阿根廷创纪录产量重塑全球葵花籽平衡
2025/26 年阿根廷葵花籽创纪录产量叠加黑海地区坚挺的葵花油价格，使葵花籽综合板块整体维持支撑，而籽类价格略有回落。
Prices
现货葵花籽价格整体略显走软，而葵花油则保持坚挺。最新报价显示，乌克兰黑葵花籽在 EUR 0.62–0.63/kg FOB/FCA 左右，摩尔多瓦和保加利亚则大致在 EUR 0.59–0.61/kg 区间。中国条纹葵花籽及嗑瓜子类产品价格明显更高，FOB 北京约在 EUR 1.33–1.35/kg，反映出品质及运费差异。
欧洲及中国脱壳烘焙和嗑瓜子用仁多在 EUR 1.00–1.30/kg FCA/FOB 区间成交，周度变化幅度有限。乌克兰毛葵花油在 Odesa CPT 报价略高于 EUR 1.18/kg，受到乌克兰籽源紧张及北欧稳定需求的支撑，当地现货油折算 FOB 约在 EUR 1,36/kg。
Supply & Demand
阿根廷正成为全球葵花籽市场新增供应的核心故事。2025/26 年度葵花籽产量预计将达到创纪录的 700 万吨，比此前 USDA 预估高出 5 万吨，主要受平均单产创纪录（2.3 t/ha）及播种面积扩大推动，扩种尤其集中在 Chaco 和 Formosa 地区。 近几年的良好籽价吸引了既有及新进入者种植葵花籽，加之其相较玉米更低的施肥需求，种植意愿明显提升。
国内消费也在上升。预计 2025/26 年阿根廷葵花籽压榨量将达到 540 万吨，较此前预估增加 10 万吨，超过 75% 的产量预计将在国内被加工成葵花油和葵花粕。籽类出口有望创下 110 万吨纪录，主要面向保加利亚和罗马尼亚等东欧买家，当地高采购成本及乌克兰货源有限为阿根廷产地打开了窗口。
展望 2026/27 年，阿根廷葵花籽产量预计小幅回落至 680 万吨（播种面积 330 万公顷），压榨量升至 560 万吨，出口放缓至 90 万吨。这仍意味着阿根廷在全球供需平衡表中的结构性存在明显增强，并为寻求降低黑海风险的欧盟压榨企业提供替代供应来源。
Fundamentals & Margins
强劲的葵花籽压榨利润正在重塑阿根廷油籽使用结构。尽管许多压榨厂是多品种油籽设施，历史上因切换成本较低而更偏好大豆，但当前葵花籽的经济性正促使更多企业提高葵花籽在原料中的占比。创纪录的籽源供应前景，以及对葵花油和葵花粕稳健的出口需求，共同支撑了这一转变。
在需求端，东欧仍是关键拉动力。保加利亚和罗马尼亚的买家正转向采购阿根廷籽源，以对冲乌克兰供应受限且更昂贵的问题。同时，欧洲葵花油价格坚挺，加之俄罗斯近期上调葵花油出口关税、抬升黑海出口的实际成本，为全球葵花油价格进一步提供支撑。 这一组合不仅维持了阿根廷压榨利润的吸引力，也利好那些能锁定具竞争力籽源的欧盟加工企业。
Weather & Crop Outlook (Argentina)
阿根廷北部葵花籽主产区的天气条件整体偏利好。季节性预报显示，Chaco、Formosa 及周边东北省份 7 月降雨量高于常年水平，从而降低了 2025/26 年度葵花籽作物早期的干旱风险。 近期气候评论也指出，厄尔尼诺形态已基本确立，意味着东北部分地区出现较为规律降水的概率提升。
尽管这有利于产量潜力，但若播种期降雨过多，可能在局部地区拖累田间作业进度。目前来看，预报水分水平整体被视为利大于弊，与 USDA 对全国单产创纪录（2.3 t/ha）的预测相一致。如果这种农气和价格环境得以延续，种植者在中期内很可能维持甚至进一步扩大葵花籽种植面积。
Trading Outlook
- 籽类买家（欧盟压榨厂、饲料配方企业）： 利用当前黑海葵花籽约 EUR 0.60–0.63/kg 的温和走软，适度将采购覆盖延伸至 2026 年四季度，同时在运费和品质条件允许的情况下，引入阿根廷籽源以优化产地配置。
- 油类买家（精炼厂、食品企业）： 在欧洲毛葵花油 CIF/FOB 报价接近 EUR 1.35–1.40/kg，且俄罗斯出口关税抬升的背景下，可考虑采取分批采购策略，而非静待大幅回调；阿根廷创纪录压榨更可能起到稳定市场，而非“泛滥”供应的作用。
- 种植者（阿根廷及东欧）： 在土壤条件和物流可行的前提下，相比投入更高的玉米，可在轮作中适度倾向葵花籽，但需密切关注葵花油与豆油、菜籽油之间的价差；油脂板块如出现剧烈回调，当前由压榨利润驱动的籽价溢价或将被侵蚀。
3‑Day Price Indication
- 黑海（乌克兰、摩尔多瓦）葵花籽： 以 EUR 计价走势略偏空至盘整，物流风险对价格形成支撑下限，但南美创纪录供应限制了上涨空间。
- 欧盟葵花仁（保加利亚、德国集散地）： 整体横盘略偏坚挺；烘焙及嗑瓜子级别受食品需求和高品质有限供应支撑良好。
- 毛葵花油（欧盟、黑海）： 维持坚挺至略偏强格局，反映出乌克兰籽源偏紧、俄罗斯关税政策及来自印度和欧洲的积极需求。