美国与伊朗再度升级、霍尔木兹风险推高原油价格

由于中东地区美伊敌对行动卷土重来，原油价格大幅反弹，在亚洲早盘交易中一度跳涨约4%，主因是市场对霍尔木兹海峡运输安全及地区稳定性的担忧急剧升温。联合国发出的外交警告强调，一旦全面冲突重启，将对地区安全和全球经济构成严重风险。 油价已迅速逆转此前回落至战前水平的走势，布伦特期货交投在每桶80美元下方，对来自海湾地区的每一条新消息都高度敏感。市场正在重新评估脆弱的停火叙事，并对地缘政治风险溢价进行重新定价。尽管自6月以来供应有所恢复，但霍尔木兹的航运脆弱性以及德黑兰与华盛顿谈判前景的不确定性，再次成为决定短期价格走向的关键杠杆。

Prices

2026年7月13日亚洲盘中，受最新一轮美伊空袭以及霍尔木兹海峡航运受威胁的消息推动，原油价格在开盘时大涨约4%。布伦特一度交投在每桶79–80美元附近，WTI约为每桶74–75美元，收复了此前缓跌阶段的部分失地。

按示意汇率1欧元≈1.10美元折算，这意味着布伦特约为每桶72欧元，WTI接近每桶68欧元。本轮市场反应强烈，但仍明显低于伊朗战争早期的极端水平，表明交易员目前更多将局势视为停火框架内的升级，而非停火机制的彻底崩溃。

Supply & Demand

当前的主导因素是地缘政治而非基本面：市场担心新一轮空袭以及伊朗围绕霍尔木兹的表态，可能扰乱这条通常承载约20%全球原油和液化天然气运输的要道。尽管在6月临时协议之后产量有所恢复，但全球供应仍显著低于战前水平，使得供需格局偏紧，从而放大了任何关于海湾出口风险的市场感知。

在需求方面，主要消费地区的宏观数据整体保持韧性，且最新中国贸易数据显示，与能源相关的进口依然强劲，与中东紧张局势下的预防性补库逻辑相吻合。受制于供应受限、需求因补库而抬升以及运费风险高企等多重因素影响，即便实物流动尚未出现严重受阻，油价在短期内仍具备更坚挺的下方支撑。

Fundamentals & Risk Sentiment

联合国秘书长对“显著升级”的公开警告，以及敦促伊朗和美国紧急重启谈判，凸显出外交进程已成为决定油价风险溢价的核心变量。一旦重新滑向全面敌对，不仅将威胁能源基础设施，也可能冲击更广泛的金融市场，收紧全球金融状况，并使各国央行的通胀回落进程更加复杂。

近期价格走势表明，投机性仓位此前已更多押注于温和情景，布伦特价格回落至战前区间。本次4–5%的快速反弹凸显出此类仓位对负面消息的高度暴露。市场评论普遍认为，本轮上行更多是在重新定价停火破裂风险，而非新一轮失控上涨的开端，但这种判断高度依赖霍尔木兹在实际操作中是否仍对商业航运保持开放。

Short‑Term Outlook & Trading Takeaways

• 方向性倾向（3–7天）： 略偏多至震荡市；若航运事故或跨境袭击加剧，进一步急涨的概率较高，而任何关于美伊重启谈判的可信信号都可能限制涨幅。
• 生产商/套期保值者： 在当前布伦特每桶70–72欧元区间，可考虑分批增加短期限卖出套保，以锁定利润、对冲后续地缘冲击，同时通过期权结构保留部分上行空间。
• 炼厂/终端消费方： 利用盘中回调适度补充敞口；重点关注日历价差与成品裂解价差，一旦出现实物供应扰动，这些价差可能剧烈波动。
• 投机交易者： 波动率与事件风险处于抬升区间；在美伊外交及霍尔木兹相关消息高度“二元化”的背景下，相较于单纯加杠杆做多，更宜采用风险可控的期权策略（如看涨价差）。

未来3日区域价格指引（方向，单位：EUR）

• ICE布伦特（欧洲）： 在每桶70–74欧元区间内偏上行；对任何航运受阻的确认消息高度敏感。
• NYMEX WTI（美国）： 走势偏上或横盘，整体跟随布伦特，但受国内供应缓冲；预计折算在每桶66–70欧元区间。
• 迪拜/阿曼基准价（亚洲）： 走势偏上，并叠加额外的区域风险溢价，尤其是在亚洲买家为对冲霍尔木兹相关延误而增加预防性采购的情况下。