尽管出口疲弱，印度茴香因库存消耗而趋紧

由于古吉拉特邦和拉贾斯坦邦库存收紧支撑价格，尽管出口需求仅温和活跃，印度茴香市场仍在走强。近期出口报盘明显上升，显示当前市场是在收紧而非过热。 印度主要茴香产区已从供应宽松转向供应由平衡走向偏紧。3 月份反常降雨损害了拉贾斯坦邦部分作物，在国内渠道正在补库之际压缩了可供应量。出口需求依旧有限但稳定，在持续消耗库存的同时，抑制了价格的激进飙升。当前出口报价约为 ₹109–110/公斤，叠加以欧元计价的新德里 FOB 报盘保持稳定，表明价格仍有一定上行倾向，尤其是在新作前景或汇率走势转为不利的情况下。

价格

印度茴香的出口价格已从 5 月的约 ₹95–96/公斤上涨至 6 月的 ₹99–100/公斤，目前报价约为 ₹109–110/公斤。这明显高于季初水平，主要受产区可供量收紧推动，而非全球需求激增。

折算为欧元后，目前主流茴香籽出口价格大致与近期新德里 FOB 报盘相符：非有机茴香籽（98–99% 纯度）约为 0.90–1.15 欧元/公斤，有机茴香粉和整粒茴香约为 2.00–2.15 欧元/公斤。7 月以欧元计价的价格走势相对平稳，表明近期的调整大多已反映在价格中。

供需状况

古吉拉特邦和拉贾斯坦邦仍是印度茴香供应的支柱。本季全国产量预计在约 160–170 万袋，但 3 月的反常降雨削减了拉贾斯坦邦产量并提高了质量风险，从而收紧了 2026 销售年度整体供应格局。

目前产区库存估计仅为 70–80 万袋。其中，古吉拉特邦约持有 40–45 万袋，拉贾斯坦邦约 30–35 万袋，且相当一部分以出口为导向的贸易通过古吉拉特邦市场进行。进入主要曼迪市场的到货量受限，凸显可用库存正处于逐步下滑通道，价格下行空间因此受限。

在需求方面，出口兴趣被描述为有限但持续，目前已抑制任何剧烈的价格拉升。然而，这些稳定的装运量在减产背景下足以蚕食国内库存。结果是，市场平衡正从宽松转向温和偏紧，即便在投机力量不强的情况下，国内基调仍保持坚挺。

基本面与贸易

据最新贸易数据显示，印度在 2026 年 4–5 月出口了 5,980 吨茴香，略高于 2025 年同期的 5,885 吨。然而，出口收入从 ₹78.66 亿卢比增至 ₹88.28 亿卢比，反映出单价更为坚挺。

在整个 2025–26 财年，茴香出口总量为 33,038 吨，金额 ₹421.22 亿卢比，远低于 2024–25 年的 76,586 吨和 ₹765.44 亿卢比。这一下滑表明在上一年度出口异常强劲之后，市场正在进行结构性调整。本季的特点是整体出口量较低但吨价更高，与供应收紧而非需求过热主导的市场格局相一致。

以欧元计价的新德里 FOB 报盘印证了这种“坚挺但不过度波动”的局面。7 月期间，主要茴香籽规格的欧元报价基本稳定，说明近期以卢比计的出口价格上涨，很大程度上反映的是国内供应紧张以及可能的汇率因素，而非全球采购需求新一轮激增。

天气与区域展望

本季最关键的天气事件仍然是 3 月拉贾斯坦邦的反常降雨，它损害了部分在田茴香作物，并助推了当前的供应趋紧。在这次天气冲击已成为事实、现有库存又处于下行趋势的背景下，市场关注点正在转向下一轮播种期及其降雨分布。

在库存已减少的情况下，如果古吉拉特邦或拉贾斯坦邦在下一轮播种和营养生长期再遭遇天气扰动，将迅速转化为更高的风险溢价。相反，如果季风表现正常、田间状况良好，则有望在季内后段逐步缓解紧张局面，但这种缓解将具有明显的时滞。

短期预测与交易展望

• 价格倾向：温和偏多。紧张库存和拉贾斯坦邦此前的天气损失支撑了坚挺基调，而有限的出口需求则降低了短期内出现大幅飙升的可能性。
• 风险因素：库存消耗快于预期、前期降雨造成的质量问题，以及西印度任何新的天气扰动，都可能带来额外上行压力。出口采购放缓或本币对欧元走强，则会在相反方向起作用。
• 采购策略（进口商/食品企业）：可考虑在当前欧元价位下锁定近期（1–3 个月）需求，并对更长期需求分批采购。当 99% 纯度与 98% 纯度价差尚不大时，优先锁定高纯度货源。
• 销售策略（生产商/出口商）：将报盘维持在接近当前出口基准水平，利用国内曼迪市场任何短暂回调机会，进行部分远期销售。在对下季作物与出口势头获得更明确信号之前，避免过度承诺库存。

3 日方向性展望（按欧元计）

• 新德里 FOB 茴香籽（98–99%）：欧元计价横盘至略偏强，预计将在当前 0.95–1.15 欧元/公斤区间内窄幅波动。
• 新德里 FOB 有机茴香（粉/整粒）：在 2.00–2.15 欧元/公斤附近保持稳定至小幅走强，受限量有机货源支撑。
• 整体印度茴香板块：坚挺基调延续，但除非出现新的天气或汇率消息，否则 3 日内缺乏触发大幅波动的强劲驱动因素。