葵花籽市场：原籽平稳、仁价更坚，原油受稳健需求支撑

葵花籽市场整体呈稳定至略偏坚走势，SAFEX 期货略有承压，但欧洲/黑海地区的葵花仁以及乌克兰毛油则明显偏强。受强劲压榨利润和韧性的出口需求驱动，近月价格风险略偏上行，而主要产区作物前景大体维持在趋势水平附近。 黑海和欧盟的现货葵花籽价格大多横盘，但产业链内部价差正在移动：在稳定的食品和饲料需求支撑下，葵花仁和毛油价格小幅走高。6 月 17 日 SAFEX 葵花籽期货略微走软，暗示南非区域供应较为宽松，而乌克兰和欧盟的报价则显示压榨企业争抢原籽的态势依旧明显。在主要产区天气目前并无明显威胁且全球油籽市场情绪平稳的背景下，葵花籽板块在窄幅区间内交易，下行空间有限，但上行也较为温和。

Prices & Futures

2026 年 6 月 17 日，SAFEX 葵花籽合约在多数 2026 年到期合约上略显疲软。近月 2026 年 6 月合约下跌 19 ZAR/t（−0.22%）至 8,823 ZAR/t，而 2026 年 7 月合约下跌 39 ZAR/t（−0.44%）至 8,850 ZAR/t。2026 年 9 月合约回落 27 ZAR/t（−0.30%）至 9,038 ZAR/t，2026 年 12 月合约则下跌 19 ZAR/t（−0.21%）至 9,197 ZAR/t，显示为温和整理而非急剧调整。

远月方面，2027 年 3 月报 9,050 ZAR/t 持平，2027 年 5 月报 8,830 ZAR/t 持平，2027 年 12 月报 9,330 ZAR/t 持平，曲线整体维持适度升水结构。这样的结构既反映了区域供应相对充裕，也体现了对 2027 年天气或物流潜在问题的风险溢价。总体来看，SAFEX 市场传递的是短期供需平衡、看跌动能有限的信号。

现货产品价格快照（折算为 EUR/kg）

（大致汇率假设：1 USD ≈ 0.93 EUR；东欧报价原本以 EUR/kg 报价。）

这些报价印证了葵花籽产业链中高附加值产品（葵花仁、毛油）呈现走强趋势，而黑海地区原籽价格整体横盘，其中保加利亚略有走高，乌克兰则较上周基本持稳至微弱走软。

Supply & Demand Drivers

在供应端，全球基本面相对乐观，但并非明显紧张。最新的国际评估仍指向 2026 年全球葵花籽产量将创纪录或接近纪录，目前仅有轻微下调。 这令整体供应较为宽裕，尤其是与黑海部分地区 2025/26 年度较高的期初库存叠加之下。

在全球定价关键的乌克兰，国内葵花籽价格各地差异较大，但总体反映出出口商与压榨企业之间的良性竞争。 在对油和粕的强劲出口需求（尤其是来自欧盟）的支持下，加工利润处于较好水平；与此同时，政策及物流方面的限制仍在一定程度上抑制了部分原籽向周边欧盟市场的出口。这推动当地压榨量上升，并将价格支撑更多地转移至葵花油和葵花粕，而非原籽本身。

Weather & Crop Outlook

目前主要葵花籽种植区域的天气对单产前景整体中性至略偏利好。欧洲监测机构针对乌克兰的最新分析指出，在部分冬季作物于春季早期面临挑战之后，自 5 月中旬以来改善的降雨和回暖的气温，已令春季油籽的长势趋于稳定。葵花籽产量前景被描述为接近趋势水平。

在更广泛的黑海地区，过去几日并未出现会显著改变 2026 年收成前景的严重干旱或高温胁迫。随着播种基本完成、苗情总体良好，市场目前所反映的是一个“正常作物”的情景。若 7–8 月转为持续炎热干燥格局，将迅速为远月合约增加天气风险溢价。

Fundamentals & Price Implications

SAFEX 期货略显疲软与欧洲葵花籽制成品价格走强并存，表明目前更多是区域分化，而非全球趋势逆转。南非价格似乎反映了本地供应较为宽松以及或有的饲料需求偏弱，而黑海与欧盟价格则更多受出口流向、汇率波动及与竞争油种相对价值的影响。

乌克兰敖德萨 CPT 报价约 1.12 EUR/kg 的葵花毛油，相较其他面向地中海目的地的植物油仍具竞争力，从而支撑了稳定的出口节奏。欧盟终端装瓶葵花油的参考零售价格（例如西班牙）仍显著高于黑海地区散装毛油报价，产业链各环节利润空间充足。 在经历过前几年的供应冲击后，全球植物油市场对黑海地区物流或加工能力的任何扰动依然高度敏感。

在原籽方面，黑海葵花籽 FOB 报价接近 0.60 EUR/kg，与乌克兰近期国内 DAP 基准价格大体一致，且自 6 月初以来基本在窄幅区间内波动。 有限的波动性说明买卖双方对当前价格水平均较为接受，正等待后续作物长势以及油菜籽、大豆等竞争油籽的更明确信号。

Trading Outlook & 3-Day View

Strategic Pointers

• 压榨厂与精炼厂：考虑在当前价位为 2026 年三、四季度锁定部分葵花籽与毛油采购覆盖，因原籽相对平稳，而葵花仁和毛油呈温和上行。重点关注近月合约，在与精炼成品对比仍具吸引力的利润区间进行布局。
• 生产者：尽管 SAFEX 期货略显疲软，但远至 2027 年的远期价格仍处在相对可观水平，对于墒情良好、单产前景乐观的农场，可在价格反弹至近期高点以上时，择机分批进行套期保值。
• 进口商与食品制造商：利用当前现货价格相对稳定的窗口，适度分散采购来源（乌克兰、保加利亚、摩尔多瓦），并优先锁定葵花仁和毛油，因为这两类品种较原籽呈现更为持续的温和上涨调整。
• 投机交易者：在窄幅震荡区间与温和天气背景下，可考虑利用低波动率的策略（如卖出远月虚值看涨期权），但需严格控制风险，以防突发天气或地缘政治事件导致的剧烈波动。

Short-Term Regional Price Indication (3-Day Directional Bias)

• SAFEX 葵花籽期货（南非）：轻微偏软至横盘。在 6 月 17 日小幅回落之后，进一步下跌空间有限，预计价格将在近期收盘价附近整理。
• 黑海葵花籽（乌克兰/保加利亚，FOB/FCA）：横盘。稳定的出口和国内买盘暗示在未来三个交易日内，若无汇率或运费的意外波动，价格变化有限。
• 葵花仁与葵花毛油（欧盟及乌克兰，FCA/CPT）：略偏坚挺。近期温和的涨价表明，上行动能仍将小幅延续，尤其是烘焙级葵花仁及乌克兰葵花毛油。