新季豆蔻供应增加令市场承压

大豆蔻随着新季供应在区域内不断增加，正进入一个趋软阶段，这与由供应驱动而保持坚挺的欧芹籽（ajwain）、姜黄和孜然形成鲜明对比。新货到港与区域供应扩张，使豆蔻价格风险偏向下行，买方的议价能力正在增强。 在其他关键香辛料仍受制于库存偏紧和种植面积忧虑的同时，大豆蔻越来越成为一个“供应主导”的故事。喜马拉雅产区的新季采收货源在稳定但不算强劲的需求下流入市场，促使买家推迟建立库存并试探更低出价。印度现货市场的价格走势已经体现出这种温和走弱的基调，尤其是中等等级品，而优质等级仍能吸引部分选择性买盘。

Prices

来自新德里的最新报价显示，绿豆蔻价格正温和走低，尤其是散装中档等级。2026年8月下半月，印度绿豆蔻整粒新德里FCA报价有所回落，7–7.2 mm从约 EUR 15.00/kg 降至约 EUR 14.10/kg，而 6.5–6.8 mm 则从约 EUR 11.07/kg 小幅回落至 EUR 11.05/kg。

优质 8 mm 整粒相对更为坚挺，但同样略有走软，至2026年8月28日，FCA 指示价由约 EUR 21.00/kg 缓和至约 EUR 20.97/kg。用于出口的 7.5 mm 与 8 mm 优质货 FOB 报价整体持稳偏软，分别集中在约 EUR 25.9/kg 与 EUR 27.8/kg 一带，说明主要压力仍集中在中低等级以及面向国内市场的货源上。

Supply & Demand

大豆蔻当前的关键结构主题是区域供应基础在不断扩张。来自喜马拉雅东部地区的新季货源被描述为充足，主产区的供应较上季更为宽松。这与欧芹籽和姜黄形成鲜明对照，后两者因结转库存耗尽与种植面积下滑而维持坚挺甚至走强。

在需求端，提货稳定但谈不上强劲。南亚及中东传统节日与冬季消费在中期内仍提供一定支撑，但当前的到货节奏，让买家可以更偏向“随用随采”的短单操作。鉴于新季货源管道较为清晰，规模较大的进口商并不急于追涨，而是倾向于等待产地农户与本地贸易商进一步增加抛售压力。

Fundamentals & Weather

豆蔻的基本面风险与其他关键香辛料截然不同。欧芹籽主要依赖库存耗尽、姜黄则受制于种植面积下降和有限的结转库存，而大豆蔻的主要风险在于区域产量持续增长。主要产区更为充裕的新季供应正对价格构成压力，尤其是标准品质货，同时也降低了短期内出现大幅上涨意外的概率。

本季迄今，主要豆蔻种植带的天气整体有利于产量。印度豆蔻种植区的季风状况良好，配合喜马拉雅各产地充足的降雨，共同支撑了供应相对宽松的判断。除非后期出现过量降雨，损害烘干与品质，否则当前天气前景总体指向供应继续充裕，而非突然趋紧。

4–6 Week Outlook & Trading Views

• 价格倾向：温和偏空至盘整。新季上市与区域供应扩张预计会对反弹形成压制，如抛售加剧，中等等级仍有进一步小幅下行空间。
• 买家：宜采用分批、短周期补货策略，而非建立远期长单。可利用因集中到货造成的短期回调，择机锁定优质等级，这一部分相对仍较散装货更为紧俏。
• 卖家/产地：宜考虑分阶段逐步销售，而非在拍卖开局阶段集中抛售，尤其是高等级货源。在仓储与资金条件允许的情况下，适度持有部分高品质批次，若节日前后需求改善，可能获得更好回报。
• 与其他香辛料价差：在欧芹籽与姜黄结构性偏紧的背景下，豆蔻在跨品种组合中显得相对疲弱。风险偏好较低的交易者，可能倾向于在豆蔻上的敞口较轻，而在更紧俏的品种上保持更高配置。

Short-Term Price Indication (3 Days)

• 印度 – 新德里 FCA，绿豆蔻整粒 7–7.2 mm：略有下行倾向；若到货仍然活跃，买家可能会试探略低于 EUR 14/kg 的价格。
• 印度 – 新德里 FCA，绿豆蔻整粒 7.5–8 mm：整体基本稳定但偏软；大宗成交可能出现小幅折扣。
• 出口 FOB 新德里，优质整粒：以欧元计价大致横盘；预计任何疲弱都相对有限，出口商在调整报价前仍会密切关注汇率与运费。