黑海供应持续偏紧，葵花籽市场在高位企稳

2026年6月，葵花籽价格整体保持坚挺略偏强，黑海地区供应依旧紧张，压榨企业为抢籽激烈竞争。南非SAFEX葵花籽期货小幅走高，而乌克兰、保加利亚、摩尔多瓦及中国的现货籽粒与仁报价整体呈现稳定至温和偏多的走势。 当前葵花籽市场的特点是：压榨需求强劲；上一季黑海地区减产导致籽源偏紧；同时乌克兰港口相关的物流与地缘政治风险持续存在。受农户惜售和坚挺的压榨利润支撑，乌克兰国内价格仍维持在历史高位；国际买家则仅从近期汇率与运费变动中获得有限缓解。2026/27新作的天气整体尚可，但黑海部分地区的播种偏晚及局部持续干燥，使市场风险溢价仍然存在。

Prices & Futures

2026年6月11日，SAFEX葵花籽期货多数合约小幅收高，体现出偏坚挺基调。2026年6月合约收于8,834 ZAR/t（+0.36%），7月合约8,884 ZAR/t（+0.65%），9月合约9,083 ZAR/t（+0.43%），而2026年12月合约报9,254 ZAR/t（+0.48%）。远月中唯一较明显的回调是2027年3月合约，报9,050 ZAR/t（-0.55%），显示市场对下季供应改善有所预期。

以欧元计价的籽粒及仁现货报价同样呈现稳定为主、局部偏强的格局。乌克兰黑皮葵花籽FCA敖德萨及基辅报约0.69欧元/公斤，较5月底基本持平；而FOB敖德萨黑皮籽约0.60欧元/公斤。保加利亚黑皮籽FCA索非亚约0.55欧元/公斤，高于5月中旬的0.49欧元/公斤；摩尔多瓦产地在德国市场报价约0.65欧元/公斤，整体平稳。中国条纹籽及仁（FOB北京）仍显著高于其他产地，报于1.25–1.43欧元/公斤区间。

Supply & Demand Drivers

在去年黑海地区遭遇干旱减产、欧盟及俄罗斯产量仅部分恢复之后，供给结构性偏紧局面仍在延续，籽源供应量低于此前预期。乌克兰压榨企业反馈称，为剩余农户库存展开激烈竞争；5月初国内价格已在30,800 UAH/t附近，并在进入6月后仍缓步上行，压榨厂为保障开机被迫提高收购价。

在需求方面，全球葵花油报价在6月初再度上扬，主要受限量出口供应支撑，尤其是乌克兰货源较紧，同时整个植物油板块供应偏紧的格局仍在延续。 这令压榨利润依旧可观，刺激加工商愿意为原料籽支付更高价格，尤其是高含油率批次。欧洲与亚洲的食品及休闲零食制造商出于品质考量，持续偏好使用葵花油及葵花仁，即便当前价格处于相对高位，终端采购仍保持良好。

Fundamentals & Weather

前瞻基本面呈现多空交织。一方面，行业及咨询机构的展望显示，在天气正常前提下，2026/27年度乌克兰以及更广泛的黑海—多瑙河—巴尔干地区的葵花籽产量有望增加，逐步缓解当前紧张局面。 另一方面，乌克兰部分地区播种存在延迟，市场参与者对潜在单产与收获进度仍保持谨慎。

从天气来看，6月初乌克兰及俄罗斯南部主要葵花籽产区整体墒情尚可，但局部仍存在干燥及高温风险，若此类格局在开花期持续，可能压制产量。近期市场评论指出，即便播种面积有所扩大，若关键生长期遭遇不利天气，当前供给缺口也可能迅速再现甚至加剧，从而巩固或推高当下种籽与成品油市场的风险溢价。

Trading Outlook

• 产地贸易商 / 农户（黑海、巴尔干）：在SAFEX及现货升水仍偏坚挺的背景下，建议利用价格上冲分批卖货，而非激进进行远期套保，同时保留一定上行敞口，以防天气或物流恶化带来进一步上涨机会。
• 压榨企业：积极覆盖近月籽料需求；当前压榨利润仍具吸引力，但基差风险较高。在密切关注新作天气与播种进度的同时，逐步将采购覆盖延伸至2026年四季度较为稳妥。
• 进口商 / 食品工业：利用目前籽粒及仁价格横盘走势，锁定部分三、四季度需求，并在产地间（乌克兰、巴尔干、中国）进行多元化布局，以分散物流与地缘政治风险。
• 投机参与者：在现货坚挺背景下，SAFEX结构从平水到略微反套，更利于保持审慎偏多思路，但上行空间愈发取决于天气与地缘政治演变，严格风控至关重要。

3‑Day Price Indication (Directional)

• 黑海（乌克兰，FOB/敖德萨，种籽）：倾向：横盘至略偏坚挺（以欧元计）。国内压榨厂竞争激烈，抵消了汇率与运费小幅变动的影响。
• 欧盟巴尔干地区（BG/MD，FCA/FOB 籽粒与仁）：倾向：横盘，农户销售有限，但出口需求亦呈季节性走淡。
• SAFEX葵花籽期货：倾向：略偏坚挺，在近期上涨后，短期波动或将更多由天气新闻及全球植物油情绪驱动。