在新季天气保持温和之际杏仁仁价格企稳

以欧元计价的西班牙和美国杏仁仁价格本周保持平稳，自7月初以来几乎没有明显波动，尽管生产成本上升且出口动能趋弱。由于加州和西班牙短期天气预报均较为温和，当前供应压力有限，在买家等待即将公布的美国持仓数据和新季首轮评估给出更明确信号之前，市场被锁定在狭窄区间内。 西班牙FOB马德里主要品种（Guara、Valencia、Marcona）以及美国加利福尼亚仁（Nonpareil、Carmel）价格与6月下旬大体持平，表明近期市场相对平衡。加州中央山谷短期天气预期为季节性温暖、稳定，没有可能威胁即将成熟作物的极端高温或风暴，而西班牙产区则处于典型的盛夏状态。出口需求依然喜忧参半：印度在高价位和库存充裕背景下近期放慢采购步伐，但土耳其和部分欧洲市场正吸收更多货量。目前，较高成本与中期坚挺需求构成价格下方支撑，但在全球供应充裕、进口商谨慎的情况下，上行空间受限。

Prices

以欧元报价的杏仁仁价格（基于大致汇率换算）环比呈现稳定格局：

业内近期评论显示，6月份在需求坚挺和旧作供应趋紧的带动下，杏仁价格稳步走高，而进入7月中旬后，因买家在新季收获前转趋谨慎，价格开始横盘。 结合我们环比持平的报价，这支撑了“市场处于整理而非趋势性运行阶段”的判断。

Supply & Demand

在供应端，加州仍是全球主产地。美国一家农业信贷机构的最新分析指出，6月对2025/26作物的需求良好、供应趋紧，但同时强调，最大单一出口市场印度在6月下半月因价格偏高、库存充裕以及预期2026年新作上市后价格回落而缩减采购量。 这推动更多货量流向土耳其和西欧。

6月早前的行业市场更新显示，整体出口需求表现稳健，尤其在欧洲、东南亚、土耳其和摩洛哥市场。 然而全球供应依然充裕，最新统计显示，美国期末库存处于高位，西班牙等其他产区的产量则稳中有增。 在高结转库存与正常的2026年新作叠加的背景下，即便结构性需求偏强，也难以支撑价格出现激进上涨。

在西班牙，生产者组织强调该国目前是欧洲最大、全球第三大杏仁生产国，并指出来自加州和澳大利亚的竞争日益激烈，必须维护农场盈利能力。 相关表态显示，在成本上升的情况下，种植者不愿接受更低价格，从而在事实上为欧洲杏仁仁价格提供了底部支撑。

Weather & Crop Conditions (US, ES)

美国（加利福尼亚）： 北加州短期天气预报指向一个“非常宜人”的7月周末，典型夏季暖热天气，没有明显的极端高温或风暴。 虽然这一预报较为宏观、并非针对具体作物，但其显示未来3天里萨克拉门托和北圣华金河谷果园整体条件温和。在坚果灌浆已明显推进的阶段，这种稳定天气几乎不构成短期减产风险。

西班牙： 过去三天内未见杏仁相关的天气预警，而西班牙主流媒体及种植者组织仍将本季描述为正常年份，此前包括安达卢西亚在内的部分地区产量增幅可观。 在7月中旬处于典型夏季气温的背景下，市场关注点更多集中在灌溉成本，而非即将到来的天气性减产风险。总体而言，西班牙和美国的天气在未来几天对价格影响偏中性。

Fundamentals & Costs

最新分析指出，杏仁供需平衡表正在发生结构性变化：美国大丰收叠加西班牙及其他产区种植面积扩张，推升全球供应，而消费虽在增长，但增速不足以在更高价位完全消化新增产量。 与此同时，生产者面临投入与物流成本上升，尤其是加州的水和能源成本、西班牙的灌溉与劳动力成本。

欧洲进口商和贸易商6月的行业评论强调，在库存充裕的前提下，需求应足以维持“稳定价格水平”至年中，但不足以支撑持续性大幅拉涨。 随着印度阶段性退场，以及部分买家出于等待新季报价而推迟补货，近月基本面略偏宽松，但生产端经济压力形成的底部支撑，加之休闲零食和配料需求延续，共同促成当下价格的盘整格局。

Trading Outlook (Next 1–3 Weeks)

• 偏向： 以欧元计价走势偏震荡偏弱，原因在于全球供应充裕、主要进口国（尤其是印度）对价格较为敏感，但温和天气及高成本对跌势形成限制。
• 对买家： 在价格维持横盘期间，可考虑分批建立现货及近月头寸，尤其是西班牙优质Marcona及美国有机Nonpareil，但在7月下旬2026年作物与持仓数据更明朗前，避免过度远期敞口。
• 对卖家： 在当前价位附近保持报价纪律，仅在大单或即期装运情况下给予小幅折扣。重点拓展土耳其、欧盟及中东北非（MENA）等市场，以对冲印度需求疲弱。
• 风险关注： 加州或西班牙突发热浪或灌溉受限、来自印度或中国的需求意外回暖，以及对欧元汇率波动可能带来的竞争力变化。

3‑Day Regional Price Indication (Directional)

• 西班牙（FOB马德里，ES）： 未来三天Guara、Valencia和Marcona仁价格预计整体保持稳定，仅会因小单成交及汇率波动出现轻微盘中调整。
• 美国（FAS/FOB加州港口，以欧元报价，US）： Carmel和Nonpareil仁价格大概率维持在窄幅横盘区间内，在等待更多美国持仓数据的背景下，市场情绪略显谨慎，但短期内不存明显天气或物流冲击。