Цены на миндаль укрепляются на фоне ограниченных продаж импортёров и растущего праздничного спроса

Цены на миндаль укрепляются, поскольку ограниченные продажи со стороны импортёров сталкиваются с постепенно улучшающимся спросом, при этом ядро также демонстрирует рост. Ближайшая динамика будет зависеть от того, насколько активно импортёры начнут распродавать запасы, как будут изменяться международные затраты на замещение и насколько сильным окажется предстоящий праздничный спрос. Рынок переходит от слабости, обусловленной избытком запасов, к более сбалансированной среде, чему способствуют устойчивый интерес со стороны экспорта и несколько более жёсткие ожидания по предложению из Калифорнии. Торговая статистика за июль и август указывает на устойчивый зарубежный спрос, особенно из Индии и стран Ближнего Востока накануне Дивали, тогда как ранние оценки предполагают, что урожай миндаля в Калифорнии в 2026 году будет лишь немного меньше прошлогоднего. По мере того как оптовые и экспортные ценовые ориентиры стабилизируются на более высоких уровнях по сравнению с 2024 годом, покупатели действуют более тактически, и любая новая волна продаж со стороны импортёров может быстро изменить рыночный настрой.

Prices

На физическом рынке калифорнийский миндаль котируется около 309.16–314.40 долл. США за 40 кг, тогда как миндаль Гурбанди торгуется вблизи 335.36–345.84 долл. США за 40 кг, что подтверждает укрепляющийся тренд как по ореху в скорлупе, так и по ядру. Цены на миндальное ядро также выросли на фоне улучшения спроса, особенно со стороны потребителей и сегмента, ориентированного на праздники.

Последние экспортные ценовые ориентиры в целом подтверждают эти уровни: стоимость экспорта очищенного миндаля из США в июне 2026 года составляла около 6.65 долл. США/кг, что близко к текущим предложениям по ядру. Внутренние терминальные рынки США сообщают об оптовых ценовых диапазонах, примерно соответствующих 6.0–7.5 евро/кг в зависимости от сорта и типа упаковки, что согласуется с более твёрдыми котировками CIF/FOB.

(Значения в долл. США переведены в евро по курсу ≈1.08 USD/EUR; таблица носит ориентировочный характер.)

Supply & Demand

С точки зрения предложения ожидается, что урожай миндаля в Калифорнии в 2026 году будет немного меньше прошлогоднего после периодов жары в начале сезона, хотя улучшившаяся погода после цветения помогла удержанию завязей. Сбор урожая начался на одну–три недели раньше обычного, и сейчас основное внимание переработчиков сосредоточено на том, насколько быстро объёмы нового урожая поступят на линии по шелушению/очистке и в экспортный канал.

Спрос в целом остаётся конструктивным. Экспортные отгрузки были высокими: по итогам июня экспорт вырос на двузначный процент в годовом выражении, а экспортные контракты на новый урожай ускоряются. Индия продолжает играть ключевую роль в спросе накануне Дивали, в то время как покупатели на Ближнем Востоке активны, несмотря на более высокие фрахтовые расходы. Праздничный спрос в ключевых странах-потребителях в сочетании с лишь умеренным ростом производства помогает поддерживать текущий ценовой минимум.

В то же время продажи со стороны импортёров в последние недели были относительно ограниченными. Многие импортёры, особенно в Южной Азии и на Ближнем Востоке, не спешат активно продавать перед основным праздничным сезоном, рассчитывая получить более выгодные цены замещения позже. Такое сдерживание предложения сократило доступность товара на ближних сроках и напрямую способствовало наблюдаемому укреплению цен как на орех в скорлупе, так и на ядро.

Fundamentals & Weather

Фундаментальные факторы рынка смещаются от профицита к более близкому балансу. В сезоне 2025/26 входящие запасы уже оказались ниже ранних ожиданий, а эталонные индексы, такие как NAL1, существенно выше в годовом выражении, сигнализируя о том, что режим низких цен 2024 года остался позади. При прогнозе урожая 2026 года лишь немного ниже прошлогоднего рынок не сталкивается с острой нехваткой, но эпоха значительного перепредложения постепенно заканчивается.

Погодный фактор остаётся скорее краткосрочным объектом наблюдения, чем непосредственной угрозой. Последние прогнозы на конец августа указывают на сохранение жаркой погоды в большинстве районов Центральной долины Калифорнии, при этом возможная муссонная влажность будет в основном затрагивать горные и пустынные районы, а не основные площади под миндалём. Потребность в орошении остаётся высокой, но какого‑либо масштабного ущерба от погоды в настоящее время не ожидается. По мере продвижения уборки внимание сместится от погоды к вопросам логистики после сбора урожая и показателям качества.

Со стороны спроса интерес потребителей к орехам остаётся устойчивым, при этом миндаль выигрывает благодаря своей устоявшейся репутации продукта для здорового перекуса и растительных диет. Однако покупатели крайне чувствительны к цене после недавнего ралли, и при чрезмерном росте предложений по миндалю относительно конкурирующих древесных орехов может происходить замещение в пользу более дешёвой продукции.

Outlook & Trading Recommendations

В краткосрочной перспективе ключевым фактором остаётся поведение импортёров в части продаж. Если импортёры продолжат ограничивать предложения на фоне нарастающего праздничного спроса, цены с высокой вероятностью останутся твёрдыми или несколько вырастут. Напротив, любая скоординированная волна продаж с целью монетизировать высокие запасы до конца года может ограничить дальнейший рост или спровоцировать кратковременные коррекции.

• Импортёрам / обжарщикам: Рассмотрите возможность частичного покрытия потребностей на IV квартал на текущих снижениях, особенно по премиальному ядру, но избегайте чрезмерных объёмов по завышенным предложениям до прояснения ситуации с потоком экспортных продаж нового урожая.
• Экспортёрам / фасовщикам: Поддерживайте выверенную стратегию предложений; с учётом сильного спроса из Индии и стран Ближнего Востока отдавайте приоритет более маржинальному бизнесу по ядру, оставаясь при этом гибкими по запросам на орех в скорлупе, связанным с праздниками.
• Промышленным потребителям: Фиксируйте объёмы для промо‑акций или программ под собственными торговыми марками там, где цены остаются близкими к недавним средним, сохраняя при этом часть объёмов открытыми на случай коррекции после завершения праздничного сезона.

3‑дневный направленный обзор (ключевые хабы, в евро)

• Американское экспортное ядро (FOB/FAS): Боковое движение с умеренным повышательным уклоном; стабильно в зоне 6.0–6.3 евро/кг, пока трейдеры оценивают поток раннего урожая.
• Испанский миндаль (FOB Средиземноморье): В основном стабилен в диапазоне 7.0–8.0 евро/кг для традиционного Marcona/Valencia; нет немедленных катализаторов для резких движений.
• Рынки импорта Южной Азии: Небольшой повышательный уклон на фоне улучшения местного спроса и осторожных продаж со стороны импортёров накануне праздников.