扁豆：印度节日需求叠加加拿大与澳大利亚丰供应

进入节日季，印度进口扁豆价格正在走强，但澳大利亚和加拿大的大丰收以及印度政府可观的公共库存，预计将在未来数月限制任何大规模全球性涨势。 截至9月上旬，印度港口进口红扁豆（masoor）价格走强，而在库存商出货受限和季节性豆类需求背景下，国内扁豆价格相对稳定。中央储备库存估计接近400,000吨，同时澳大利亚和加拿大产量预计均处于高位，这意味着尽管印度当前价格上涨，中期供应仍将较为宽松。

Prices

德里本地红扁豆（desi masoor）报价约为每公担73.29–73.55美元，澳大利亚和加拿大进口红扁豆到印度主要港口的价格同样走高。这更多反映的是受节日推动的旺盛消费以及国内库存商略显谨慎的售货行为，而非结构性供应紧张。

截至9月初，加拿大全球市场报价（FOB）近几周略显走软，尤其是绿扁豆，而红扁豆则相对坚挺。将近期加拿大FOB水平折算为欧元后，参考价格大致如下：

这些国际报价显示，在出口枢纽价格略有走软的同时，印度进口及国内价格则呈季节性坚挺，再次印证了出口国充裕的供应正在抑制全球价格出现任何急剧上涨。

Supply & Demand

在需求端，印度仍是关键驱动力。节日期间的季节性豆类消费为国内和进口红扁豆需求提供支撑。然而，约40万吨中央储备库存的存在，加之库存商节制性出货，正在平抑现货波动，而非引发恐慌性采购。

在供应端，澳大利亚扁豆产量预估接近250万吨，加拿大产量预计约为150万吨。叠加印度政府库存，即便短期内因物流或局部需求高峰导致部分地区偏紧，全球整体供需平衡仍指向供应充裕。

澳大利亚的生产前景依然强劲，官方预测显示，在南澳和维多利亚州良好种植条件以及南部主要种植带高于平均水平的单产潜力支撑下，新季扁豆产量将再创或接近历史新高。 在加拿大，扁豆种植面积较上年小幅下降，但现有库存加上预计150万吨产量，仍意味着可观的可出口盈余。

Fundamentals & Weather

当前基本面主线在于：一边是印度现货需求强劲，另一边是出口国供应愈发宽松。印度各地集市（mandi）红扁豆价格目前高于年度平均水平，符合9月通常的季节性高位，但仍低于历史峰值。 这表明需求确实强劲，但尚未到失控的程度。

在澳大利亚，最新9–11月气候展望显示，东南部部分种植区存在降雨量低于平均水平的风险，且南部大部分地区气温可能高于常年均值，但在良好冬季条件后，土壤墒情和作物长势整体依然较好。 除非出现严重的晚季天气冲击，否则这将支持230万–250万吨的大产量得以兑现。

对加拿大而言，多数与扁豆相关的天气风险已基本过去，主要草原省份的收割要么正在进行，要么即将展开。短期气候威胁更多体现在可能的收割延误或品质下调，而非减产；目前来看，这些因素尚不足以明显收紧全球供应。

1–3 Month Outlook & Trading Views

在节日需求带动下，9月及10月上旬，印度港口和集市红扁豆价格大概率将维持坚挺。但随着新季澳大利亚和加拿大发往亚洲的装运加快，大量可出口盈余应会抑制价格持续上行，节后印度到岸成本（CIF）或将逐步承压。

未来3天方向性参考展望（折算为欧元）：

• 印度（德里 / 港口红扁豆）： 以稳为主，欧元计价略偏坚挺，受节日采购及国内抛售有限支撑。
• 加拿大FOB（红扁豆和绿扁豆）： 整体持稳，随着收割压力加大，绿扁豆略偏走软。
• 澳大利亚FOB（新季红扁豆）： 基本稳定；买家在意识到供应创纪录的情况下相对谨慎，而种植者在当前价位不愿接受更大幅度的折价。

Trading Recommendations

• 印度进口商： 建议在整个节日窗口分批、滚动采购，而非集中提前锁量；随着澳大利亚和加拿大到货放量，邻近交货期的强势可能逐步回落。
• 加拿大和澳大利亚生产商： 利用当前印度节日需求带来的季节性偏强行情，在价格反弹时逐步分批卖出，但避免过度积极的远期抛售，以防短期物流扰动阶段性支撑基差。
• 欧洲及中东北非工业用户 / 包装商： 利用全球供应过剩的机会，至少锁定部分四季度至一季度的需求；以欧元计价的现货与远期报价相较于去年高位更具吸引力，在当前价位继续下探的空间相对有限，而天气或运费带来的上行风险更大。