黑海风险上升之际乌克兰豌豆价格保持稳定

尽管黑海物流相关安全风险上升，以欧元计价的乌克兰敖德萨出口豌豆价格依然稳定，青豌豆维持平盘，黄豌豆在此前回落后企稳。近期天气有利于收获推进，因此短期价格走势更多受运费风险和区域需求驱动，而非作物胁迫。 目前乌克兰南部出口豌豆报价相较英国价格存在大幅贴水，反映持续的战争风险、脆弱的航运路线以及区域内豆类和饲料粮供应充裕。近期乌克兰无人机袭击亚速海俄罗斯船只，随后俄罗斯对乌克兰港口基础设施实施报复性打击，大幅抬升黑海出口的风险溢价，即便欧盟“团结通道”和替代走廊仍在持续将乌克兰谷物和豆类向西输送。 未来一周敖德萨天气温暖且总体偏干，有利于田间作业，限制了由天气驱动的短期看涨因素。

价格

以欧元计价，敖德萨出口层面的乌克兰干豌豆收购价环比基本持平，青豌豆保持平稳，黄豌豆在此前走软后企稳。与英国FOB青豌豆和丸粒豌豆之间的价差依然异常巨大，凸显乌克兰货源在饲料及分离加工需求中的强劲竞争力。

供需

在乌克兰，南部地区收割持续推进，支撑豌豆向出口渠道的供应，近几日未见重大天气扰动报道。欧盟“团结通道”和陆路路线继续输送大量乌克兰谷物和油籽，缓解黑海港口压力，并为豌豆及其他豆类沿同一走廊出口创造灵活性。 尽管总体食品价格偏高，但乌克兰夏季居民购买力疲弱，表明国内需求不足以消化大量豌豆过剩，进一步强化对出口的依赖。

在需求方面，欧盟饲料和加工企业可以获得其他豆类和饲料谷物供应，同时自俄罗斯进口豌豆面临高额关税，这对非俄产地形成一定支撑。 然而，近期亚速海和黑海的袭击破坏了俄罗斯物流，并更广泛地抬升航运风险，这可能略微改善通过更安全的欧盟陆路和河运路线流动的乌克兰豌豆相对于俄源豆类的需求。

基本面与物流

当前豌豆基本面略偏利空：新季乌克兰作物未出现严重天气胁迫，区域豆类供应充足，经由西部黑海及欧盟陆路通道的出口链路虽仍脆弱但尚在运转。欧盟报告称，经黑海及“团结通道”从乌克兰出口的谷物和油籽合计每月仍达数百万吨，显示物流虽存在风险，但仍具操作性。

与此同时，敖德萨和乔尔诺莫尔斯克周边安全形势恶化。最新报道指出，俄罗斯对乌克兰黑海港口基础设施发动大规模无人机和导弹袭击，其中部分破坏导致一家具影响力的出口商暂停其位于乔尔诺莫尔斯克码头的运营。 这些事件推高保险和运费成本，并可能间歇性放慢装船速度，但迄今尚未引发豌豆价格大幅走高，凸显市场普遍认为替代路线和农场库存可以缓冲短期扰动。

天气展望（敖德萨 / 乌克兰南部）

敖德萨未来7天和14天的预报显示，气温大体温暖、符合季节常态，降水有限，且无极端高温。 白天气温预计维持在20多摄氏度中低位，风力中等，仅有零星阵雨，总体上有利于豌豆收割作业及收后干燥。

在此预期下，天气在下周内不太可能成为豌豆价格的利多驱动因素。相反，任何突然的价格波动更可能来自安全局势进一步变化、港口受损或影响黑海航道的限制，而非田间层面的作物问题。

交易展望（未来1–2周）

• 乌克兰农户：在敖德萨FCA豌豆价格持稳且暂无迫在眉睫的天气风险背景下，可考虑适度按当前价位对黄豌豆进行远期销售，以管理库存和安全风险，同时保留部分青豌豆吨位不售，以防黑海扰动开始推升出口报价。
• 欧盟及英国买家：乌克兰豌豆相对英国FOB价格的大幅贴水为套利提供了有吸引力的窗口，尤其适用于饲料和配料用途，但物流和安全风险意味着应采取多元化采购及分批买入，而非过度集中于黑海产地。
• 贸易商及物流公司：密切关注敖德萨和乔尔诺莫尔斯克局势发展；短暂停运可能带来基差交易机会，但若港口遭受持续性破坏或出现新的航运限制，可用出口运力或将收紧，并推动乌克兰南部FCA价格走强。

3日区域价格指引（乌克兰，敖德萨）

• 青豌豆，FCA 敖德萨：超短期内持稳；若进一步港口袭击引发更高风险溢价，价格存在温和上行倾向。
• 黄豌豆，FCA 敖德萨：整体稳定；鉴于相较欧盟/英国产地已存在较深贴水，现价附近下行空间有限。
• 物流基差：运费和保险成本预计仍将保持波动，但以欧元计价的豌豆核心价格预期在未来三天横盘整理。