Цены на миндаль слегка растут на фоне ужесточения предложения в Калифорнии и жары в Испании

Цены на миндаль в США и Испании укрепляются к концу августа на фоне более ограниченного предложения калифорнийского ядра и засушливых и жарких условий в ключевых регионах Испании. Форвардное покрытие на 2026/27 маркетинговый год расширяется, что ограничивает потенциал снижения цен, но одновременно делает рынок уязвимым к дополнительным погодным или урожайным шокам. Спотовый рынок миндаля в текущую неделю консолидируется с выраженным повышательным уклоном по калифорнийскому ядру, а также по испанским сортам Маркона и Валенсия. Недавние отчёты указывают на ребалансировку баланса Калифорнии по сезону 2025/26 вокруг более низкого, чем ожидалось, урожая, устойчивого экспортного интереса и ограниченных продаж со стороны производителей по более низким ценовым уровням, что в совокупности поддерживает текущие оферты. Одновременно Испания выходит из исключительно жаркого и сухого июля, что сохраняет риски по урожайности в фокусе, даже несмотря на улучшение официальных оценок производства в годовом выражении. Ликвидность остаётся умеренной, но покупатели в Европе и на Ближнем Востоке постепенно наращивают покрытие на IV квартал, что формирует сдержанно «бычий» краткосрочный настрой.

Цены

При рабочем допущении по курсу 1 USD = 0,92 EUR текущие ориентиры оферт в пересчёте выглядят следующим образом:

Эти уровни в целом соответствуют сообщениям об укреплении ценовых ориентиров по калифорнийскому ядру к середине августа на фоне ужесточения предложения и устойчивого спроса: спотовые значения превысили уровни начала сезона более чем на четверть. Котировки по происхождению Испания по‑прежнему торгуются с премией к массовому калифорнийскому сырью, особенно по Марконе и Валенсии, что отражает сортовые предпочтения в средиземноморском кондитерском сегменте и ограниченную локальную доступность.

Факторы спроса и предложения

В Калифорнии, по словам отраслевых источников, рынок сместился от профицита к более сбалансированной позиции. Более низкий, чем ожидалось, урожай 2025/26, продолжаемое выкорчёвывание садов и устойчивые экспортные отгрузки сократили конечные запасы и ужесточили доступность ядра к началу нового сезона. Предварительные оценки урожая 2026 года на уровне около 2,65–2,7 млрд фунтов не предполагают существенного наращивания предложения, побуждая покупателей расширять форвардное покрытие, а не ждать более низких цен.

Спрос остаётся неоднородным по регионам. Внутренние отгрузки в США описываются как структурно более слабые, однако экспортные каналы продолжают поглощать объёмы, при этом Индия, Европа и регион Ближнего Востока и Северной Африки лидируют по недавним закупкам. Импортёры по большей части остаются недостаточно застрахованными по периоду август–декабрь 2026 года (за исключением Индии), что оставляет пространство для краткосрочных ценовых всплесков в случае сбоев уборки или логистики.

В Испании официальные данные, опубликованные ранее в сезоне, указывали на существенное годовое восстановление производства миндаля за счёт расширения посевных площадей, прежде всего в Андалусии. Однако внутренние спотовые котировки на испанских биржах, таких как Реус и Эбро, уже демонстрировали устойчивый и растущий тренд к началу лета, особенно по Марконе и Гуаре, что сигнализирует о сильном внутреннем и экспортном спросе, несмотря на улучшение показателей производства.

Погодные условия и перспективы урожая (ES, US)

Испания только что пережила самый тёплый июль за всю историю наблюдений: национальная статистика подтверждает очень жаркие и исключительно сухие условия на большей части территории страны. Хотя миндаль относительно устойчив к засухе, затяжная жара и дефицит влаги в почве в период налива ореха могут ограничить размер ядра и увеличить давление вредителей и болезней, приводя к снижению качества, а не к прямым потерям урожая. Этот риск особенно актуален для неорошаемых и маржинальных насаждений в Андалусии и других южных регионах.

В Калифорнии уборка урожая 2026 года набирает обороты при в целом благоприятных погодных условиях. Отраслевые комментарии отмечают стабильное продвижение работ по стряхиванию и подбору, без существенных волн жары или штормов в последние дни, которые могли бы заметно нарушить процесс уборки или сушки. Тем не менее любые позднесезонные дожди или продолжительная жара быстро приведут к дополнительному ужесточению доступности ядра с учётом уже ограниченных запасов.

Фундаментальные факторы и рыночный настрой

• Запасы и конечные остатки: Более низкие конечные запасы в Калифорнии и умеренные ожидания по новому урожаю поддерживают устойчивость текущих цен и ограничивают потенциал снижения ниже последних диапазонов.
• Торговые потоки: Экспортный спрос остаётся основным драйвером движения товара, компенсируя слабый внутренний спрос в США; покупатели в Европе, на Ближнем Востоке и в Азии постепенно расширяют покрытие до конца 2026 года.
• Роль Испании: Восстанавливающийся урожай Испании добавляет регионального предложения, но сортовые предпочтения и высокий внутренний спрос поддерживают премию к калифорнийским стандартам, сохраняя двухуровневое ценообразование в Европе.
• Спекулятивный настрой: На фоне того, что цены уже значительно отошли от минимумов начала сезона, а погодные риски сохраняются, рыночный настрой остаётся осторожно «бычьим»; многие покупатели выглядят более обеспокоенными риском роста цен, чем потенциалом снижения в IV квартале 2026 года.

Торговые перспективы и 3‑дневный ценовой ориентир

• Европейские покупатели (пищевая промышленность, обжарщики): Имеет смысл поэтапно наращивать дополнительное покрытие на IV квартал 2026 – I квартал 2027 годов на ценовых откатах, особенно по испанской Марконе/Валенсии и калифорнийскому Nonpareil, так как новости о погоде и ходе уборки могут спровоцировать краткие, но резкие ралли.
• Импортёры в MENA и Азии: Сохраняйте как минимум нормальный уровень покрытия до декабря; с учётом ограниченного предложения текущего урожая в скорлупе и твёрдых цен на ядро ожидание значимых коррекций в ближайшей перспективе выглядит рискованным.
• Производители и трейдеры (US, ES): Рекомендуется постепенная, дисциплинированная продажа; избегайте агрессивных дальних продаж по текущим уровням до прояснения окончательных показателей урожайности и качества в 2026 году.

3‑дневный направленный прогноз (все в пересчёте в EUR):

• США (Калифорния, ядро на условиях ex‑US): Умеренно «бычий» – оферты в EUR/кг, вероятно, поднимутся ещё на 0,02–0,05 по мере продвижения уборки и проявления незакрытого спроса.
• Испания (Marcona, Valencia, Guara): Фиксированные с уклоном к росту – ограниченное предложение высококачественного сырья и опасения по качеству на фоне жары указывают на стабильные цены или рост на +0,02–0,04 EUR/кг в течение ближайших трёх сессий.