ثبات أسعار أنصاف حبات الكاجو رغم تباطؤ الطلب في الاتحاد الأوروبي وتراجع صادرات فيتنام
تتداول أنصاف حبات الكاجو بثبات إلى صعود طفيف في الهند وفيتنام والاتحاد الأوروبي، حيث تبقي السيولة المنخفضة وتكاليف الكاجو الخام المرتفعة والطلب المختلط الأسعار مدعومة على المدى القصير.
الأسعار
قيم إرشادية لأنصاف الحبات محولة إلى اليورو (تقريباً 1 دولار أمريكي = 0.92 يورو):
عروض أنصاف الحبات الهندية في نيودلهي لم تتغير على مدار الأسبوع الماضي في الدرجات الكاملة والمكسورة، بما يعكس سوقاً محلية متوازنة. في دوردريخت، ارتفعت أسعار مستودعات الاتحاد الأوروبي لدرجة WW320 والدرجات المكسورة بنحو 1% مقارنة بالأسبوع الماضي، تماشياً مع التقارير عن انخفاض السيولة الفورية ولكن مع تكاليف إحلال قوية من بلدان المنشأ. عروض FOB الفيتنامية تظل ثابتة، مع تفضيل المصدرين لحجم المبيعات على حساب الهامش في ظل ضعف شحنات أغسطس.
العرض والطلب
يصف المصدرون الفيتناميون سوق الكاجو العالمية في الأسبوع 34 بأنها منخفضة السيولة، مع بطء عودة المشترين في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي من عطلة الصيف، وانخفاض صادرات فيتنام من الأنصاف في النصف الأول من أغسطس بحوالي 8% على أساس سنوي. ومع ذلك، فقد بلغت الصادرات الفيتنامية التراكمية خلال يناير–يوليو نحو 412,000 طن، بقيمة تصديرية قريبة من 2.7–2.8 مليار يورو، بزيادة تقارب 3% في القيمة على حجم أقل قليلاً، مما يؤكد قوة الطلب الأساسية وتحسن مستويات الأسعار.
تجاوزت الصين هذا العام الولايات المتحدة لتصبح أكبر مشترٍ للكاجو الفيتنامي، بينما يظل الاتحاد الأوروبي سوقاً مميزاً رئيسياً، حيث تلعب كل من هولندا وألمانيا دور مراكز التوزيع داخل أوروبا. وتشتد حدة المنافسة في سوق الاتحاد الأوروبي، لكن حصة فيتنام من واردات ألمانيا توسعت، مما يبرز قوة موقعها من حيث الجودة واللوجستيات. وسيكون تعافي الطلب في الولايات المتحدة وبعض أجزاء أوروبا بعد العطلات حاسماً لأي اتجاه صعودي مستدام للأسعار في الربع الرابع.
في الهند، تظل أسعار الكاجو الخام في أسواق الماندي المحلية مرتفعة، حيث بلغ متوسط الأسعار الأخيرة على مستوى الهند حوالى 36,400 روبية للكوينتال، مما يعزز تكاليف إحلال الأنصاف. وبالاقتران مع ارتفاع تكاليف الشحن واللوائح، بما في ذلك الرسوم الإضافية التي تفرضها الولايات المتحدة على السلع ذات المنشأ الفيتنامي والتي قد تعيد توجيه بعض تدفقات التجارة، فإن هذه الخلفية تدعم مستويات أسعار أنصاف الحبات الحالية رغم فتور الاهتمام الشرائي على المدى القصير.
الطقس وآفاق المحصول (الهند، فيتنام)
تقع أحزمة الكاجو الرئيسية في الهند في ولاية كيرالا وساحل كارناتاكا تحت نمط موسمي متأخر معتاد. وتشير التوقعات المحلية لمدينة كوزيكود في شمال كيرالا إلى أجواء غائمة في الغالب مع بعض فترات هطول الأمطار أو العواصف الرعدية ودرجات حرارة عظمى حول 29 درجة مئوية خلال الأيام القادمة، من دون أي تحذيرات شديدة. وهذه الظروف طبيعية موسمياً وتدعم رطوبة الأشجار قبيل إزهار الموسم المقبل، دون تهديد فوري لتوافر المخزونات الحالية.
أما في فيتنام، فقد انقضى معظم موسم حصاد الكاجو، حيث تعتمد تدفقات الإمداد الحالية بشكل أكبر على وتيرة المعالجة واستيراد الكاجو الخام أكثر من اعتمادها على الطقس. ولم تُسجّل أي اضطرابات كبرى مرتبطة بالطقس في الخدمات اللوجستية أو عمليات الموانئ خلال الأيام القليلة الماضية. وفي هولندا، لا يعد الطقس عاملاً مؤثراً بشكل يُذكر في توافر الكاجو؛ إذ تعتمد مواقف المخزون الأوروبية أساساً على توقيت الواردات من آسيا.
الأساسيات ومحركات السوق
- أداء الصادرات: صادرات فيتنام خلال يناير–يوليو مرتفعة من حيث القيمة لكنها أقل قليلاً من حيث الحجم، ما يشير إلى متوسط أسعار أقوى حتى مع تراجع شحنات أغسطس.
- مزيج الطلب الإقليمي: الحصة المتزايدة للصين في صادرات فيتنام، إلى جانب الطلب المستقر من الاتحاد الأوروبي (عبر اتفاقية التجارة الحرة بين الاتحاد الأوروبي وفيتنام EVFTA)، يوفران حاجزاً أمام ضعف المشتريات الأمريكية، لكن الطلبات على المدى القريب لا تزال حذرة.
- التكاليف والسياسات: ارتفاع أسعار الكاجو الخام في الهند واستمرار مشكلات الشحن والتعرفة (مثل الرسوم الإضافية الأمريكية على بعض السلع الفيتنامية) يحدان من احتمالات الهبوط في أسعار الأنصاف، خصوصاً للدرجات الأعلى.
- المخزون والسيولة: تقارير من فيتنام تبرز انخفاض السيولة، حيث لا يزال العديد من المشترين يعملون على تصريف مخزوناتهم الحالية ويؤجلون قرارات التغطية الكبيرة للربع الرابع إلى شهر سبتمبر.
التوقعات لثلاثة أيام وتوصيات التداول
اتجاه الأسعار الإقليمي خلال 3 أيام (باليورو):
- الهند (نيودلهي، FOB أنصاف): حركة عرضية إلى ميل طفيف للصعود. العروض المستقرة وتكاليف الكاجو الخام المرتفعة تشير إلى تحرك في نطاق ثابت إلى +0.5% للدرجات الكاملة خلال الأيام الثلاثة القادمة.
- فيتنام (هانوي، FOB أنصاف): مستقر. المصدرون مترددون في خفض الأسعار أكثر؛ من المتوقع نطاق ضيق بلا تغيير يتجاوز ±0.5%.
- هولندا (دوردريخت، FCA أنصاف): أكثر صلابة بشكل طفيف. توافر محدود في السوق الفورية وقيم إحلال أعلى يشيران إلى ميل صعودي متواضع بحدود +0.5–1% في الدرجات القريبة WW320 والدرجات المكسورة.
توصيات التداول (قصير الأجل):
- المحمّصون والمعبّئون في الاتحاد الأوروبي/المملكة المتحدة: استغلوا ظروف السيولة المنخفضة الحالية لتأمين تغطية جزئية للربع الرابع في درجات WW320/WW240 من فيتنام والهند، مع التركيز على مراكز التسليم الفوري–أكتوبر قبل عودة الطلب بشكل أوسع بعد العطلات.
- المستوردون في هولندا: حافظوا على مستويات مخزون أعلى قليلاً من المعتاد للدرجات الرئيسية؛ فتكاليف الإحلال من آسيا والطلب الصيني القوي المستمر يحدان من مخاطر أي تصحيح حاد في الأسعار.
- البائعون في دول المنشأ (الهند، فيتنام): تجنّبوا التخفيضات العدوانية في الأسعار للدرجات الكاملة عالية الجودة؛ يمكن النظر في عروض ترويجية محدودة على الدرجات المكسورة (LWP/SWP) لتحفيز الطلب دون الإضرار بأسعار المؤشر المرجعي.