随着德国和乌克兰天气转为喜忧参半，饲用燕麦价格保持稳定

德国和乌克兰的饲用燕麦市场横盘运行，尽管全球期货价格大幅反弹，当地现货报价依然平稳。短期基本面相对均衡，天气风险尚不足以引发价格突破。 欧洲燕麦整体跟随更广泛的谷物板块波动，但仍是一个以本地为主的“小众”市场。在德国，6月饲用谷物整体略有走软，不过据报北部地区的饲用燕麦即期报价保持持平。在乌克兰，黑海谷物出口流受到安全风险和物流制约，但过去几天并未出现集中针对敖德萨的新的扰动。两地天气正进入季节性转暖阶段，并伴有零星阵雨，总体为燕麦生长和新作早期前景提供了较为有利的条件。

Prices

全球燕麦基准价格温和反弹：北美7月燕麦期货6月26日报价约285美分/蒲式耳，日环比上涨约1%，但仍较一个月前和一年前低约20–23%。 这使得国际价格压力依旧温和，从而限制了欧洲饲用燕麦的上行空间。

在此背景下，德国饲用谷物价格在6月中旬有所回落，大麦和黑麦全国均价环比下跌，显示饲料板块整体偏弱。 不过，当前德国北部饲用燕麦以及乌克兰敖德萨地区饲用谷物的现货参考报价在过去一周均未出现明显变动，指向市场横盘整理。

Supply & Demand

德国饲用谷物市场供应充裕，6月评估显示大麦、黑麦和小麦供应充足，未见燕麦单独趋紧迹象。 饲料行业需求整体平稳但不算强劲，因畜牧利润率承压，日粮配方可在大麦、小麦、玉米和燕麦之间灵活调整。

乌克兰继续在地理上重塑谷物出口，在2026年上半年新开拓了23个农产品出口市场，这有助于提升谷物和饲料产品的出口多元化。 然而，持续的冲突以及对基础设施的间歇性袭击仍令物流风险居高不下，尤其是包括敖德萨在内的黑海港口，从而对乌克兰谷物维持了结构性风险溢价。

Weather & Crop Conditions (DE, UA)

在德国北部（下萨克森/不来梅走廊，为重要饲用谷物产区），围绕不来梅和Kirchweyhe一带的7天预报显示至下周初将维持温和至温暖的天气，白天最高气温多在20几摄氏度出头至中段，云量变化不大且强降水有限。 这种格局总体有利于处于营养生长期至生殖早期的燕麦生长，既未显示干旱胁迫，也无明显涝害风险。

对于乌克兰，过去三天内未发布新的重大天气预警。6月前期预报曾指出北部和中部地区会出现阵雨、雷暴以及接近常年的气温水平， 这通常有利于春季谷物生长。近期未见新的极端天气报道，表明短期内燕麦单产潜力面临的天气风险有限，尽管局地性强降雨或冰雹仍不能完全排除。

Fundamentals & External Drivers

在国际市场上，美国农业部最新饲料展望报告显示，燕麦在全球饲用谷物中仍是体量较小但相对稳定的组成部分，2025/26年度贸易和期末库存预测在6月仅作出温和调整，凸显全球市场整体基本平衡。 自5月下旬以来期货价格环比大幅下跌，随后本周又出现小幅反弹，表明在此前天气与风险溢价推动上涨之后，投机仓位已转向不那么偏多。

对于乌克兰，与冲突相关的新闻和对能源、工业基础设施的零星袭击使整体国家风险维持在高位，但过去几天尚未出现广泛报道的针对敖德萨谷物码头的大规模新一轮打击。 这使得现有的谷物出口通道——海运、河运及陆运——在受限但可运转的状态下继续运行，从而支撑包括燕麦在内、在有可交易货量时的饲用谷物持续出口。

Short-Term Outlook & Trading View (3 days)

• Germany (DE): 在良性天气、饲用谷物供应充裕以及饲料价格整体偏软的环境下，未来三天德国饲用燕麦出厂价预计将在当前约180欧元/吨附近窄幅波动。
• Ukraine (UA): 在全球期货企稳且港口未出现新的冲击情况下，敖德萨一带乌克兰饲用燕麦价格（约250欧元/吨FCA）预计大体维持平稳，仅会因本地物流及汇率因素出现轻微日内波动。
• Risk bias: 短期风险略微偏向上行，主要来自黑海出口基础设施若再度升级受袭或天气突然转向，但在3天视角内尚无明确触发因素。

Practical Trading Pointers

• Buyers DE: 继续采取“随买随用”的补库策略；仅在期货进一步拉升或天气模型转向更炎热干燥时，考虑小幅延长采购覆盖期。
• Sellers DE: 现货价格持平且饲料板块疲弱，如库容不紧张，可推迟追加销售；关注与大麦或小麦之间的交叉套保机会。
• UA sellers: 在物流窗口打开时锁定现货成交；保留部分货量，以便在与地区安全事件相关的风险溢价可能飙升时获利。

3‑day directional indication (27–29 June 2026)