黑海动荡推高谷物价格之际，德国饲用燕麦走势持稳

尽管黑海地区重新出现的中断引发全球谷物波动加剧，德国饲用燕麦价格本周仍维持平稳。受德国北部附近基本面良好以及温和天气预期支撑，本地价格维持区间震荡，即便在出口不确定性推动下，小麦和玉米已出现风险溢价。 在德国北部，经历了 7 月初的炎热天气和风暴之后，新季谷物收获正在加速推进，农户在季节开局表现不一的背景下，整体报告产量尚可。 对燕麦而言，这意味着近期供应相对充裕，买家采购紧迫性有限，从而抑制价格上涨尝试。与此同时，乌克兰和俄罗斯港口及航道附近的袭击升级，推动小麦期货大幅上涨并抬升运费风险溢价，为更广泛的谷物市场提供支撑。 在此背景下，德国饲用燕麦目前仍是饲料市场中相对平静的一隅，但若跨品种走强持续，下行空间也相对有限。

Prices

德国常规饲用燕麦（北部德国，离农场价）评估与上周大致持平，即期报价约为 180 欧元/吨 EXW 折算，对更广泛谷物上涨行情尚未表现出明显反应。相比之下，受黑海地区再度中断及投机性空头回补推动，国际制粉小麦基准价格近几日大幅走高。 德国国内饲用谷物基准价，如 6 月底南部重点地区饲用小麦约 180 欧元/吨，凸显当前饲料市场环境相对偏紧，但尚未到极端水平。

Supply & Demand

在德国及更广泛的欧盟地区，2026 年谷物收获正在推进，小粒谷物整体产量预期较为有利，不过在部分主要生产国，燕麦产量预测略低于去年。 叠加农场库存依然稳健，本地饲料厂目前并不存在明显的供应紧缺，这也解释了饲用燕麦价格相较小麦反应较为平淡的原因。配合饲料企业需求维持稳定但并未扩张，饲粮配方仍偏向价格更具竞争力的大麦和饲用小麦。

黑海供应，尤其是来自乌克兰和俄罗斯的供应，仍是影响欧洲饲料市场的关键摇摆因素。近期导弹和无人机袭击破坏了乌克兰的出口基础设施，主要出口商被迫暂停部分黑海港口的运营，分析人士指出航运风险大幅上升，粮流可能通过陆路通道和替代港口重新调整。 虽然燕麦在黑海谷物出口总量中占比较小，但任何长期性中断都将支撑欧盟饲用谷物价格的底部。

Fundamentals & Weather

欧盟短期市场展望继续指向 2026 年作物整体长势良好，目前仅出现局部压力阶段，尚未出现可与往年极端年份相提并论的广泛干旱损害。 在德国，官方评估同样强调对水资源可用性方面的结构性担忧日益加剧，但本季的水分状况总体呈现区域差异，而非普遍偏干。 这一背景有助于稳定小粒谷物的收获前景，包括燕麦，即便部分地区燕麦总播种面积略有下滑。

对于 Drentwede 及其周边燕麦产区，未来 3 天天气预报对收割和粮食品质相对有利：多云到阴天，今日为主的零星小阵雨，日间最高气温至周五约为 21–23°C。此类条件有利于在早前风暴之后继续联合收割，并有助于避免进一步倒伏或病害压力。在预报期内不存在明显高温或持续强降雨，短期内饲用燕麦的产量和质量风险看起来有限。

Trading Outlook

• 卖方（农户、收购商）： 在本地饲用燕麦价格稳定、全球谷物受到黑海风险支撑的背景下，可考虑采取分批销售策略，而非集中前期抛售。保留部分尚未定价的数量至夏末，若小麦和玉米涨势延续，可能捕捉到更多跨品种上涨空间。
• 买方（饲料厂、贸易商）： 当前平稳的燕麦价格为锁定近期采购提供了机会，可在小麦和大麦市场趋坚可能带来的联动之前完成一定覆盖。适度将覆盖延伸至 2026 年第四季度可能较为稳妥，特别是在燕麦在饲粮配方中契合度较高的情况下。
• 需关注的风险因素： 黑海航运中断局势的升级或缓和、欧盟对燕麦和大麦的最新收获预估，以及德国北部任何新的干燥天气阶段，这些都可能在季内后程收紧小粒谷物供应。

3‑Day Regional Price Bias (Germany, feed oats)

• 22 July 2026: 持平——收获压力抵消更广泛谷物市场走强。
• 23 July 2026: 持平至略偏强——若黑海局势持续紧张，坚挺的小麦/玉米可能带来联动支撑。
• 24 July 2026: 略偏强——若收获进展证实燕麦产量仅为中等水平，全球谷物的风险溢价可能开始反映到饲用燕麦收购报价中。