随着欧盟放宽关税且天气风险喜忧参半，杏仁价格小幅走高

西班牙和美国的杏仁价格正温和走高，受到对欧盟需求趋强以及与天气相关风险溢价的支撑，而基本面的供应预期整体仍较为宽松。新达成的美国杏仁对欧盟0%关税配额以及季节性偏旺的仁料需求，正支撑优质货和特定产地的升水。 现货市场平静但趋坚，西班牙马科纳（Marcona）和瓦伦西亚（Valencia）类型略有上扬，美国无壳加州仁 Nonpareil 和 Carmel 换算成欧元也略有走高。欧洲买家在2026/27销售年度到来前加快备货步伐，一方面受益于对美国供应准入的改善，另一方面仍警惕地中海产区的高温和干旱天气。在加州，美国农业部最新的水果和坚果展望显示，杏仁产量同比仅小幅下降，使整体供需平衡依然宽裕但不至于过剩，而近期欧洲的高温预警则为伊比利亚半岛的报价提供了天气支撑底部。

Prices

下列报价为当前大致的可成交水平，为便于比较已换算为欧元（1 美元 ≈ 0.92 欧元）。

欧洲批发基准数据显示，在朗吉斯市场，普通等级杏仁价格约为 2.6 欧元/公斤，表明下游市场健康但并不过热。

Supply & Demand Drivers

美国农业部 2026 年 7 月发布的《水果和坚果展望》确认，美国杏仁供应整体保持稳定，加州 2026 年产量仅较去年略有下降，库存仍较为充裕。 这在一定程度上抑制了大幅上行空间，但在需求走强的背景下仍为价格温和走高留出空间。

在需求端，欧盟依然是关键增长引擎。近期欧盟与美国达成的、对符合条件的美国杏仁进口实行 0% 关税配额的协议，是推动贸易流量的明显利多因素，因为这提升了加州仁进入欧洲的价格竞争力，并支持美国加工企业的远期销售计划。 贸易分析师的早期反馈显示，由此带来的新季出口合同签订面向欧洲的势头十分强劲。

据西班牙农业部的预测，与前几年受干旱影响减产相比，西班牙 2025/26 年度国内杏仁供应有望大幅恢复，尽管这些预测是在较早的季节发布的。 结合更便捷获取美国货源的情况来看，这表明欧洲整体市场供应充足，价格走强更多由天气风险、质量差异和物流因素驱动，而非绝对短缺。

Weather & Crop Conditions (ES, US)

在西班牙，2026 年 6 月在全国范围内被列为有记录以来最炎热、最干燥的 6 月之一，国家气象部门指出，全国大部分内陆地区呈现“极端炎热”和“非常干燥”的状况。 7 月上旬出现了范围较广的高温预警，包括内陆和东部关键产区的红色预警，但并未出现持续的、破纪录的极端高温。

近期，作为重要杏仁产区的埃斯特雷马杜拉部分地区在 7 月下旬迎来了一定程度的“热缓解”，公共媒体报道称，当地高温强度低于通常盛夏高峰期的水平。 总体而言，目前的状况还不足以对 2026 年作物前景产生实质性改变，但累积高温和局地干旱足以使西班牙仁价中体现出一定的天气溢价，尤其是对于高价值的马科纳和瓦伦西亚类型。

在加州，美国农业部 2026 年 7 月展望中汇总的市场评论和持仓数据表明，果树本季整体状况良好，当前作物尚未出现大范围的天气灾害。 尽管美国更广泛的讨论集中在热浪和厄尔尼诺相关波动上，但最新报告并未指向杏仁园遭受立刻且大规模损害。因此，短期天气目前只是次要驱动因素，贸易政策和需求才是主导。

Fundamentals & Trade Flows

美国发运量依然稳健，杏仁委员会最新的持仓报告显示，出口表现稳定，对 2026/27 季度的远期销售节奏良好。 新的欧盟 0% 关税配额很可能进一步将增量货源导向欧洲买家，他们如今可以以更具竞争力的到岸价格采购美国仁。

西班牙加工商则面临更便宜的美国进口和本国产量恢复双重影响。农业部早前的评估强调，得益于种植面积扩大以及在经历两年困难后单产改善，预计西班牙 2025/26 年度杏仁产量将创下纪录高位。 这意味着，西班牙产地升水——尤其是马科纳——将越来越多地需要通过质量、粒度和产地品牌来证明其合理性，而不只是依赖稀缺性本身。

在消费端，受健康消费趋势和稳定零售价格支撑，欧盟坚果需求依然具有韧性，中档批发基准价也印证了这一点。 总体来看，基本面与温和偏强而非剧烈上涨的价格环境相吻合。

Short-Term Outlook & Trading Ideas

市场倾向（未来 2–4 周）： 欧元计价温和偏多，价格底部扎实，如无新的天气或政策冲击，上行空间有限。

• 欧盟/西班牙买家： 在价格仍仅略高于近期低点时，可考虑适度延长西班牙马科纳和瓦伦西亚等级的采购覆盖期，重点关注高质量批次以及装运期灵活的合同。
• 欧元区工业用户： 利用美欧贸易条件改善的机会，通过引入美国 Nonpareil 和 Carmel 仁实现多元化配置，尤其适用于对产地敏感度较低的标准和配料级别需求。
• 生产商（西班牙、美国）： 利用当前价格偏坚的环境，对 2026/27 年部分产量进行套期保值，尤其是大规格优质货，同时保留一定的上行空间，以防夏末天气问题收紧供应。
• 贸易商： 密切关注西班牙天气更新以及欧盟关税配额使用进度等进一步信号；0% 关税配额若被快速用满，可能会在短期内扩大美国货与西班牙货之间以欧元计价的价差。

3-Day Regional Price Indication (Directional)

• 西班牙（马德里 FOB，主要仁料等级）： 未来三天略偏坚，受持续高温风险及欧盟买家稳定需求驱动，上行空间有限。
• 美国（FAS/FOB，经由加州进入欧盟的仁料）： 以欧元计价维持稳中略升，受美元偏软和欧盟 0% 关税配额宣布后强劲买兴支撑，但受制于美国整体供应充裕。