葵花籽市场：籽价坚挺、油价走软与地缘政治风险

主要产地的葵花籽价格整体维持坚挺，而葵花籽油自初夏高位明显回调，压榨利润被挤压，市场对黑海物流及即将到来的收获期天气高度敏感。SAFEX 葵花籽期货近月合约持稳略强，显示来自国内需求及运费中断的持续支撑。 葵花籽产业链正进入天气关键期，市场预期 2026/27 年度黑海地区产量增加，但地缘政治和物流风险仍在持续。乌克兰、摩尔多瓦和保加利亚的现货葵花籽价格在窄幅区间内波动，而欧盟葵花仁报价存在溢价，中国出口的休闲食品级葵花籽略有走软。乌克兰出口的毛葵花籽油相较 7 月初明显回落，与仍获支撑的籽价有所脱节。在乌克兰晚播及黑海港口风险加剧的背景下，后市价格在收获前的走向将取决于 8 月天气以及出口受阻是否进一步升级。

Prices

截至 2026 年 8 月 4 日，SAFEX 葵花籽期货曲线整体持平至小幅上行：2026 年 8 月合约收于 10,100 兰特/吨，9 月合约 10,151 兰特/吨（日环比 +0.35%），12 月合约 10,291 兰特/吨（+0.17%），而 2027 年 3 月合约报 10,000 兰特/吨。自 2027 年 5 月合约（9,200 兰特/吨）开始出现首个明显贴水，显示市场预期中期供应略有改善，但对近月价格暂无明显压力。

在与欧盟相关的实货市场上，黑皮葵花籽（98% 纯度，非有机）报盘约为 0.61 欧元/公斤（德国境内 FCA，摩尔多瓦产地）以及 0.595–0.62 欧元/公斤（保加利亚和乌克兰 FCA/FOB），过去三周整体基本持平。来自中国的条纹籽和休闲食品级葵花籽报价更高，约 1.35 欧元/公斤 FOB 北京，但较 7 月中旬略有回落，反映出口需求趋于正常化。

烘焙用葵花仁在乌克兰、摩尔多瓦、保加利亚和德国的报价约为 0.97–1.05 欧元/公斤 FCA，自 7 月初以来大多持稳，摩尔多瓦货物发往德国的价格略涨约 0.02 欧元/公斤。休闲食品级葵花仁仍是溢价品种，报价约 1.12–1.29 欧元/公斤，中国报盘略有走软。乌克兰出口的葵花粕报价约 0.61 欧元/公斤 FOB 敖德萨，较 7 月下旬略低，反映出来自植物油板块及蛋白粕市场竞争的压力。

截至 7 月 20 日，乌克兰毛葵花籽油 CPT 敖德萨评估价约 1.06 欧元/公斤，低于本月早些时候约 1.18 欧元/公斤的水平，与自春季高位回调的全球食用油走势趋于一致，尽管有报告指出，由于多季减产及黑海地区的地缘政治风险，葵花籽油相对于部分竞争油品仍存在溢价。

Supply & Demand

南非期货价格显示近月实货供应基本平衡：国内压榨及饲料需求强劲，而农户售粮相对受限；远月价格较低则反映市场预期 2027 年供应更为宽松。相比之下，在黑海地区，关键驱动仍是乌克兰。受播种面积扩大及单产恢复带动，预计 2026/27 年度乌克兰葵花籽产量将从 2025/26 年度约 1,080 万吨增至约 1,370 万吨。

这将为压榨提供显著增量的籽源，并间接提升全球葵花籽油和葵花粕出口供应。预测显示，葵花籽油产量可能达到约 580 万吨，葵花粕产量规模相近，进一步巩固乌克兰作为欧洲、中东及部分亚洲市场主要供应国的地位。 然而，市场仍对 2024 年异常低的产量以及出口流的不稳定性记忆犹新，买家在远期锁量上依然谨慎。

在黑海–多瑙河–巴尔干地区的其他国家中，预计保加利亚、罗马尼亚、摩尔多瓦和俄罗斯 2026 年的葵花籽产量将较 2025 年小幅增长或基本持平，合计为区域供应增加几十万吨，为欧盟 27 国及土耳其的压榨企业提供支撑。 但当地政策仍是重要的摇摆因素：部分欧盟成员国对乌克兰油籽进口实施的单边限制，继续改变物流流向，并在东欧部分地区维持本国产葵花籽的溢价。

Logistics, Geopolitics & Weather

出口物流再度成为焦点。近期导弹和无人机袭击严重破坏了乌克兰港口基础设施，包括大连锁葵花籽油出口商在乔尔诺莫尔斯克的主要码头，并导致关键黑海港口的商船到港一度暂停。 这些事件推高了运费和保险成本，阶段性扩大出口基差，即便全球植物油基准价回落，仍对 FOB 葵花籽和葵花籽油价格形成支撑。

黑海地区整体安全局势依旧不稳，乌俄双方沿岸的船舶与能源设施频繁遭袭，使黑海产地的葵花籽及其制品价格中持续嵌入地缘政治风险溢价。 这一风险与欧盟贸易政策相互作用：尽管部分成员国仍限制乌克兰油籽的直接进口，但欧盟整体并未限制对乌克兰植物油的准入，一旦冲突升级进一步限制港口运营，关键目的地的葵花籽油可用供应可能会迅速趋紧。

天气方面，分析师强调 2026 年乌克兰葵花籽晚播带来的风险：当前产量预测基于正常夏季及初秋天气假设。 目前 8 月上旬的天气展望显示，黑海葵花籽主产区大部分地区将出现季节性偏暖、以干燥为主的天气，总体有利于成熟，但若干旱持续，可能开始对晚播地块造成胁迫，尤其是乌克兰南部和东部以及俄罗斯南部部分地区。若未来 3–4 周出现明显的高温干旱天气，将迅速对葵花籽及葵花籽油价格形成支撑。

Fundamentals & Market Balance

基本面指向中期趋松，但短期在物流与产品价差上仍偏紧。与近期毛葵花籽油价格回落相比，东欧及黑海地区的籽价相对“黏性”较强，意味着压榨利润被压缩。在籽价约 0.61–0.62 欧元/公斤、油价约 1.06 欧元/公斤的背景下，除非油价反弹或粕价走强，否则压榨厂在进一步推高籽价方面空间有限。

与此同时，全球对葵花籽油的需求仍具韧性，在价格上对菜籽油具一定竞争力，同时因品质和地缘政治风险因素，相对于棕榈油和豆油仍存在一定溢价。 在 2025 年本国产量不佳之后，预计土耳其将继续积极进口葵花籽及葵花籽油，以帮助吸收 2026 年区域增产带来的供应，并为来自保加利亚、罗马尼亚和乌克兰的过剩籽源提供出口渠道。

总体而言，在物流和天气风险的影响下，葵花籽产业链近月偏温和看涨，但若预测中的增产兑现，2026/27 年度的结构性紧张程度将有所缓解。在这种“快慢两速”的格局下，相对更有利的是保持灵活的短周期采购覆盖，而非在当前平盘价水平上进行激进的长期锁价。

Trading Outlook & 3‑Day Direction

Actionable considerations (next 4–6 weeks)

• 压榨企业（欧盟及黑海地区）： 在早期收获阶段保持适度籽源覆盖，更关注基差而非平盘价。在当前压榨利润被挤压的情况下，可在油价回调或籽价冲高时择机锁定籽—油压榨利润。
• 食品及零食生产商： 由于葵花仁及休闲食品级产品价格大体稳定，可适度将采购覆盖延伸至 2026 年第四季度，但仍应保留一定灵活性，以防后期物流或天气冲击推高溢价。
• MENA/土耳其进口商： 利用受整体植物油疲弱拖累而出现的短期油价回调来锁定采购量，因为黑海物流及区域政策风险仍可能突然收紧现货供应。
• 投机参与者： 受天气及港口中断影响，近月 SAFEX 与黑海相关市场仍存在向上尾部风险；但在 2026/27 年供应预期增长的背景下，宜在收获前的反弹中有纪律地分批止盈。

3‑day price indication

• SAFEX 葵花籽期货： 横盘至略偏强；在本地需求支撑下，近月合约大概率维持在 10,000 兰特/吨上方。
• 黑海葵花籽（FOB/FCA）： 以欧元计价整体持稳；若港口进一步受扰或天气预报转为更热更干，则存在小幅偏多倾向。
• 葵花籽油（CPT/FOB 黑海）： 在前期回调后呈轻微下行至横盘走势，但对任何影响出口物流的新增地缘政治消息高度敏感。