在印度平衡国家库存与到货紧张背景下，鹰嘴豆市场整体坚挺

印度鹰嘴豆（chana）在一个窄幅且有支撑的区间内运行，到货紧张及进口商谨慎出货，抵消了政府抛售库存带来的压制影响。随着节日驱动需求临近且竞争性豌豆进口下降，短期内价格更可能温和走高，而非明显走低。 当前全球鹰嘴豆格局由印度主导，现货chana市场整体表现为平稳至略显坚挺。尽管政府持有库存正持续通过拍卖投放，主要产区和消费州的国内现货价格依然稳固。有限的mandi（集市）到货、低于预期的进口量以及黄豌豆供应减少，正悄然收紧供需平衡。同时，来自澳大利亚和坦桑尼亚的国际报盘，在略低于印度现行到岸成本的位置形成底部。预计从8月起，用于chana dal和besan的季节性需求将改善，价格一旦回落，可能会遭遇终端消费者和制粉企业的积极补货买盘。 价格

德里市场拉贾斯坦产地chana报价约为每吨620–623美元，而中央邦（Madhya Pradesh）货源约为每吨612–615美元，反映出国内整体市场基调大体稳定。2026年新作、产自马哈拉施特拉邦、卡纳塔克邦和安得拉邦的chana略高，约为每吨628–641美元，体现出这些产区在品质和运费上的温和溢价。

按示意汇率1欧元 = 1.09美元折算，上述价格相当于拉贾斯坦货源约每吨569–571欧元，中央邦约每吨562–565欧元，印度西部和南部约每吨577–588欧元。新德里近期出口和FCA（工厂交货）参考报价基本一致，印度鹰嘴豆视粒径不同约为每公斤0.80–0.99欧元，而墨西哥产大粒货源FOB报价约为每公斤1.12–1.12欧元，凸显印度在中等粒径产品上的价格竞争力。

供需情况

在供应端，印度政府机构NAFED正稳步拍卖其持有的chana库存，但由于主产区mandi现货到货依旧受限，这并未引发明显的价格下行。贸易商和进口商整体卖压有限，更倾向于持有库存，而不是在相对偏紧的现货市场中折价抛售货物。

进口进度低于此前预期，且与上季相比，黄豌豆到货大幅减少，使得用于dal和面粉的需求重新回流至chana。这种替代效应叠加食品安全政策层面的潜在考量，即便在当前价位，国内需求仍表现坚挺。因此，现货供需结构呈现偏紧但尚不紧张的状态，由国家库存平滑了短期供应波动。

基本面与外部驱动

当前基本面主要由三大支柱构成：有序管理的国家库存、偏弱的进口节奏以及即将到来的季节性需求回升。NAFED拍卖在抑制极端上涨的同时，由于基层到货有限，也在实际操作中形成价格底部——买家通常会将出价与拍卖成交价以及进口替代成本进行对比。

在外部因素方面，澳大利亚作物前景正因不利天气报道而受到密切关注，这已经推动7–8月船期的CNF预期上移至约每吨575美元，10–11月到货在每吨570美元附近。坦桑尼亚产chana报盘约为每吨590美元CNF，同样构筑了较为坚挺的进口到岸成本结构，对印度国内估值形成支撑，而非以低价进行冲击。

季节性需求与天气因素

随着印度进入节日季，从8月起用于chana dal和besan的季节性消费预计将走强，通常会提振制粉企业采购和零售终端需求。当前dal加工厂多按需、短期补货，但如果价格在7月维持可控区间，预期下游销售好转将推动其逐步重建库存。

澳大利亚天气演变是全球平衡表的关键关注点。若后续产量前景进一步恶化，国际CNF报盘大概率获得支撑，从而抬升印度进口成本。在这种情形下，恰逢节日需求加速启动之际，国内价格将获得额外支撑。

交易展望

• 短期（未来2–4周）： 预计印度市场偏强横盘，在到货受限和进口商谨慎出货的背景下，下行空间有限。任何短暂回调大概率幅度有限，并被制粉企业和囤货商迅速吸收。
• 中期（8–9月）： 节日期间对chana dal和besan的季节性需求将使价格风险偏向温和上行，尤其在澳大利亚天气持续不利且黄豌豆进口维持低位的情况下。
• 买方策略： dal制粉厂和工业终端可在小幅回调时分批建立覆盖，重点关注拉贾斯坦、中央邦和马哈拉施特拉等主要产区货源，这些地区与进口到岸成本相比价差仍相对温和。
• 卖方策略： 农户和持货者可采取耐心的销售节奏，以NAFED拍卖价格及CNF替代成本作为参考，设定可接受的最低成交价位。

3日区域价格指引（方向性）

• 印度，德里（拉贾斯坦 & 中央邦chana）： 以欧元计价呈现平稳至略偏坚挺，到货紧张抵消了国家库存拍卖的压力。
• 印度，西部和南部市场（2026年产新作）： 略偏上行，因终端消费者和制粉企业在相对于北方产地的小幅溢价下保持稳定买兴。
• 进口印度的到岸平价（澳大利亚、坦桑尼亚）： 预期形成坚实底部；CNF水平可能随天气相关消息波动，但短期内大幅下跌的概率不大。