随着油籽板块跟随能源走弱，葵花籽市场趋软

6月中旬，葵花籽市场略显疲软，因更广泛油籽板块追随原油走弱及基金多头平仓，而黑海及欧盟现货短期以欧元计价整体仍大体稳定。 当前葵花籽产业链处于十字路口：一方面，原油下跌及大规模基金多头平仓给大豆等油籽带来宏观压力，另一方面，食用油需求仍然稳健，且6月上旬主要产区天气整体有利。南非SAFEX葵花籽期货横向整理略偏弱，反映出能源价格走软以及大豆、油菜籽和棕榈油的联动压力。在黑海地区，乌克兰葵花籽和原油报盘维持在窄幅区间，仅较上周略有调整。乌克兰及欧洲大部分地区目前天气利好作物生长，指向2026/27年度后期籽源供应较为宽松。

Prices & Spreads

截至2026年6月12日，南非SAFEX葵花籽期货涨跌互现、整体略弱。近月2026年6月合约收于8,852 ZAR/t（环比+0.2%），2026年9月合约跌至9,065 ZAR/t（‑0.2%）；远期曲线至2026年12月保持小幅正价差，报9,231 ZAR/t，反映的是预期供应宽松而非严重紧张。

在黑海现货市场，乌克兰最新报盘显示，葵花籽（黑籽，98%纯度）FOB/FCA报价约0.60–0.69 EUR/kg，过去三周基本持平；饲料和烘焙用葵花籽仁视质量和地点不同，交易价格约在0.59–0.98 EUR/kg。乌克兰原榨葵花籽油（CPT 敖德萨）报价在1.12–1.13 EUR/kg附近，较6月初仅小幅走低，尽管原油及棕榈油基准价已回落。

*由截至2026年6月12日约1,355 USD/t按近期EUR/USD汇率大致折算。

在欧盟消费市场，以比利时为例的批发参考价约在1.30–1.40 EUR/kg，环比去年大幅走高，但与上月相比相对稳定，表明终端价格对全球基准近期小幅走弱的反应存在一定滞后。

Supply, Demand & Weather

更广泛的油籽板块近期承压，因交易商预期中东紧张局势将迅速缓和，关键航运要道运输恢复正常，推动原油跌至三个月低位，并拖累食用油价格。大豆价格曾短暂触及2月初以来低点后回升，油菜籽、加籽油菜籽及棕榈油亦有所回落。这一宏观下行压力削弱了葵花籽在植物油配比中的相对定价能力。

资金流进一步放大了这种压力：最新CFTC数据显示，自2006年开始统计以来，油籽板块管理基金净多头出现最大周度削减之一，大豆及豆粕净多头被大幅砍仓。这轮普遍减仓意味着从此前的油籽看涨逻辑转向更中性甚至谨慎的立场，短期内间接压制葵花籽价格上行空间。

从现货层面看，黑海‑多瑙河‑巴尔干地区前瞻资产负债表显示，2026年葵花籽产量预计较2025年温和增长，受乌克兰、保加利亚、罗马尼亚和摩尔多瓦种植面积略增及单产回归常年水平支撑。该地区2026年葵花籽产量预计同比增约2%，将增强可出口盈余，只要天气维持温和，压榨企业的原料供应将保持充裕。

天气目前是助力而非威胁。乌克兰农业气象部门描述6月上旬春播作物生长条件总体有利，土壤墒情充足，气温接近常年水平。 中期至6月中旬的预报显示，主要葵花籽产区将频现阵雨、雷暴，白天气温约18–26°C，接近常年水平，有利于营养生长，但可能阶段性放缓田间作业进度。

Fundamentals & Cross‑Commodity Links

葵花籽油定价与其他竞争性植物油高度相关。马来西亚棕榈油期货近期下跌逾1%，周度收跌，受出口需求疲软拖累；温尼伯ICE加籽油菜籽期货连续第二个交易日走低，因基金抛售并受豆油和原油疲软的联动影响。这些走势共同压低整个平台油板块，限制葵花籽在价格敏感目的地获取溢价的能力。

与此同时，美国农业部大豆出口数据显示，旧作美国大豆签约量已接近最新全年预测的98%，但装船节奏略慢于往年同期。叠加对美国5月压榨量强劲的预期，意味着未来数月全球市场将迎来充裕的豆油和豆粕供应，直接与葵花籽油和葵花粕形成竞争，促使精炼厂及饲料用户在配方中更多向更便宜的替代品倾斜。

尽管竞争激烈，葵花籽油在部分食品细分市场仍保持质量优势，而当前黑海价格相对于其他植物油仍具竞争力。全球原榨葵花籽油基准报价约1.3–1.4 EUR/kg，使其相较油菜籽油和高端豆油对欧盟买家仍具吸引力，尤其是从黑海至地中海及西欧市场在运费上的优势。

Short‑Term Outlook & Trading View

未来2–4周内，葵花籽市场大概率维持温和偏空到横盘格局，主要受外部因素主导：原油走势、更广泛油籽板块中的投机资金流向，以及来自乌克兰、俄罗斯和欧盟巴尔干地区的作物天气更新。在天气当前利好且短期无明显供应威胁的背景下，反弹预计较为浅显，多由空头回补或短暂物流扰动驱动。

从基本面看，2026/27年度区域油籽产量创纪录或接近纪录、而需求增速仅温和，意味着压榨利润和籽价在后期可能承压，尤其是在能源市场持续疲软的情况下。不过，目前欧盟终端价格坚挺、黑海价差稳定，说明现货市场仍在消化前期紧张局面，在一定程度上为价格提供缓冲，防止短期内出现急剧下跌。

Trading Recommendations (1–4 weeks)

• 压榨厂 / 加工商（黑海及欧盟）： 利用当前籽价约0.60–0.70 EUR/kg的相对稳定，为三季度压榨需求进行部分锁价，但避免过度套保，因若天气持续温和且原油进一步走弱，仍存在额外下行风险。
• 生产者： 在SAFEX及现货市场上把握每次价格反弹进行逐步远期销售，因远期曲线呈现正价差且区域产量扩张，指向2026/27年度后期上行空间有限。
• 进口商 / 终端用户： 维持至夏末的舒适覆盖度，同时保持灵活；若黑海原榨葵花籽油价格明显跌破全球植物油基准，可将采购覆盖延伸至四季度，以锁定有利基差。
• 投机参与者： 倾向于逢高卖出或持有轻仓偏空的葵花籽相关头寸，并与更广泛的油籽和能源对冲组合搭配，同时密切关注任何突发的天气驱动供应冲击。

3‑Day Directional Outlook (Key Markets)

• SAFEX葵花籽期货： 略偏空至横盘；跟随原油及芝加哥大豆/豆油走势，本地新增消息有限。
• 黑海外销葵花籽（FOB/CPT）： 以欧元计价大体稳定；若更广泛植物油板块继续走弱，可能略有下行倾向。
• 欧盟葵花籽油（CIF / 国内）： 多数维持平稳；终端价格大概率滞后于期货及FOB调整，短期仅小幅走软。