豆类市场：腰豆上涨遇到中国供应上限

Rajma Chitra 价格依然高企，但新增中国供应正在限制进一步上涨，使市场容易出现获利了结式回调。 整体豆类板块保持坚挺，Rajma Chitra 仍在历史高位运行，而进口中国货源则阻止了新一轮急涨。按当前汇率折算，印度批发报价约为每公斤 1.07–1.08 欧元，反映出供应偏紧，但买方抵触情绪正在累积。中国产豆类连同来自巴西和英国的其他豆类品种稳定报盘，正在为本轮上涨充当“安全阀”。在这种环境下，继续追涨的风险回报明显变差，重心转向择机分批套保和获利了结，而非继续加码多头头寸。

Prices

进口 Rajma Chitra 平均指示价约为每公斤 1.16–1.17 美元，较好质量批次在每公斤 1.22–1.23 美元附近。按当前汇率假设，中间价在每公斤约 1.07–1.09 欧元，明显高于大多数其他交易豆类品种。批发环节报价约每公担 116.41 美元，大体印证了流通层面的坚挺基调。

其他产地的 FOB 报价整体表现为涨跌互现但总体稳定。中国深红芸豆指示价约为每公斤 1.34 欧元，巴西深红芸豆在每公斤约 1.27 欧元。英国出口的白芸豆接近每公斤 1.20 欧元。这些水平略低于当前 Rajma Chitra 指示价，凸显出高端价差主要仍集中在印度市场，而非全球范围。

Supply & Demand

当前核心驱动仍是 Rajma Chitra 在高位价水平上的坚挺需求，尤其是在印度市场。然而，中国豆类的可得性显然正在对进一步涨价起到“刹车”作用。进口到港量足以满足近月需求，从而抑制了恐慌性抢货，平抑了价格尖锐波动。

在需求端，买家开始对高价产生抵触的迹象非常关键。随着终端消费者和零售渠道不愿再接受更多成本向下传导，批发商和进口商也不再愿意继续追高。这种行为变化显著提高了出现修正阶段的概率，尤其是在中国新船顺利到港、且其他竞争产地未出现重大天气冲击的情况下。

Fundamentals

基本面状况更适合描述为“偏紧但不短缺”。高企的 Rajma Chitra 价格显示高端货源受限，但更广义的豆类板块在品种和产地层面总体供应充裕。尤其是中国供应，量级充足且对价格高度敏感，足以封顶极端式上涨。

当前品种间价差同样重要。由于中国深红芸豆和巴西芸豆的交易价格低于 Rajma Chitra 对应水平，在价格敏感的细分市场中，长期来看替代风险会逐步上升。叠加部分英国和巴西豆类品种呈现持平至略软走势，这种相对价格结构进一步强化了这样的判断：与本轮涨势早期阶段相比，Rajma 的上行空间已经更加受限。

Short-Term Outlook & Trading View

短期倾向依然偏强，但更大的风险是回调，而非再开启一轮大幅上攻。随着中国豆源持续到货且买方抵触情绪加深，即便需求略有放缓，或者多头账户进行有限的获利了结，也可能迅速引发调整。

• 生产商 / 卖方： 利用当前强势执行分批销售；后续报价宜分段挂单，而非押注价格将显著走高。
• 进口商 / 贸易商： 倾向于对 Rajma Chitra 多头头寸分批获利了结；新增覆盖可考虑向相对更便宜的中国或巴西豆类切换。
• 工业终端买家： 避免追高；应分级下挂采购买盘，尤其是在部分其他豆类可以在混配或深加工产品中替代使用的情况下。

3-Day Directional Price Indication (EUR)

• Rajma Chitra，印度（进口平价）： 偏横盘至略软；若买盘放缓，可能出现回调。
• 中国芸豆 FOB： 在前期上涨后仍有温和上行倾向，但受整体供应宽松所限制。
• 巴西与英国豆类 FOB： 大致稳定；若 Rajma 溢价收窄，白豆可能略显偏软。