Вьетнамский кофе робуста удерживает позиции, внутренние цены держатся возле рекордных максимумов

Вьетнамские цены на кофе FOB остаются стабильными, но устойчиво высокими: котировки на робусту и арабику в Ханое не изменились за неделю и поддерживаются очень высокими внутренними закупочными ценами на фермах. Внутренние цены на робусту в ключевых провинциях Центрального нагорья лишь немного ниже недавних пиков, что указывает на ограниченные продажи со стороны фермеров и ограниченное предложение на ближайшие сроки, несмотря на более мягкие мировые фьючерсы. Вьетнамские экспортеры работают на рынке, где местное сырьё остаётся дорогим относительно котировок робусты на ICE, даже несмотря на консолидацию мировых цен после периода резкой волатильности. Сильный внутренний спрос со стороны экспортёров, низкие запасы на фермах и осторожные продажи фермеров удерживают дифференциалы на высоком уровне. Погодные условия на ближайшие дни в целом благоприятны для развития урожая в Центральном нагорье, снимая немедленные погодные риски, но мало способствуя ослаблению дефицита спотового предложения. В ближайшие дни ценовая динамика в евро, как ожидается, останется боковой с лёгким повышательным уклоном, если не произойдёт резкой коррекции на международных биржах.

Цены

Котировки FOB Ханой (пересчитанные в евро из расчёта ~1 USD = 0,92 EUR) остаются неизменными по сравнению с прошлой неделей:

Внутренние цены на робусту в ключевых провинциях Центрального нагорья (Дак Лак, Зя Лай, Дак Нонг) на 18 июля 2026 года составляют около 97 000–98 000 VND/кг, лишь незначительно ниже исторических максимумов, достигнутых ранее в этом месяце, что отражает продолжающийся дефицит предложения на уровне ферм.

На ICE Europe базовые фьючерсы на робусту недавно скорректировались от максимумов начала июля, но остаются на исторически высоких уровнях: контракт на июль 2026 года консолидируется, поскольку участники рынка закладывают в цены улучшение краткосрочного предложения из Бразилии и Вьетнама, а также восстановление сертифицированных запасов.

Предложение и спрос

Недавняя вьетнамская статистика показывает рост объёмов экспорта кофе в начале 2026 года в годовом выражении, в то время как экспортная выручка отстаёт из-за более низких средних цен по сравнению с 2025 годом. Это подчёркивает, что рынок хорошо обеспечен по объёму, но испытывает давление на сторону доходов.

Несмотря на более высокие совокупные объёмы экспорта, спотовое предложение внутри страны в регионах-производителях остаётся ограниченным. По обновлённым данным, многие фермеры и перекупщики продолжают удерживать часть запасов в ожидании нового скачка цен после недавнего периода волатильности, ограничивая объём предложений для экспортёров и поддерживая дифференциалы FOB.

На международном уровне достаточное краткосрочное предложение за счёт урожая бразильской робусты (конильон) и рост сертифицированных запасов на ICE несколько ослабляют опасения по поводу глобального предложения, однако спрос обжарщиков на смеси с робустой остаётся высоким, поскольку цены на арабику относительно высоки, что поддерживает совокупный спрос.

Фундаментальные факторы и погода

Недавнее мощное ралли и последующая коррекция мировых фьючерсов на кофе увеличили ценовую волатильность для вьетнамских экспортёров, но текущие стабильные котировки FOB показывают, что продавцы пока не испытывают давления к предоставлению скидок. Внутренние цены, торгующиеся значительно выше международных бенчмарков, указывают на сильную переговорную позицию местных держателей и всё ещё низкие запасы на фермах.

На ближайшие три дня (19–21 июля 2026 года) официальный прогноз для Центрального нагорья (Лам Донг и соседние кофепроизводящие провинции) предполагает типичные условия влажного сезона: тёплая погода с температурами в диапазоне середины 20‑х °C, от местами кратковременных до сильных локальных дождей и отдельные грозы, особенно во второй половине дня и вечером.

В целом такие условия благоприятны для вегетативного роста в середине сезона и формирования ягод, без признаков немедленного экстремального погодного стресса, такого как продолжительная засуха или разрушительные штормы. Однако устойчивые дожди могут замедлять логистику и сушку там, где поздние партии урожая всё ещё находятся в обработке, что в небольшой степени поддерживает премии на физический товар с немедленной поставкой.

Торговый прогноз (ближайшие 3–5 дней)

• Экспортёры (Вьетнам): Сохранять осторожно выжидательную стратегию продаж; с учётом высоких внутренних цен и стабильных FOB-бидов использовать внутридневные просадки котировок робусты на ICE для фиксации форвардных продаж, отдавая приоритет более высокому качеству (scr16–18), где дифференциалы наиболее устойчивы.
• Обжарщики/импортёры (ЕС): В краткосрочной перспективе ожидать ограниченного потенциала снижения вьетнамских котировок FOB; рассмотреть поэтапное наращивание покрытия на ближние и средние сроки, вместо ожидания более глубокой коррекции, которая может и не реализоваться, если продажи со стороны фермеров останутся сдержанными.
• Трейдеры: Риск по базе остаётся повышенным. Имеет смысл рассматривать стратегии относительной стоимости между вьетнамским физическим рынком и фьючерсами ICE, с уклоном в пользу стабильных или умеренно расширяющихся дифференциалов на робусту из Вьетнама, если внутренние цены останутся близкими к текущим максимумам.

Ориентир цен на 3 дня (EUR)

Направленный прогноз на 19–21 июля 2026 года при условии стабильного валютного курса и текущих уровней фьючерсов:

В целом ожидается, что вьетнамские цены на кофе в ближайшие несколько дней останутся устойчиво высокими: внутренний дефицит предложения и сезонно влажная, но в целом благоприятная погода компенсируют более мягкий настрой на мировых фьючерсных рынках.