在油籽上涨带动下葵花籽复合板块走强，尽管植物油走势偏软

尽管全球植物油市场仍因原油走弱以及充裕的菜籽油和棕榈油供应承压，7 月下旬 SAFEX 葵花籽期货与黑海地区葵花籽价格依然小幅走高，主要受到美国大豆评级走弱引发的更广泛油籽上涨带动。 当前葵花籽复合板块在偏多的油籽基本面与偏空的植物油基准价格之间拉扯。在南非，2026/27 交割合约的 SAFEX 葵花籽期货日内上涨约 1–1.3%，紧跟豆类市场走强，此前最新的美国《农作物生长进度报告》将评级为“优良”的大豆占比下调至 63%。与此同时，原油以及油菜籽、菜籽油和棕榈油价格走低限制了葵花籽油的上行空间。黑海地区葵花籽及仁价基本持稳略偏强，而乌克兰散装原榨葵花籽油则自 7 月中旬高位出现回调。

价格

2026 年 7 月 28 日，SAFEX 葵花籽期货温和走高，2026 年 8 月合约收于 10,148 兰特/吨（+1.28%），2026 年 9 月合约收于 10,239 兰特/吨（+1.05%）。远月合约（2026 年 12 月）也上涨约 1.1%，表明远期曲线整体略有走强。

现货市场方面，黑海葵花籽（乌克兰货，敞口船 Odesa 离岸）报价在约 0.58 欧元/千克（折合约 580 欧元/吨）附近，乌克兰 FCA 报价同样约 0.58 欧元/千克，较上月基本持平。葵花籽粕（用于饲料的籽仁，乌克兰 FOB Odesa）成交在约 0.52–0.53 欧元/千克，而东欧烘焙级去壳葵花籽仁多报在 0.95–1.05 欧元/千克区间。散装原榨葵花籽油 CPT Odesa 估价约 0.97 欧元/千克，低于 7 月早些时候约 1.09 欧元/千克的水平，反映出较低的油菜籽油和棕榈油基准价带来的压力。

供需

葵花籽复合板块正紧密跟随更广泛油籽平衡格局。美国大豆作物评级被下调，收紧了前瞻供应预期，推升了大豆及相关油籽，为葵花籽价格提供了间接支撑。同时，全球植物油需求在棕榈油和菜籽油充裕供应下得到良好满足，削弱了葵花籽油在主要进口地区的定价能力。

欧盟油籽市场受到急剧下降的油菜籽与棕榈油进口支撑，这提升了压榨利润，并支撑包括葵花籽油在内的替代油品需求。然而，2026 年巴西大豆出口潜力充裕以及全球豆粕供应强劲，使蛋白饲料价格受到抑制，从而限制葵花籽粕的上行空间。高品质休闲食品和烘焙用葵花籽仁的实物需求保持稳定，但买家对价格较为敏感，并愿意在黑海、欧盟与中国等产区之间灵活切换货源。

基本面与外部驱动

除大豆外，葵花籽市场也在对能源及其他植物油的动态作出反应。本周早些时候原油下跌 5%，拖累了油菜籽和菜籽油期货，而在草原地区天气有利的背景下，加拿大菜籽油进一步承压。马来西亚棕榈油期货走软，但近期出现逢低买盘，并受到原油反弹和印度需求强劲的支撑。

对葵花籽油而言，这些跨品种走势体现为相对于竞争油品的价差缩窄。欧盟油菜籽进口减少以及棕榈油到港下降，起到对冲作用，帮助葵花籽油继续在精炼及食品工业配方中保持一席之地。围绕中东航运航道及霍尔木兹海峡通行的地缘政治风险溢价主要影响原油基准价格，但若能源价格出现持续回升，将很快向生物柴油与植物油需求传导，未来数周或为葵花籽油带来额外支撑。

短期展望与交易思路

短期内，葵花籽价格大概率维持区间震荡，由大豆复合板块及原油走势主导方向。SAFEX 期货呈现温和上行动能，但受制于疲弱的植物油基准价以及全球油籽供应宽松。黑海地区葵花籽现货价格预计将继续受到汇率与物流风险支撑，但若主要油籽产区没有天气问题，激进式上涨空间有限。

• 压榨厂/饲料企业： 可在价格回调时分批锁定葵花籽及葵花籽粕采购，用当前偏软的葵花籽油价格来锁定压榨利润，但在北半球收成前避免过度超前采购。
• 生产者（SAFEX/黑海）： 利用近期期货走强，对 2026/27 部分产量进行套保；同时通过期权保留部分上行空间，以防大豆或能源驱动的行情进一步延续。
• 进口商/食品工业： 在葵花籽油与油菜籽油之间进行多元化配置，把握葵花籽油近期回调带来的买入机会，同时密切关注原油与棕榈油行情，以捕捉更广泛植物油反弹的信号。

未来三个交易日内，SAFEX 葵花籽期货预计将维持温和偏强，但仍在近期区间内运行；黑海地区葵花籽及籽仁欧元计价报盘大体稳定，而葵花籽油则将随原油与油菜籽价格波动而略显震荡。