新作施压价格，葵花籽市场承压走软

在黑海地区，葵花籽产业链各环节价格正在明显转弱，而在南非仍有支撑，在西欧受干旱影响的部分地区则表现出一定的本地性支撑。 全球葵花籽基本面正从偏紧转向供应宽松。欧盟预期将迎来三年来最大产量，随着新作临近，乌克兰籽价大幅回调，南非期货价格走势偏强，但仍明显低于近年高位。法国当地的干旱和高温是一个关键的区域性例外，在产量风险仍存的情况下提供天气溢价。进入新的销售年度，加工企业和贸易商正面临一个更为明确、偏向下行的国际价格环境。

价格

2026年8月18日，SAFEX（南非期货交易所）葵花籽期货小幅走高，近月8月合约收于约10,481兰特/吨，9月合约10,530兰特/吨，12月合约10,674兰特/吨，日涨幅约1%。这使约翰内斯堡证券交易所（JSE）市场仍明显高于年初水平，但仍低于以往供应短缺季出现的极端高位。

在乌克兰，随着向新作过渡的步伐加快，工厂交货现货收购价大幅下跌。短短两周内，采购指数从680美元/吨跌至440美元/吨，下跌约240美元/吨，压榨厂停止为旧作支付紧缺溢价，并在预期到货充裕的情况下重置报价。

实货出口和FCA报价同样反映了这一走软态势。2026年7月底至8月中旬，乌克兰黑皮葵花籽（纯度98%）在敖德萨和基辅一带的最新报价从约0.62欧元/公斤降至约0.54–0.59欧元/公斤；同一时期，敖德萨葵花籽粕价格从约0.62欧元/公斤回落至约0.57欧元/公斤。中国用于出口的花食仁及籽粒FOB价格每公斤也小幅回落数欧分，显示出更广泛的全球走软趋势。

供需

欧盟即将进入一个明显宽松得多的葵花籽年度。2026年作物产量预计略高于950万吨，同比增加逾9%，将是三年来最大收成。播种面积预计增加约5%至490万公顷，平均单产有望达到1.95吨/公顷，略高于长期均值。

罗马尼亚虽有小幅减种，但产量仍约220万吨，继续为欧盟最大生产国；保加利亚则在播种面积扩大和单产潜力改善的带动下，升至第二位，产量约210万吨。在法国，持续的干旱和高温对单产构成显著下行风险，但面积增加仍应推动总产量小幅增长。这种局部紧张在整体偏空的欧洲供需格局中，依然为部分区域价格提供支撑。

在乌克兰，与上一季旧作供应紧张的局面相比，当前的反转尤为明显。此前受库存稀缺驱动而高企的国内籽价已大幅回落，因为压榨企业如今预期新作大量到货，不再愿意为旧作支付高额溢价。市场情绪已从“配给”转向“吸收”，压榨厂正积极重置收购结构和出口平价水平。

基本面与天气

当前的主要基本面驱动因素，是欧盟与黑海地区供应的同步恢复。欧盟葵花籽产量预计同比增长逾9%，叠加乌克兰强劲的新季收成，意味着压榨和出口用籽供应将十分充裕。这缓解了对葵花籽油和葵花籽粕供应的担忧，并在中期内限制籽价上行空间，尤其是在出口导向型产地。

天气是关键变量。法国西部和西南部仍面临严重干旱和反复热浪，据报土壤干裂、葵花籽作物株高低于常年，虽有灌溉地块仍可挽回。 虽然这可能削减法国产量并支撑当地溢价，但不太可能抵消罗马尼亚、保加利亚及其他东欧产区超预期增产的影响。

在南非，总体油籽供应增加以及更强的压榨需求，使得葵花籽期末库存较上季有所收紧，为SAFEX价格提供了结构性底部支撑。 然而，南非JSE葵花籽期货如今对更低的黑海进口平价和走软的欧盟价格反应愈发敏感，在缺乏国内天气或物流问题再度带来风险溢价的情况下，上行空间有限。

展望与交易策略

展望8月下旬至9月上旬，随着欧盟和乌克兰新作上市量增加，全球葵花籽产业链价格倾向于继续盘整偏弱。短期反弹更可能来自局部天气利多（尤其是法国）或黑海地区物流扰动，而非基本面结构性偏紧。

• 进口商 / 压榨企业： 利用当前乌克兰及黑海地区价格走弱扩大近期采购覆盖，但鉴于收割仍在推进、后市可能进一步下探，建议分批买入。
• 欧盟及乌克兰生产者： 在价格走强时考虑通过期货或远期合同分批建立卖出套保，尤其是在本地现货仍包含高于出口平价的天气或物流溢价之时。
• 籽仁及花食制品终端用户： 鉴于欧盟和中国籽仁价格仅小幅回落，可将谈判重点放在与籽价下跌挂钩的渐进式降价上，而非预期成本会即时等比例向下传导。
• 投机者（SAFEX）： 在全球基本面走弱的背景下，南非期货曲线相对坚挺，更适宜在近月合约逢高谨慎做空，同时关注国内天气及库存风险。

3日方向性价格指引（以欧元计）

• 黑海葵花籽（CIF/FOB 折算）： 稍弱至震荡，因新作抛售持续压制买盘报价。
• 欧盟内陆葵花籽（罗马尼亚/保加利亚）： 以稳为主略偏软，收割压力被强劲压榨需求部分对冲。
• 法国本地籽价升水： 震荡偏强，反映持续存在的干旱相关减产担忧。
• SAFEX葵花籽（折算欧元）： 横盘略偏弱，一方面追随全球平价下移，另一方面仍受国内库存趋紧支撑。