Цены на вьетнамский кофе FOB остаются устойчивыми, несмотря на снижение фьючерсов под давлением предложения

Цены на вьетнамский кофе FOB остаются стабильными, несмотря на резкое снижение фьючерсов на робусту и арабику на ICE под влиянием растущего давления со стороны предложения. Внутренние цены на кофе у фермеров в Центральном нагорье остаются исторически высокими, однако импульс ослаб, поскольку трейдеры переоценивают спрос и хеджирование после недавнего ценового ралли. Экспортные предложения из Вьетнама на робусту и арабику в пересчёте на евро остаются неизменными по сравнению с прошлой неделей, несмотря на то что фьючерсы в Лондоне и Нью-Йорке отступили примерно на 1,5–4% за последние сессии. Международные новости подчёркивают растущие опасения по поводу увеличения краткосрочной доступности и ослабления спекулятивного интереса, в то время как Вьетнам продолжает наращивать экспорт и углублять партнёрства в сфере устойчивого развития с ключевыми рынками. Погода в основных производящих провинциях остаётся влажной, но пока не представляет угрозы для деревьев, что указывает на ограниченную краткосрочную поддержку цен со стороны погодных рисков.

Цены

FOB-предложения на вьетнамский кофе в Ханое на 2 сентября 2026 года в целом не изменились по сравнению с предыдущей неделей: робуста мокрой обработки (scr18) около 4,40 EUR/кг, робуста мокрой обработки (scr16) — 4,10 EUR/кг, а робуста натуральной обработки (scr18) — около 4,05 EUR/кг. Арабика 1-го и 2-го сорта удерживалась примерно на уровнях 7,80 EUR/кг и 6,75 EUR/кг соответственно.

Для сравнения, фьючерсы ICE заметно ослабли в недавних сессиях. Лондонская робуста с поставкой в сентябре 2026 года снизилась примерно на 55–61 USD до около 3 376–3 431 USD/тонну, тогда как контракт на ноябрь 2026 года упал примерно на 55–68 USD до около 3 406–3 461 USD/тонну. Нью-йоркская арабика с поставкой в сентябре 2026 года просела более чем на 4% до примерно 328–342 US cts/lb, декабрьский 2026 — почти на 3,7% до чуть ниже 3,00 USD/lb.

Предложение и спрос

Во Вьетнаме внутренние цены на кофе в ключевых производящих провинциях, таких как Даклак, Зялай и Ламдонг, оцениваются около 95 000–95 700 VND/кг (примерно 3,60–3,70 EUR/кг), оставаясь близкими к недавним вершинам, но мало меняясь в последние дни, что сигнализирует о сбалансированном краткосрочном спросе на закупки.

Недавние международные обзоры указывают на нарастающее давление со стороны предложения, поскольку экспортеры во Вьетнаме и других странах-источниках активизируют отгрузки после прежних задержек, связанных с погодой. Экспорт кофе Вьетнама за первые семь месяцев 2026 года достиг около 1,2 млн тонн с экспортной выручкой примерно 5,45 млрд USD, что подчёркивает высокий уровень доступности и устойчивый спрос со стороны Германии, Италии и Японии.

Параллельно Вьетнам ускоряет развитие международных партнёрств для приведения производства кофе в соответствие с принципами устойчивости и более жёсткими импортными правилами (включая регуляции ЕС по вырубке лесов), что может повлиять на будущие потоки, но пока не оказывает непосредственного ограничения на текущее предложение.

Фундаментальные факторы и погода

После резкого ралли в июле, когда лондонская робуста превысила 4 000 USD/тонну на фоне ограниченных сертифицированных запасов и погодных опасений, спекулятивные длинные позиции начали сокращаться, поскольку данные по запасам и экспорту подтверждают более комфортное краткосрочное предложение.

Краткосрочная погода в Центральном нагорье Вьетнама остаётся сезонно влажной. Прогноз для Даклака и Зялай на 3–5 сентября предполагает продолжительные дожди или морось с максимальными температурами около 29–30°C, в то время как в Ламдонге ожидается облачная погода с частыми ливнями и грозами, с максимумами около 25–26°C.

В целом такие условия благоприятны для влагообеспеченности деревьев и развития ягод и пока не создают значительной угрозы чрезмерными осадками. С учётом того, что пик сезона дождей обычно приходится на август и начинает ослабевать с октября, текущие погодные модели указывают на нейтрально-слегка-позитивное влияние на урожайность предстоящего сезона 2026/27, ограничивая потенциал краткосрочного роста цен, обусловленного погодой.

Прогноз на 3–5 дней и торговый взгляд

С учётом стабильных FOB-предложений во Вьетнаме и недавней коррекции на ICE краткосрочное смещение по вьетнамской робусте и арабике в пересчёте на евро остаётся умеренно нисходящим, особенно если фьючерсы продолжат сбрасывать риск-премию, а евро останется относительно стабильным по отношению к доллару США.

• Экспортёрам: Рассмотреть умеренное хеджирование поставок на IV квартал – I квартал при дальнейших внутридневных ралли в Лондоне/Нью-Йорке, сохраняя при этом гибкость по уровням физических оферт, чтобы воспользоваться возможным усилением конкуренции происхождений.
• Ростерам/импортёрам: Использовать текущую коррекцию фьючерсов для поэтапного наращивания покрытия потребностей на конец 2026 и начало 2027 года, отдавая приоритет высококачественной вьетнамской робусте, поскольку дифференциалы остаются стабильными, а погодные риски в настоящий момент ограничены.
• Производителям: Поскольку внутренние цены в VND всё ещё высоки, постепенные форвардные продажи на росте выглядят разумной стратегией, но следует избегать чрезмерных продаж до начала сбора урожая на случай возобновления погодных или логистических сбоев.

3-дневные индикативные ценовые ориентиры (EUR)

• Вьетнам, FOB Ханой, робуста (scr18, мокрой обработки): Слегка мягкий уклон, ожидается диапазон 4,30–4,45 EUR/кг в ближайшие три дня в корреляции с Лондоном.
• Вьетнам, FOB Ханой, арабика (1-й сорт): Умеренный риск снижения к 7,60–7,80 EUR/кг, если слабость на Нью-йоркской бирже сохранится.
• Фермерские цены во Вьетнамском Центральном нагорье: Вероятно, останутся вблизи 94 000–96 000 VND/кг (около 3,55–3,70 EUR/кг), с ограниченным краткосрочным движением, пока погода остаётся сезонно нормальной.