竞争油脂限制上涨空间，葵花籽市场走软

随着菜籽油和豆油供应扩张限制上涨空间，葵花籽产业链价格正承受温和的下行压力，不过与去年相比，实货葵花籽油依然处于历史偏高水平。压榨商预计新作阶段的籽粒供应将有所改善，但来自其他植物油的竞争正在压缩加工利润。 目前葵花籽市场主要受更广泛油籽板块的多重力量主导。南非SAFEX葵花籽期货小幅走高，但欧洲葵花籽及葵花仁现货自6月中旬高点出现温和走软。加拿大菜籽播种面积大幅增加以及欧盟油籽产量稳定，打压整个植物油板块，对葵花籽形成压力，使得即便黑海地区物流风险持续存在，葵花籽的风险溢价仍受到限制。对于压榨商和食品工业买家而言，这转化为采购覆盖条件的改善，而对农户来说，远期价格环境较年初明显逊色。

Prices

截至2026年7月1日收盘，南非SAFEX葵花籽期货略显坚挺：近月2026年7月合约收于约9,094兰特/吨（环比+0.14%），2026年12月合约收于约9,458兰特/吨（+0.40%）。从2026年7月至2027年3月的远期曲线整体呈相对平坦至轻微反向结构，更指向本地供应大体平衡，而非严重吃紧。

在欧洲，6月下旬及7月1日的葵花籽实货最新报价（以欧元计价）确认了温和走软的趋势。保加利亚/索菲亚FCA黑色常规葵花籽价格从6月下旬约0.61欧元/公斤降至7月1日约0.59欧元/公斤。摩尔多瓦产地、德国莱茵费尔登FCA交货的类似黑籽则由6月中旬约0.65–0.68欧元/公斤下滑至约0.61–0.62欧元/公斤，最新报价接近0.61欧元/公斤。保加利亚剥壳烘焙级葵花仁自6月中旬约1.08欧元/公斤回落至7月1日约1.02欧元/公斤，乌克兰与摩尔多瓦产烘焙用仁进入欧盟的报价也出现约6–10%的下调。

全球葵花籽油基准价仍处于历史高位，但走势趋于稳定。一项关键的国际葵花籽油价格指标显示，价格同比上涨近28%，而过去一个月涨幅不足2%，反映出春季大涨后的高位平台期。

Supply & Demand

在大豆和菜籽的强劲竞争下，葵花籽处于全球油籽整体供应宽松的格局中。北美方面，最新USDA大豆播种面积数据显示略有增加，而加拿大菜籽面积同比增幅超过8%。这一组合推高了竞争性植物油和粕类在全球的供应量，通过更广泛的油籽板块，对葵花籽油和籽粒价格形成间接压力。

在欧盟内部，油籽出口表现强劲。本季截至6月中旬，欧盟葵花籽出口量同比增加逾70%，达到约98万吨，反映出罗马尼亚、保加利亚等主要产区向欧盟内部及第三国目的地的积极流动。 欧盟委员会同样预计，2026/27年度欧盟油籽总产量（油菜、葵花籽、大豆）将较上一年度增加，凸显整体原料供应基础仍较充足。

黑海地区基本面继续为全球葵花籽贸易提供锚定。乌克兰在经历此前战争相关的扰动后，其油籽播种面积与出口正逐步恢复，贸易数据显示葵花籽油和葵花粕向欧盟的流量保持稳定。 与此同时，加拿大更充裕的菜籽供应以及南美地区充足的豆油供应，正在稀释葵花籽在主要进口地区的价格溢价。

Fundamentals & Cross‑Market Links

当前葵花籽估值在很大程度上受大豆、大豆油和菜籽市场的影响。USDA最新大豆数据表明，美国大豆播种面积和库存略高于此前预期，但市场基本消化了这些数据，期货在需求增强预期下趋于企稳。相比之下，加拿大统计局关于菜籽种植面积增加8.4%、大豆面积同样上升的报告，则明显打压了包括葵花籽在内的植物油市场，因为这意味着自2026年起潜在的大幅增量供应。

在油菜方面，受加拿大菜籽种植面积上调拖累，Euronext油菜籽期货承压。不过，欧洲实货菜籽油价格依然坚挺：7月荷兰FOB报价近期在约1,285欧元/吨附近成交，8月报价约1,175欧元/吨，为更广泛的软籽油板块提供了一定支撑。乌克兰油菜籽收购价在6月回调后已趋于稳定，表明压榨企业预期未来利润尚可。菜籽油价格的韧性有助于防止葵花籽油出现更深跌势，即便大豆和菜籽的相对竞争力正限制葵花籽油的上行空间。

总体而言，基本面图景表明，葵花籽市场已不再紧张，但距离严重供过于求仍有距离。预计2026年全球葵花籽油产量将在欧盟、乌克兰、俄罗斯、美国、阿根廷和土耳其压榨量提升的带动下增加约200–300万吨，相较上季呈现逐步宽松，但食品工业和生物燃料强制掺混带来的结构性高需求仍将维持。

Weather & Regional Outlook

7月和8月的天气将对主要葵花籽产区至关重要。乌克兰方面，气象机构预计2026年7月气温将高于常年、降水低于均值，提升了水分胁迫风险，尤其是在油籽带部分地区存在晚播的背景下。 不过，7月初预报显示，7月4–6日左右乌克兰西部和中部将出现短暂降温，或在开花初期阶段暂时缓解高温压力。

在欧盟范围内，目前天气状况整体偏中性，尚未出现广泛威胁单产的事件，欧盟委员会仍预计2026年葵花籽产量将达到约960万吨，创三年新高。 在以SAFEX价格为重要参考的南非，后续生长季的天气将决定当前温和偏强的期价是演变为更显著的上涨行情，还是在收获压力加大时回落。

Trading Outlook (next 2–4 weeks)

• 籽粒买家（欧盟食品和饲料行业）： 籽粒和葵花仁价格近期走软，而葵花籽油基准价虽仍坚挺但已趋于稳定，这有利于延长2026年三、四季度的采购覆盖。建议采取分批采购策略，但当标准黑籽价格回落至接近6月下旬的0.58–0.60欧元/公斤区间时，具有一定吸引力，可考虑进行部分远期锁价。
• 黑海及欧盟地区生产商/卖方： SAFEX及欧洲实货市场趋于走平，表明在缺乏明确天气利多的情况下，短期上行空间有限。若大豆和菜籽市场维持偏弱，可考虑在价格反弹时逐步卖出。鉴于乌克兰及欧盟部分地区仍存在天气风险，保留一定未定价数量仍有合理性。
• 压榨商： 在竞争性油种压低产品价格而籽价缓慢回调的环境下，利润管理是关键。在物流条件允许的情况下，可考虑利用菜籽油或豆油期货对葵花籽实货头寸进行交叉套保，以锁定合理的压榨利润。

Short‑Term Price Indication (3‑day view)

• SAFEX葵花籽（南非）： 轻微偏强至窄幅震荡；若无新的天气消息，期价大概率将在当前兰特价位附近的窄幅区间内运行。
• 欧盟葵花籽实货（BG/MD/UA，欧元/公斤）： 略偏弱，黑籽报价预计在未来数日徘徊于0.60–0.62以下的区间，反映近月供应较为宽松。
• 葵花籽油，CIF/FOB欧洲（折算欧元/吨）： 在高位大体企稳，跟随更广泛的植物油板块波动；若菜籽油和豆油进一步走弱，则不排除温和下行的可能。