芝麻市场：在全球价格持续承压之际，土耳其买盘放缓

国际芝麻价格持续承压，土耳其此前的集中采购高峰正逐步显露需求疲态，买方采购策略也趋于谨慎。 在过去几个月以大幅走低的价格积极备货之后，土耳其进口商库存水平明显提升，边际需求减弱，短期内对产地价格的上行空间形成压制。

Prices

2026年1–5月，土耳其芝麻平均进口价格同比下降27%，至约1,204美元/吨，而同期进口量则增长13%，达到126,005吨。折算为欧元后，土耳其的进口成本明显低于上一年度水平，大体与当前全球低价报盘环境相一致。

主要产地的最新报价继续体现偏软基调：印度天然及脱壳芝麻FOB报价大致在1.20–1.70欧元/公斤区间，而埃及黄金类型天然芝麻成交略高。报价水平窄幅但持续的周度回落表明，卖方仍在为争夺需求而竞争，而非坚守价格底部。

Supply & Demand

2026年前五个月，土耳其芝麻进口量由上一年的111,260吨增至126,005吨，借助更低的价格锁定远期供应。然而，5月进口量降至22,904吨，较2025年5月下降13%，这表明库存水平和更为保守的消费预期已开始抑制新增采购。

进口数量与进口金额之间不断扩大的差距凸显出较低的国际价格如何重塑了土耳其的采购策略。买方在总支出同比下降17%至约1.5174亿美元的情况下，仍能买入更多数量，表明库存处于相对宽松水平，降低了对附近船期追加采购的紧迫性。

Fundamentals

土耳其平均进口成本从约1,646美元/吨大幅降至1,204美元/吨，凸显全球芝麻供应过剩、需求端张力有限。仅在5月，平均进口价格为1,223美元/吨，较上一年同期的1,720美元/吨下降29%，进一步印证本轮价格调整的深度。

随着土耳其买方覆盖度提高，未来几个月来自这一全球关键进口枢纽的增量需求预计将更具选择性且对价格更敏感。在主要产地未出现足以明显改变供应预期的天气或产量问题之前，基本面偏向维持买方市场格局。

Outlook & Trading Strategy

综合全球价格走低、此前土耳其进口放量以及5月到货明显放缓等因素，芝麻短期走势倾向偏空至震荡。只要土耳其进口商仍在消化既有库存，且其他主要买家趁弱势市况积极压价，潜在的价格反弹空间大概率会受到限制。

• 进口商/终端消费企业： 维持分批采购策略，利用当前偏弱行情有选择性地延长覆盖，但在缺乏明显利多驱动的背景下应避免过度囤货。
• 出口商/产地卖方： 以具竞争力的价格和更灵活的装运条款为优先，以锁定对土耳其及替代市场的销售，因为在缺乏明确基本面支撑的情况下，买方将抵制任何单方面提价尝试。
• 贸易商： 聚焦短线区间操作，密切跟踪主要产区的天气及供应扰动信号，一旦出现潜在的价格底部迹象及反弹契机，及时调整策略。

Short-Term Price Indication (3 days)

未来三天，在主要产地以欧元计价的芝麻价格预计整体维持窄幅稳定，略偏下行，反映出库存充裕以及土耳其需求依旧谨慎。日内小幅波动大概率仍将局限在狭窄区间内，市场正等待即将到来的新作与需求变化给出更明确指引。