استقرار سوق الذرة مع حفاظ الصين على التوازن وتراجع الطلب على الأعلاف

تشير أحدث موازنة للذرة في الصين إلى سوق مستقرة على نطاق واسع في موسم 2026/27، مع إنتاج يقترب من استهلاك البلاد واستيرادٍ محدود، بينما تبقى الأسعار المحلية مستقرة إلى أضعف قليلًا تحت ضغط مبيعات المخزون الاحتياطي وتراجع الطلب على الأعلاف. عالميًا، تؤدي التقييمات الجيدة المبكرة للمحصول في الولايات المتحدة والطقس الملائم عمومًا في الاتحاد الأوروبي، إلى جانب انخفاض أسعار النفط الخام، إلى الحد من فرص ارتفاع أسعار الذرة العالمية. تتداول أسواق الذرة حاليًا سردية «التوازن» أكثر من «الضغوط». يؤكد تقرير يوليو الصيني استمرار الرؤية نفسها للعرض والطلب، ما يشير إلى أن السلطات لا ترى حاجة لتعديل تقديرات الاستيراد أو الاستخدام. الطلب المحلي الصيني بطيء إذ تستبدل مطاحن الأعلاف جزءًا من خلطاتها بالقمح والسرغوم (الذرة البيضاء) والشعير، بينما تضيف مزادات المخزون الحكومي إمدادات قريبة الأجل. في الوقت نفسه، تؤدي تحسن آفاق المحاصيل في الولايات المتحدة وأوروبا وضعف أسعار الطاقة إلى تقليص الدعم القادم من قناة الوقود الحيوي، ما يبقي المؤشرات المرجعية الدولية مقيدة رغم وجود جيوب من مخاطر الطقس الإقليمية.

الأسعار

توصَف أسعار الذرة المحلية في الصين بأنها مستقرة إلى أقل قليلًا، وهو ما يعكس ضعف الطلب القريب وتوفر الكميات نتيجة مبيعات المخزون الحكومي، وليس أي نقص في الإمدادات. على الصعيد الدولي، تعرضت عقود الذرة الآجلة لضغوط خفيفة في الأسابيع الأخيرة مع تأثير التقييمات القوية المبكرة للمحصول في الولايات المتحدة ومستويات المخزونات المريحة للحبوب عالميًا في معنويات السوق، حتى لو ظلت التحركات داخل اليوم حساسة للغاية لأخبار الطقس.

تعكس الأسعار الفعلية في أوروبا والبحر الأسود هذا الهدوء. فقد سجلت آخر صفقة للذرة العلفية الألمانية تسليم أرض المصنع في درينتفيده نحو 0.251 يورو/كغ في 16 يوليو، بزيادة طفيفة فقط عن مستويات أواخر يونيو. وتُسعَّر الذرة الأوكرانية (فوب أوديسا) قرب 0.180 يورو/كغ، بينما تحوم الذرة الصفراء الفرنسية (فوب باريس) حول 0.250 يورو/كغ، ما يشير إلى اتجاه عرضي بوجه عام مع بعض التراجع الطفيف في أوائل يوليو ثم تعافٍ محدود بعد ذلك.

العرض والطلب

يبقي تقرير يوليو الصيني استهلاك الذرة العلفية في 2026/27 دون تغيير عند 209.6 مليون طن، والاستخدام الكلي عند 311.65 مليون طن، مقابل إنتاج قدره 306 ملايين طن وواردات عند 6 ملايين طن. ومع تغطية الإنتاج تقريبًا للاحتياجات المحلية وافتراض واردات محدودة فقط، تتوقع الصين سوقًا متوازنة إلى حد كبير دون مؤشرات واضحة على الشح.

أحوال المحاصيل في مناطق إنتاج الذرة الرئيسة في الصين مواتية عمومًا. يستفيد الشمال الشرقي من درجات حرارة داعمة ورطوبة تربة كافية، بينما شهدت شمال الصين طقسًا دافئًا ومشمسًا، مع توقع أن تعيد الأمطار القادمة ملء رطوبة التربة. وتواجه بعض الجيوب المنخفضة فقط خطر زيادة الرطوبة إذا تحولت الأمطار إلى غزيرة، لكن لا توجد في الوقت الراهن إشارة إلى خسائر إنتاجية منهجية.

تميل إشارات الإمداد العالمية أيضًا إلى جانب الراحة. ففي الولايات المتحدة، تظهر أحدث بيانات تطور المحصول أن نحو ثلثي مساحة الذرة مصنَّفة «جيدة إلى ممتازة»، وهي قراءة قوية لبداية يوليو تدعم التوقعات بحصاد كبير في 2026/27. وفي الاتحاد الأوروبي، تشير توقعات الصيف إلى ظروف محصول مواتية عمومًا وغلال أعلى من المتوسط، رغم الاعتراف بمخاطر الطقس والجغرافيا السياسية. وبالاقتران مع بقاء مخزونات الحبوب العالمية وفيرة، ينخفض احتمال حدوث قفزة حادة في الأسعار مدفوعة بالعرض في الأجل القريب.

الأساسيات والاستبدال

في الصين، تبقى الأساسيات من جانب الطلب ضعيفة. إذ تعزز مبيعات المخزون الحكومي الكبيرة والمستمرة توافر الكميات الفورية، وتثبط حماسة مطاحن الأعلاف أو المصانع لإعادة بناء المخزونات بقوة. وفي الوقت نفسه، يستبدل منتجو الأعلاف المركبة جزءًا من الذرة بخيارات أرخص أو أكثر توافرًا مثل القمح والسرغوم والشعير، ما يقلص الزيادة الحدية في طلب الذرة.

كما تؤدي الإغلاقات الموسمية في بعض مصانع معالجة الذرة إلى مزيد من كبح الاستهلاك الصناعي الفوري، خصوصًا للنشا والإيثانول. وعلى الصعيد العالمي، تقلل أسعار النفط الخام المنخفضة من الدعم القادم من قطاع الوقود الحيوي، الذي يربط الذرة عادةً بأسواق الطاقة بشكل وثيق. ويسهم هذا المزيج من الاستبدال في الأعلاف، وتباطؤ المعالجة الصناعية، وضعف الطلب المرتبط بالطاقة في تشكيل نمط الأسعار الحالي العرضي إلى الضعيف.

توقعات الطقس

في الصين، تشير التوقعات القريبة الأجل للشمال الشرقي وسهل شمال الصين إلى استمرار ظروف دافئة موسمية مع هطول أمطار كافٍ لدعم التطور الطبيعي للمحصول، رغم أن الزخات الغزيرة المحلية قد تسبب تغدقًا مائيًا في الحقول المنخفضة. وهذا يدعم الرؤية الرسمية بمحصول سليم على نطاق واسع.

في حزام الذرة الأمريكي، تراجعت موجات الحر الشديد الأخيرة، مع تحوّل التوقعات إلى درجات حرارة أكثر اعتدالًا وأمطار متكررة، وهي تركيبة بناءة مع دخول المحصول مرحلة التلقيح في يوليو. وفي أنحاء الاتحاد الأوروبي، تشير التوجيهات الحالية إلى ظروف صيفية مواتية في الغالب، حتى مع إدخال احتمال تطور ظاهرة «إل نينيو» لاحقًا في 2026 قدرًا من عدم اليقين متوسط الأجل. وبوجه عام، يبدو الطقس قصير الأجل أكثر دعمًا منه تهديدًا لإنتاج الذرة العالمي في 2026/27.

التوقعات التداولية

• مشترو الأعلاف في أوروبا وآسيا: مع إشارة الصين إلى سوق محلية متوازنة وتقدم المحاصيل العالمية بشكل جيد، يُنصح بالاكتفاء بتغطية مستقبلية معتدلة فقط، مع إضافة كميات عند الهبوط المرتبط بالطقس بدلًا من ملاحقة موجات الصعود.
• المنتجون: يجادل مسار الأسعار الحالي المستقر إلى الضعيف، إضافة إلى ظروف المحصول الجيدة، لصالح استراتيجية بيع متدرج وصبورة، مع استخدام الخيارات أو التحوطات المتزايدة لحماية المراكز من مفاجآت الطقس المحتملة في أواخر الموسم.
• المتداولون: من المرجح أن يظل تحرك الأسعار في الأجل القصير ضمن نطاق محدد، تقوده تقارير حالة المحصول الأسبوعية وتحديثات الطقس. قد توفر مخاوف الطقس أو أي تعطّل في مبيعات المخزون الصيني فرصًا صعودية قصيرة، لكن من المرجح أن تكافح موجات الصعود المستدامة في غياب صدمة واضحة على جانب الإنتاج.

النظرة الاتجاهية لثلاثة أيام (الأسواق باليورو)

• ألمانيا (ذرة علف EXW): حركة عرضية إلى أضعف قليلًا؛ فالإمدادات المحلية والمستوردة الوفيرة تكبح مستويات العروض.
• فرنسا (فوب، ذرة صفراء): مستقرة في الغالب، متتبعةً عقود الاتحاد الأوروبي الآجلة وتوقعات محصول مريحة.
• أوكرانيا (فوب البحر الأسود): ميل طفيف للهبوط في ظل عروض تنافسية وشحن هادئ، ما لم يحدث أي تصعيد مفاجئ في المنطقة.