الذرة في الاتحاد الأوروبي تحت ضغط الحرارة والحرب مع تحوّل الأسعار إلى تقلبات حادة
أسواق الذرة في الاتحاد الأوروبي تظل صعودية من الناحية الأساسية رغم تقلبات الأسعار الحادة، مع تعرض المحاصيل لإجهاد حراري وتوقف الصادرات الأوكرانية بسبب المخاطر الأمنية في البحر الأسود.
الأسعار
في يورونكست، شهدت عقود الذرة الآجلة تراجعات ثنائية الرقم خلال جلسة الجمعة بالتوازي مع القمح، لكنها ما تزال مرتفعة تاريخيًا. تداول عقد أغسطس 2026 القريب من التسليم حول 259.50 يورو/طن، في حين اقترب عقد نوفمبر 2026 من 254.75 يورو/طن، في إشارة إلى توازن مستقبلي ما زال مشدودًا رغم التصحيح. في بورصة شيكاغو، تراجع عقد الذرة الأقرب (سبتمبر 2026) إلى نحو 456 سنت أمريكي/بوشل (≈170 يورو/طن)، مع انخفاض منحنى الأسعار بشكل متواضع بنحو 1.5–1.7% مقارنة باليوم السابق.
تُظهر العروض الفعلية صورة متباينة لكنها عمومًا قوية. تشمل الأسعار الأخيرة ذرة صفراء فرنسية تسليم FOB باريس بنحو 250 يورو/طن، وذرة علف ألمانية EXW حول 266 يورو/طن، وذرة أوكرانية FOB أوديسا قرب 180 يورو/طن، وإن كانت هذه الأسعار نظرية إلى حد كبير في ظل قيود الأمن الحالية. تظل أسعار ذرة النشا العضوية FOB الهند مرتفعة فوق 1,300 يورو/طن، ما يبرز استمرار القوة في الشرائح الأعلى قيمة.
العرض والطلب
العوامل الأساسية في الاتحاد الأوروبي تصبح أكثر دعمًا للأسعار. تدهورت حالة الذرة الحبوب في فرنسا مجددًا في الأسبوع المنتهي في 20 يوليو، إذ صُنِّف فقط 38% من المساحة على أنها بحالة جيدة أو ممتازة، انخفاضًا من 40% قبل أسبوع واحد و69% قبل عام، وفقًا لفرانس أغري مير. وبالاقتران مع ضعف التطور بالفعل في ألمانيا، تهدد موجة الحر والجفاف المتوقعة عند نهاية الشهر بمزيد من خسائر الغلة.
في الولايات المتحدة، اتجه طقس حزام الذرة في منتصف يوليو إلى مزيد من الحرارة والجفاف، حيث تُبرز التوقعات درجات حرارة أعلى من المعدل وهطولًا محدودًا في ولايات الحزام الغربية والوسطى الرئيسية، ما يضيف قدرًا من علاوة المخاطر لكنه لا يشير بعد إلى عجز كارثي. على الصعيد العالمي، تبقى القيود الأشد في اللوجستيات لا في الإنتاج: تدفقات الحبوب الأوكرانية عبر أوديسا معطّلة بشدة، إذ تدفع الضربات الروسية المكثفة مالكي السفن إلى وقف التردد على الموانئ، بينما يتحدث المسؤولون الأوكرانيون عن توقف شبه تام للصادرات البحرية.
يدفع هذا الانسداد مزيدًا من الحبوب الأوكرانية نحو ممرات الدانوب والطرق البرية عبر الاتحاد الأوروبي، ما يزيد الضغط على اللوجستيات الداخلية الأوروبية وقد يرفع مستويات الأساس في المناطق ذات العجز. ومع تعرض المحاصيل المحلية في الاتحاد الأوروبي لضغط الحرارة وتقييد الإمدادات الأوكرانية المنقولة بحرًا، يواجه المستوردون ومستخدمو العلف في أوروبا توازنًا إقليميًا أكثر ضيقًا هيكليًا، حتى إن بدت الإمدادات العالمية كافية على الورق.
الأساسيات والتموضع
تعكس الأسعار الفورية والآجلة في أوروبا بشكل متزايد مخاطر الطقس والجغرافيا السياسية، وليس فقط نسب المخزون إلى الاستخدام العالمية. يُظهر التدهور الحاد في تقييمات المحصول الفرنسية منذ يونيو مدى السرعة التي يمكن أن يحوّل بها الحر المطوّل النظرة المريحة إلى مصدر قلق، خاصة خلال فترة التزهير. تشهد ألمانيا مشكلات تطور مماثلة، وتشير التنبؤات لاستمرار الأجواء الحارة والجافة حتى نهاية يوليو إلى غياب أي ارتياح فوري.
على صعيد المضاربة، تُظهر بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أن المستثمرين الماليين وسّعوا تعرضهم الصافي للمراكز الطويلة في عقود وخيارات ذرة CBOT في الأسبوع المنتهي في 21 يوليو بنحو 49,500 عقد، ليصل صافي المركز الطويل إلى نحو 92,900 عقد. ويعود هذا الارتفاع بدرجة كبيرة إلى تغطية مراكز قصيرة، ما يشير إلى أن الأموال المُدارة تقلّص الرهانات الهبوطية بدلًا من إضافة مراكز شرائية جديدة بقوة. هذا التغير في التموضع يقلل من خطر حدوث هبوط حاد ناجم عن ضغط مراكز قصيرة، لكنه يترك مجالًا لمزيد من بناء المراكز الطويلة إذا زادت قوة الأساسيات.
في الوقت نفسه، تتزايد علاوة المخاطر في البحر الأسود. أدت الهجمات على السفن والبنية التحتية للموانئ في منطقة أوديسا إلى تعليق عدة مشغّلين لنشاطهم، مع تقدير خسارة أوكرانيا لنحو ثلث طاقتها التصديرية عبر البحر الأسود وانخفاض حاد في عدد السفن المترددة على الموانئ. وحتى لو توسعت الطرق البديلة عبر الدانوب وموانئ الاتحاد الأوروبي، فمن المرجح أن تؤدي تكاليفها الأعلى وسعتها المحدودة إلى بقاء أسعار الذرة الأوكرانية منخفضة عند المنشأ، لكنها ستدعم قيم التسليم داخل الاتحاد الأوروبي.
توقعات الطقس (المناطق الرئيسية)
- أوروبا الغربية (فرنسا، ألمانيا): تشير التوقعات إلى موجة أخرى من الطقس الحار والجاف حول نهاية الشهر، ما يضيف ضغطًا على حقول الذرة المتخلفة بالفعل ويهدد بمزيد من الخفض في تقييمات حالة المحصول.
- حزام الذرة في الولايات المتحدة: تُبرز النماذج فترات من درجات حرارة أعلى من المعدل وهطول أقل من المعدل في أجزاء من الحزام الغربي والوسطي. ورغم أن رطوبة التربة ليست حرجة في كل المناطق، فإن استمرار الحرارة خلال التلقيح يمكن أن يقلص الإمكانات الإنتاجية.
- منطقة البحر الأسود: يبقى الطقس دافئًا موسميًا؛ إلا أن القضية الأساسية هي الأمن لا المخاطر الزراعية المناخية، إذ تطغى الهجمات الصاروخية وهجمات الطائرات المسيّرة حول موانئ أوديسا على المخاوف الزراعية البحتة.
النظرة التداولية
- للمستوردين/مستخدمي العلف: استغلوا تراجعات العقود الآجلة الحالية لبناء تغطية تدريجية للفترة من الربع الرابع 2026 إلى الربع الثاني 2027، مع التركيز على عقود يورونكست نوفمبر 26 ومارس 27. أعطوا أولوية لصفقات الأساس حيث تمثل البدائل من البحر الأسود مخاطرة، ووزعوا مصادر الشراء للحد من الاعتماد على أوديسا.
- للمنتجين في الاتحاد الأوروبي: حافظوا على ميل صعودي لكن مع حماية من تقلبات إضافية. فكروا في بيع كميات صغيرة عند موجات الارتفاع المرتبطة بالطقس، مع إبقاء جزء كبير من المحصول غير مسعّر نظرًا لمخاطر انخفاض الغلة.
- للمتداولين: راقبوا الفارق بين ذرة يورونكست وذرة CBOT ونسبة القمح إلى الذرة. من المرجح أن يشكل استمرار تدهور التقييمات الفرنسية وأي تصعيد في هجمات البحر الأسود محفزات لمعاودة قوة التسعير النسبي في الاتحاد الأوروبي.