Цены на миндаль восстанавливаются, пока Индия ждёт праздничного импульса

Цены на миндаль на индийском рынке восстановились после резкой коррекции в середине недели, однако это восстановление остаётся хрупким и в высокой степени зависит от предстоящего праздничного спроса. Закупки в споте со стороны оптовых продавцов сухофруктов по‑прежнему осторожны, что удерживает рынок в равновесии между слабым краткосрочным потреблением и жёсткими затратами на замещение. Цены на миндаль в скорлупе и ядро в Дели в начале недели снизились на фоне вялого спроса со стороны покупателей сухофруктов, а к выходным частично отыграли падение. Калифорнийский миндаль сейчас котируется около 290–295 евро за эквивалент 40 кг, тогда как ядра стабилизировались в районе 10,30–11,10 евро за кг в зависимости от качества, что отражает лишь частичное восстановление после предыдущих потерь. По мере приближения сезона праздников в Индии и повышенной чувствительности импортёров к уровням замещения в Калифорнии, ближайшие недели станут решающими: либо это восстановление закрепится в виде более прочного ценового дна, либо котировки вернутся к боковому диапазону.

Prices

Калифорнийский миндаль в Индии в начале недели подешевел, поскольку оптовый спрос со стороны сегмента сухофруктов ослаб, но к выходным восстановился примерно до 290–295 евро за 40 кг. Цены на ядра двигались схожим образом: сначала снижение, затем стабилизация примерно на уровне 10,30–11,10 евро за кг с учётом качества.

Экспортные предложения с места происхождения в целом остаются стабильными в пересчёте на евро. Последние котировки на ядра миндаля из США (Carmel SSR 18/20 и 20/22) находятся на уровне около 6,70 евро за кг FAS Вашингтон, тогда как премиальные органические ядра Nonpareil держатся вблизи 9,35 евро за кг FOB. Испанские сорта Marcona и Valencia в основном торгуются в диапазоне 5,60–8,90 евро за кг FOB Мадрид, показывая умеренный недельный рост и подтверждая в целом устойчивый тон глобального рынка ядер.

Supply & Demand

В Индии спрос со стороны покупателей сухофруктов и держателей запасов остаётся сдержанным, трейдеры не готовы наращивать крупные позиции до появления более понятных сигналов по сезону праздников. В более широком комплексе сухофруктов ситуация смешанная: миндаль стабилизировался, тогда как по другим дорогостоящим позициям наблюдаются более мягкие тенденции, что заставляет розничных продавцов избирательно подходить к ценообразованию и акциям.

Со стороны предложения Калифорния остаётся доминирующим происхождением и входит в фазу нового урожая с в целом поддерживающими фундаментальными факторами. Сильный экспортный интерес из Индии и Ближнего Востока в преддверии сентябрьско‑октябрьского праздничного окна, в сочетании с ограниченными продажами со стороны импортёров, продолжает поддерживать цены на ядра, даже когда локальный спотовый спрос слаб. В итоге краткосрочный баланс остаётся умеренно напряжённым, несмотря на отсутствие решительного всплеска спроса.

Fundamentals

Недавнее падение и последующее восстановление цен в Дели подчёркивают, что рынок в большей степени управляется поведением импортёров и затратами на замещение, чем структурным перепроизводством. Импортёры сократили агрессивные продажи, предпочитая дождаться подтверждения итогового объёма урожая и цен в Калифорнии, прежде чем брать на себя новые длинные позиции.

В глобальном масштабе баланс по ядру выглядит более напряжённым, чем в предыдущие сезоны: nonpareil и другие премиальные сорта демонстрируют явные ценовые дифференциалы. Хотя производство в Калифорнии не сталкивается с серьёзным дефицитом, оптимизация площадей и более дисциплинированные продажи сняли часть избыточного навеса предложения, наблюдавшегося в прошлые годы. Это формирует более высокий ценовой пол для ядер и ограничивает потенциал снижения цен на миндаль с поставкой в Индию, если только праздничный спрос не окажется заметно хуже ожиданий.

Weather & Crop Outlook

Урожай Калифорнии 2026 года развивался в основном в тёплых, сухих условиях, что ускорило сроки сбора и шелушения во многих районах. Текущие погодные прогнозы указывают на сохранение сухой, сезонно жаркой погоды в большей части Центральной долины, что благоприятно для хода уборки, но продолжает оказывать давление на расходы по орошению и воде.

Серьёзных краткосрочных погодных шоков для ключевых миндальных регионов не просматривается, поэтому в ближайшие недели риски для предложения будут в большей степени связаны с логистикой и скоростью переработки, чем с потерями на полях. Если погода останется благоприятной, глобальный рынок, вероятно, получит стабильный поток миндаля нового урожая, что будет поддерживать текущую модель устойчивых, но не взрывных цен.

Trading Outlook

• Импортёрам в Индии: Использовать текущее восстановление после коррекции для частичного хеджирования базовых потребностей на сезон праздников, сосредотачиваясь на наиболее оборотных сортах и избегая чрезмерного наращивания позиций на случай, если спрос окажется ниже ожиданий.
• Обжарщикам и фасовщикам: Рассмотреть возможность фиксации потребностей в ядре на IV квартал по сегодняшним уровням, которые остаются жёсткими, но управляемыми, особенно по Nonpareil и премиальным калибрам, где глобальная напряжённость наиболее очевидна.
• Фермерам и переработчикам (шеллерам): Сохранять дисциплину в продажах; недавнее восстановление показывает, что покупатели вернутся по мере материализации праздничного спроса, но агрессивные предложения могут быстро ограничить дальнейший рост.

3‑дневный направленный прогноз (EUR): Для калифорнийского миндаля с поставкой в Индию цены, вероятнее всего, будут двигаться в боковом коридоре с лёгким повышательным уклоном, поскольку трейдеры тестируют готовность потребителей к более высоким уровням. Экспортные предложения из США и Испании, как ожидается, останутся в целом стабильными в евро, с небольшим повышательным уклоном по отдельным позициям ядер, если пред-праздничные запросы ускорятся.