以及芝加哥期货交易所（CBOT）期货略有走软，但高端香米已与之脱钩，在出口商库存偏低和顶级货源有限的支撑下独立走强。最新贸易数据显示，尽管地区冲突使物流复杂化并略微抑制了整体出口量，印度仍保持其在全球香米出口中的主导地位。在这种环境下，卖方在谈判中占据优势，而进口商面临的是一个回调幅度有限且持续时间较短的市场。

Prices & Spreads

产地高端香米报价约为每公担95–107美元，视品质和品种而定，按欧元/美元1.07的假设汇率折算，大致为0.87–0.98欧元/公斤。该水平与印度1121等相关高端品种坚挺的FOB报价基本一致，反映出顶级货源稀缺。

根据2026年5月30日新德里和河内的FOB参考报价，主要欧元计价基准大致为：

部分FOB价格环比小幅回落，反映出亚洲大米价格整体走软，但并未改变高端香米总体坚挺的结构性格局，其绝对价格水平仍处于历史高位，对标普通长粒大米的价差也依然处于宽幅区间。

Supply & Demand

从基本面看，香米板块的驱动因素在于高品质库存供应有限，以及来自海湾和更广泛中东买家的持续需求——尽管物流存在挑战。贸易消息人士指出，出口询盘仍然活跃，来自沙特、伊朗、阿联酋及其他海湾合作委员会（GCC）市场的定期招标和私营采购持续进行。

官方与行业数据表明，印度仍占全球大米出口总量的约40%，并在香米出口中保持主导份额。 不过，由于地区紧张局势以及霍尔木兹海峡和红海周边的航运中断，运费和保险成本被推高，短期内放缓了部分装运，并在2026年初略微压缩了印度的大米出口量。

尽管存在这些摩擦，中东地区的结构性需求拉动力仍然强劲：GCC国家对进口依赖度很高，香米在家庭消费和餐饮服务领域均已深度普及。 买家愿意在必要时接受更高价格以确保供应覆盖，尤其是针对1121以及长期陈化香米等高端品类，从而帮助支撑了交易参与者所描述的坚挺基调。

Fundamentals & Weather

在供应端，由于年初季节性需求强劲以及持续的出口履约，高端品种的出口商和碾米厂库存被报道为偏紧。这一紧张状况在陈化时间较长及规格最高的香米品种上尤为明显，其补货成本仍明显高于普通非香型长粒大米。

在印度和巴基斯坦，2026/27年度香米作物的早期季风推进情况和种植意向将对中期供需平衡至关重要。最新官方评估仍显示，种植香米对农户而言利润水平较为可观，但如果面向中东的出口物流持续波动，一部分种植者可能会考虑转向风险更低的粗粮型大米。 6月初对印度北部和巴基斯坦的天气预报显示，将出现季节性高温并伴有季风前阵雨；若主季风到来出现延迟或走势不稳，将可能迅速重新点燃对下季香米供应偏紧、价格上行的担忧。

在全球范围内，CBOT稻米期货走软以及亚洲普通长粒大米FOB报价略有回落，表明香米的强势主要是由品种品质和区域因素驱动，而非整个大米板块同步上行。

Outlook & Trading Strategy

市场参与者普遍预计，在出口需求维持当前水平且优质库存依旧紧张的前提下，香米价格将继续保持坚挺，并可能进一步录得小幅上涨。短期内的主要下行风险在于中东买盘明显放缓，或运费及保险约束显著缓解，从而刺激更为积极的卖盘。

Trading outlook (next 2–4 weeks)

• 出口商 / 碾米厂：利用当前坚挺价格为近期装运锁定利润，但在远期销售上避免过度承诺，鉴于物流和新季天气仍存在不确定性。可考虑采取分批定价策略，以争取潜在的进一步上行空间。
• 进口商 / 贸易商：对于高端香米，将短期内欧元报价的任何回调视为买入机会，用于覆盖第三季度需求，并优先选择能够应对航运中断、执行力可靠的供应商。
• 工业用户 / 零售商：通过中期合同对部分香米敞口进行套期保值，同时在产品规格允许的情况下，引入价格更具竞争力的非香型大米或越南长粒大米以实现多元化。

3‑Day Directional View (Indicative, in EUR)

• 印度 – 高端香米（FOB 新德里）：稳中略强；基调坚挺，优质库存有限。
• 印度 – 非香型长粒大米（FOB 新德里）：整体持稳，跟随亚洲大米整体走软，略偏空。
• 越南 – 长粒5%（FOB 河内）：略软至持稳，在出口竞争激烈、需求对价格更敏感的情况下承压。