随着黑海供应保持宽松，葵花籽市场走软

保加利亚、摩尔多瓦和乌克兰的葵花籽及仁价格正逐步走低，在良好的 2026 年作物前景以及相对顺畅的黑海出口物流压力下承压。即期报价显示，若天气未明显转向较当前预报更炎热干燥，未来几天仍有一定温和下行空间。 区域葵花籽产业链在 7 月开局时呈现明显偏软基调。保加利亚籽料和仁价自 6 月中旬高位回落，而摩尔多瓦和乌克兰的报盘在关键目的地压低了欧盟原产货源的价格。市场情绪受 2026 年更高葵花种植面积及产量预期影响，黑海–多瑙河–巴尔干更大区域（包括保加利亚、乌克兰和摩尔多瓦）有望增产，而三国共同构成欧洲供应“锚点”。 天气炎热但尚未在广泛范围内严重威胁单产潜力，经由黑海的出口通道保持可用，据报道 2026 年 4 月约 90% 的乌克兰谷物及油籽出口经海运完成。 在全球植物油需求坚挺支撑下，葵花籽油压榨利润尚可，但籽料买家并不急于采购，押注随着新作临近，农户将面临更大的售压。

Prices

7 月初黑海/巴尔干地区葵花籽及仁即期报盘以欧元计价显示环比明显回落，尤其是保加利亚和摩尔多瓦的烘焙级仁。保加利亚国内批发参考价相较 6 月也印证了偏软基调，尽管零售价格表现出一定韧性。 乌克兰籽价虽缺乏每日透明报价，但仍相对欧盟原产供应存在折价，这与更广泛的 2025/26 年度“受限但仍可观”的乌克兰出口前景一致。

这些指示性价位使黑海葵花在欧洲相较其他油籽仍具竞争力，并有助于维持保加利亚和罗马尼亚的活跃出口流量，两国合计每年出口数十万吨葵花籽及葵花籽油。

Supply & Demand

前瞻供需平衡显示区域供应相对宽松。最新一份黑海–多瑙河–巴尔干展望报告预计，2026 年乌克兰、保加利亚和摩尔多瓦葵花籽产量同比增长，其中乌克兰约 610 万吨（+20 万吨），保加利亚略低于 100 万吨，摩尔多瓦增加约 5 万吨。 此轮潜在增产接续在相对偏紧的 2025 年作物之后，支撑了当前邻近现货市场的看空情绪。

在乌克兰，压榨企业仍是主要需求驱动，但加工产能仍低于战前水平，且出于安全考量在地理上相对集中。 截至 6 月下旬的欧盟贸易数据显示，保加利亚、罗马尼亚及其他欧盟成员国继续出口大量葵花籽、豆粕和葵花籽油，表明经黑海及欧盟“团结通道”的物流在战事持续背景下依然运转良好。 区域产量潜力上升与出口渠道可用性的组合，使籽料基本面偏空，但对价格具竞争力的黑海原产货源的需求仍然稳固。

Weather & Crop Conditions (BG, MD, UA)

保加利亚（BG）： 国家农业气象部门报告称，6 月下旬至 7 月上旬以炎热干燥天气为主，气温高于常年水平，但伴有局地阵雨。 许多地区的葵花进入花期，该阶段对持续高温和水分胁迫较为敏感。目前大多数北部和中部地区土壤墒情尚可，但若 7 月中旬气温升至 38–40°C 以上并持续，则将迅速转化为减产风险。

摩尔多瓦（MD）： 扩大的 2026 年葵花种植面积在播种期受益于良好土壤墒情，早期营养生长期总体有利。 最新 7 月上旬预报显示天气温暖、以干燥为主，仅有局地雷暴，这有利于田间作业，但将开始消耗轻质土壤上的水分储备。整体而言，单产预期中性至略偏乐观，但未来 2–3 周对天气的敏感度将明显上升。

乌克兰（UA）： 包括第聂伯和部分黑海内陆在内的东部和中部地区正经历典型的 7 月初温暖天气并伴有间歇阵雨，全国产区尚未出现明确的大范围干旱信号。针对 2025/26 年度的独立分析和咨询更新维持葵花单产预估仅略低于长期均值，理由包括春季水分充足和农艺管理持续改善。 就目前来看，天气利多不足以抵消预期种植面积扩大带来的压力。

Fundamentals & External Drivers

从基本面看，葵花产业链正受到两股力量拉扯。一方面，全球植物油需求依然稳健，葵花籽油在多个进口市场相较菜籽油和豆油保持竞争力；另一方面，黑海地区正在重建葵花籽供应和出口能力，乌克兰经黑海港口的发运强劲恢复，2026 年 4 月海运在其谷物和油籽出口中占比约 90%。

在区域层面，保加利亚和罗马尼亚继续作为乌克兰葵花籽和葵花籽油的关键中转及出口枢纽，依托欧盟团结通道和恢复中的海运物流。 保加利亚国内消费端对价格高度敏感且对原产地相对中性，使得更便宜的乌克兰或摩尔多瓦货源为本地价格设定上限。 与此同时，先前诸如针对黑海能源和港口基础设施的无人机袭击，对葵花流向的持久影响有限，近期事件更多集中于石油设施，而非专用农产品码头。

Trading Outlook & 3-day Price View (BG, MD, UA)

Trading Outlook (next 1–2 weeks)

• 买家（压榨企业、贸易商）： 建议在价格回调时逐步建立覆盖，而非追涨。即期价格走软、2026 年种植面积扩大以及天气仍相对温和的组合，支持“耐心等待”策略；在 7 月内分批采购有望改善平均建仓成本。
• 生产者（BG、MD、UA）： 在基差承压、远期情绪偏弱的背景下，继续持有未售旧作库存的风险不断上升。利用任何由天气驱动的短暂反弹，至少锁定一部分销量，尤其是规格较低的籽料。
• 仁加工商和食品买家： 当前摩尔多瓦和乌克兰烘焙级仁相对欧盟原产批次存在折价，为将采购覆盖延伸至三季度提供了机会，前提是对交易对手和物流风险进行妥善管理。

3-day Regional Price Indication (directional, EUR terms)

• 保加利亚（BG）： 未来三天葵花籽 FCA/FOB 报价大概率小幅走软或横盘。在天气炎热但尚未威胁作物、出口渠道稳定的条件下，卖家仍较积极，而买家则趋于谨慎。
• 摩尔多瓦（MD）： 面向出口的葵花籽及仁报盘预计仍承受温和下行压力，为在新作前景日益乐观的背景下争取欧盟买家，需要保持具有竞争力的报价。
• 乌克兰（UA）： 国内 FCA 及黑海 FOB 葵花籽价格料将维持稳定至略偏弱，在压榨企业覆盖度较为充足、黑海出口物流运作顺畅的情况下形成上行封顶，除非港区安全风险突然升级。