ثبات أسعار أنصاف الكاجو مع ارتفاع المعروض من فيتنام واستمرار حذر الطلب في الاتحاد الأوروبي

أسعار أنصاف الكاجو مستقرة إجمالًا إلى أضعف قليلًا في الهند وهولندا، بينما تظهر فيتنام ميلًا طفيفًا للصعود في الدرجات الرئيسية مع سعي المصانع لتأمين إمدادات الجوز الخام. يحدّ توفر الكاجو الخام المشدود ولكن المتحسن، إلى جانب استمرار ضعف الطلب في الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة، من حركة السوق في نطاق ضيق، مع توقع تحركات متواضعة خاصة بدرجات محددة في الأيام المقبلة. تجارة الكاجو في مرحلة توازن: تستورد المصانع الفيتنامية كميات كبيرة من الجوز الخام للحفاظ على عمل المصانع بطاقة إنتاجية عالية، حتى مع تراجع طفيف في كميات صادرات الأنصاف وبقاء المشترين في أوروبا وأمريكا الشمالية حساسين للأسعار. في الهند، تحظى الأسعار المحلية بدعم من الطلب المرتبط بالمهرجانات وقاعدة تكاليف الروبية التي ما زالت داعمة، لكن عروض التصدير يجب أن تنافس أنصاف الكاجو الفيتنامية ذات التسعير العدواني المتجهة إلى الاتحاد الأوروبي. في هولندا، تبقى أسعار الأنصاف مستقرة مع عمل المستوردين على تصريف المخزونات المريحة ومراقبة الطلب بعد فصل الصيف. الطقس في هانوي ونيودلهي نموذجي لفترة ما قبل نهاية موسم الرياح الموسمية ولا يسبب اضطرابًا في الإمدادات على المدى القريب.

الأسعار

أسعار استرشادية لأنصاف الكاجو، مُحوّلة إلى اليورو على أساس ~0.92 يورو/دولار للمقارنة:

الأسعار في فيتنام للدرجات المكسّرة (WS, LWP, SP) ترتفع أيضًا بشكل طفيف على أساس أسبوعي، بينما الدرجات الهندية المكافئة أكثر ليونة هامشيًا، ما يعكس تحسنًا في التوافر المحلي. أسعار الجملة الهولندية أقل بكثير من أسعار FOB الآسيوية لأنها تتضمن شحنات وصلت بأسعار أقل تم حجزها مسبقًا وهيكل هامش ربح موجه لعقود التجزئة في الاتحاد الأوروبي.

العرض والطلب

تظل فيتنام المورد الرئيسي عالميًا لأنصاف الكاجو، مع تجاوز واردات الجوز الخام (RCN) 3 مليارات دولار أمريكي بحلول منتصف يوليو 2026 وأحجام تقارب 1.8 مليون طن، بزيادة تقارب 4% على أساس سنوي. يبرز هذا أن المصانع تواصل تأمين المواد الخام بشكل قوي رغم التراجع الطفيف في كميات صادرات الأنصاف والارتفاع البسيط في قيم صادرات الأنصاف.

تشير تعليقات الصناعة في أواخر أغسطس إلى معنويات شراء حذرة: لم يتعاف الطلب في الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة بالكامل بعد عطلة الصيف، ما يبقي أحجام الصفقات في درجتي W240 وW320 منخفضة نسبيًا ويدفع بعض البائعين لقبول حسومات صغيرة لتحريك الشحنات. تبقى الدرجات الكبيرة مثل W180 وW210 أفضل دعمًا وسط شح في التوافر، بينما يظل الطلب على WS وLP فاتراً.

في الهند، أظهرت أسعار الكاجو المحلية في أواخر أغسطس تحركات معتدلة فقط، حيث قابلت وصولات أواخر موسم الرياح الموسمية والمخزونات في المستودعات وطلب المهرجانات بعضها البعض إلى حد كبير، مع متوسط أسعار الماندي في نطاق منتصف إلى أواخر عشرات الآلاف روبية هندية للقنطار. ويواصل المصدّرون مواجهة منافسة حادة من فيتنام في الأسواق المتميزة، لا سيما في الاتحاد الأوروبي، حيث ارتفعت حصة فيتنام السوقية – خاصة في ألمانيا – بفضل استقرار الإمدادات ومزايا الرسوم المرتبطة باتفاقية EVFTA.

في أوروبا، تعمل هولندا أساسًا كبوابة ومركز إعادة توزيع. وتشير أسعار الكاجو على مستوى المستهلك المبلغ عنها في البلاد في أغسطس 2026، عند حوالي 7.5 يورو/كجم في المتوسط، إلى توفر مريح في الجانب النهائي من السلسلة وقيد على نطاق أي ارتفاع كبير في أسعار استيراد الأنصاف في الأجل القريب ما لم ترتفع عروض المنشأ بشكل حاد.

الأساسيات والطقس

أساسيات الجوز الخام متباينة. عرض RCN من غرب أفريقيا ضاق موسميًا، لكن واردات فيتنام منذ بداية العام من كمبوديا وأفريقيا لا تزال عند مستويات تاريخية مرتفعة، ما يضمن إمكانية تشغيل مصانع الأنصاف في هانوي ومراكز أخرى بالقرب من كامل طاقتها. هذا يحد من فرص الصعود الفوري في أسعار الأنصاف حتى مع اختبار بعض المشترين للسوق بعروض أسعار أدنى.

الطقس خلال الأيام الثلاثة المقبلة لن يكون معطِّلًا إلى حد كبير لتدفقات الكاجو على المدى القريب. في نيودلهي، تظل الأجواء غائمة في الغالب مع أمطار متقطعة ودرجات حرارة عظمى قريبة من 32°م؛ هذا طقس موسمي نموذجي ويؤثر أكثر على اللوجستيات المحلية منه على البساتين، التي تقع في الغالب في غرب وجنوب الهند. حول هانوي، من المتوقع أجواء حارة وضبابية مع درجات عظمى في حدود 36–38°م وزخات متفرقة فقط؛ قد يسبب ذلك بعض الإجهاد للأشجار المتأخرة في الإزهار، لكنه غير مرجح أن يؤثر على المخزونات الحالية القابلة للتصدير من الأنصاف. ستشهد دوردريخت والممر المينائي الهولندي الأوسع طقسًا معتدلًا، ماطرًا ومتوسط الرياح، دون أي تأثير كبير متوقع على التخزين أو مناولة الحاويات.

النظرة السعرية خلال 3 أيام وأفكار للتداول

اتجاه الأسعار قصير الأجل (الأيام الثلاثة المقبلة)

• فيتنام (هانوي، FOB): من المرجح أن تبقى أسعار WW320 وWW240 ضمن نطاق ضيق ±1% باليورو، مع مقاومة المصانع لتخفيضات إضافية في ظل استمرار ضعف الطلب العالمي. قد تشهد الدرجات المكسّرة عروض شراء أكثر قوة قليلاً من المشترين مركزيّي الاهتمام بالقيمة.
• الهند (نيودلهي، FOB/FCA): ميل هبوطي طفيف يصل إلى 1% باليورو مع قيام المعبّئين الموجهين للتصدير بخفض عروضهم للبقاء تنافسيين أمام فيتنام، بينما يمنع طلب المهرجانات المحلي تخفيضات حادة.
• هولندا (دوردريخت، FCA): أسعار جملة مستقرة إلى أضعف هامشيًا (في نطاق أقل من 1%) مع قيام المستوردين بتصفية مخزونات الصيف؛ ولا يزال بإمكان المشترين الفوريين العثور على عروض جذابة لدرجتي WW320 وLWP.

آفاق التداول

• المحمصون ومنتجو الوجبات الخفيفة في الاتحاد الأوروبي: يُنصح بالنظر في تغطية احتياجات الربع الرابع بشكل متدرج عند مستويات FCA الهولندية الحالية، خاصة لدرجتي WW320 وFS، مع ظهور بوادر مبكرة لتماسك الأسعار في فيتنام واستمرار ارتفاع تكاليف الجوز الخام.
• المشترون في الهند: لبرامج التصدير، يُستحسن التحوط بجزء من احتياجات الدرجات العالية عبر المورّدين الفيتناميين عندما يكون تقارب الأسعار باليورو/كجم قريبًا، مع استخدام المعروض المحلي للعقود المرنة أو ذات المواصفات الأقل صرامة.
• البائعون في بلدان المنشأ (فيتنام والهند): الحفاظ على الانضباط السعري في الدرجات الكاملة المتميزة، مع البقاء مرنين في الدرجات المكسّرة لدعم التدفقات النقدية في بيئة طلب ما زالت حذرة.

في الهند وفيتنام وهولندا، من المتوقع أن يتداول سوق الكاجو خلال الأيام الثلاثة المقبلة في اتجاه جانبي ضمن نطاقات ضيقة، مع حسومات محلية أساسًا على الدرجات الصغيرة والمكسّرة بدلًا من مؤشرات الأسعار الرئيسية للدرجات الكاملة.