在出口激增和结转库存收紧的背景下，杏仁价格站上更坚实基础
美国杏仁出口激增、承诺量上升、结转库存收紧，在以欧元计价时推动价格走坚，但疲弱的国内需求和不断上升的伊比利亚供应限制上行空间。
Prices
最新报价显示，7月初美国杏仁仁价格整体平稳。美国Carmel SSR 20/22和18/20报盘约为6.50–6.55欧元/千克，FAS华盛顿；有机Nonpareil 27/30报盘约为9.15欧元/千克，FOB。西班牙Marcona 12/14报盘约为6.45欧元/千克，FOB马德里，高等级（S/16、14/16）在8.05–8.70欧元/千克之间，Valencia类型大致在6.95–7.30欧元/千克区间。
与6月下旬相比，大多数参考价格以欧元计保持不变，这表明更强劲的6月装运报告更多是提振了市场情绪，而非引发明显的价格飙升。美国和西班牙中等品质产品的价格目前已高度接近，而特色品种和有机产品仍保持溢价。
Supply & Demand
2026年6月，美国杏仁装运量达到2.13亿磅，同比增加14.1%，高于市场预期的大约2.05亿磅。自季初至今（8月–次年6月）的累计流通量升至24.26亿磅，目前仅较去年低1%，而5月时仍低2.2%，印证本销售年度将以强势收官。
出口是增长的核心驱动力。6月出口装运量同比增长20.6%，至1.632亿磅；自季初至今出口量增长3.1%，已占总流通量的78%，明显高于杏仁协会预测的75%以及过去三年73%的均值。国内消化依然疲弱：6月美国本土装运量下降3.1%，本季国内销量累计仍下滑12.7%，显示出持续的替代效应以及终端需求对价格和通胀的敏感性。
从地区看，欧洲6月进口5200万磅，使本季累计到货达到6.295亿磅，同比增长6%。印度6月采购3410万磅，但本季累计为3.441亿磅，较去年低9%。中东本季装运量同比增加2%，而中国及香港则大幅落后，同比下降35%，凸显该贸易通道持续的结构性疲弱和摩擦。
Fundamentals
当前作物入库量为26.93亿磅，略低于去年，大体符合27亿磅产量的预期。在全行业已售出数量达到总供应量的89.3%、未承诺库存显著下降的背景下，旧作剩余可供数量日趋紧张，尤其是热门等级和规格。
买方行为已明显转变。总承诺量升至3.685亿磅，同比增加18%；6月新增销售飙升47.9%，至1.432亿磅。新作承诺量增长33%，达到1.479亿磅，显示进口商正利用当前价格平台在下个收获季及任何天气或产量意外到来之前锁定远期采购。
尽管如此，仍有多重因素限制上涨空间。疲弱的国内需求、更高的能源与物流成本，以及近几周相对坚挺的美元兑欧元汇率，均压缩了欧洲进口利润。同时，伊比利亚半岛杏仁产量上升，加剧了地中海市场的竞争，在基本面改善的情况下，仍削弱了加州卖家推动大幅涨价的能力。
Weather and Crop Outlook
7月中旬对加州中央谷地的天气预报显示，将维持季节性炎热、以干燥为主的状况，有利于仁果充实及收获准备，但也持续推高灌溉用水需求。短期天气目前尚未对产量或品质构成重大威胁，不过若高温持续至8月，将加大对年轻果园以及水配额有限地块的压力。
在西班牙，温暖且以干燥为主的夏季天气正在支撑作物生长，巩固了对又一个稳健伊比利亚收成的预期。这部分区域增量供应，尤其是Marcona和Valencia类型，将继续成为对冲加州货源在欧洲及地中海需求枢纽中价格走强的重要力量。
Trading Outlook (next 3–4 weeks)
- 进口商 / 烘焙商： 利用目前标准美国及西班牙仁处于每千克6.5–7.0欧元附近的稳定价区，将采购覆盖延长至2027年初，优先锁定Nonpareil及已售比例偏高的关键Carmel规格。
- 产地卖家： 在旧作库存紧张且出口势头强劲的背景下，对近月船期维持坚挺报盘，但对远月保持一定灵活度，因为来自伊比利亚供应的竞争以及宏观不确定性可能限制进一步涨幅。
- 终端用户 / 零售商： 可考虑循序渐进地调整零售价格，以在不完全传导更高补库成本的前提下，逐步修复本土需求，尤其是在对价格高度敏感的休闲零食及配料渠道。
3‑day directional view (EUR-based)
- 美国仁果，主流等级（FAS/FOB）： 盘整偏强；有限的现货供应及强劲的出口兴趣支撑以欧元计的报盘。
- 西班牙仁果（FOB马德里）： 整体稳定；相较美国产品仍具价格竞争力，尤其是Marcona和Valencia类型。
- 有机仁果： 走势坚挺；供应紧张且利基需求稳健，维持对常规产品的溢价。