ارتفاع واردات الكاجو الأمريكية مع ثبات الأسعار: فيتنام تشدد قبضتها

ظل الطلب الأمريكي على أنصاف حبوب الكاجو قوياً في النصف الأول من عام 2026، مع ارتفاع أحجام الواردات بنحو 13% بينما ارتفعت الأسعار المتوسطة بنسبة 0.6% فقط. وواصلت فيتنام تعزيز موقعها شبه الاحتكاري، ما يبرز الاعتماد الهيكلي للولايات المتحدة ويترك المشترين عرضة لأي اضطرابات في المعالجة الفيتنامية أو إمدادات الخام. بلغت واردات الولايات المتحدة من أنصاف حبوب الكاجو 69,703 أطنان في الفترة من يناير إلى يونيو 2026، ارتفاعاً من 61,704 أطنان في الفترة نفسها من العام السابق، مع ارتفاع قيمة الواردات إلى نحو 470 مليون دولار أمريكي من 413.7 مليون دولار. وارتفع متوسط سعر الاستيراد بشكل طفيف من 6,705 إلى 6,742 دولاراً للطن، ما يُظهر أن ارتفاع الإنفاق كان مدفوعاً تقريباً بالكامل بالكميات وليس بتضخم سعر الطن. في هذا السياق، تُظهر الأسعار الفورية في أوروبا وعروض FOB في فيتنام والهند ميلاً أكثر قوة بشكل طفيف ولكن دون أي إشارة إلى موجة ارتفاع حادة.

الأسعار

تحرك متوسط أسعار الواردات الأمريكية في النصف الأول من 2026 بشكل شبه أفقي، مرتفعاً بنسبة 0.56% فقط على أساس سنوي إلى نحو ما يعادل 6,200–6,250 يورو للطن، على الرغم من الزيادة ذات الرقمين في الأحجام. ويبرز ذلك بيئة بيع تنافسية وتوافر وفير للأنصاف من فيتنام، حتى مع بقاء تكاليف الجوز الخام مرتفعة.

تؤكد العروض الحالية بالجملة نبرة أكثر قوة بشكل طفيف بدلاً من اختراق صعودي واضح. ففي هولندا (FCA دوردريخت)، يتم تداول أنصاف الكاجو غير العضوي عند نحو 5.10 يورو/كجم لدرجة WW320 وحوالي 3.80 يورو/كجم لدرجة FS، مع الكاجو العضوي WW320 عند نحو 6.20 يورو/كجم. وتظل الدرجات المكسورة والقطع (LWP, SWP) أرخص بشكل ملحوظ، بين حوالي 3.15 و3.65 يورو/كجم للدفعات التقليدية. وتتجمع عروض FOB فيتنام قرب 6.40–6.70 يورو/كجم لدرجة WW320 وحوالي 7.20–7.50 يورو/كجم لدرجة WW240، بما يتماشى مع سوق مستقرة إلى أقوى قليلاً بدلاً من تخفيضات سعرية عدوانية.

العرض والطلب

أثبت الطلب الأمريكي مرونته في أوائل 2026. فقد ارتفعت الواردات في الفترة من يناير إلى يونيو بنسبة 12.96% إلى 69,703 أطنان، بينما زادت القيمة بنسبة 13.60% إلى نحو 470 مليون دولار أمريكي. ويشير ذلك إلى أن منتجي الوجبات الخفيفة وتجار التجزئة وشركات الصناعات الغذائية والعلامات التجارية النباتية واصلوا استيعاب كميات أكبر، حتى خلال فترات الشراء الموسمية الأضعف في الصيف. ويُظهر مسار أسعار الواردات المستقر أن نمو الطلب لم يتجاوز بعد الطاقة المتاحة للمعالجة.

وتظل فيتنام مهيمنة بشكل كاسح، إذ زودت الولايات المتحدة بـ 62,618 طناً، وهو ما يمثل 89.84% من واردات الولايات المتحدة من أنصاف حبوب الكاجو في النصف الأول من 2026. وبلغت قيمة الشحنات الفيتنامية نحو 424.7 مليون دولار أمريكي، بسعر متوسط 6,783 دولاراً للطن. ويعزَّز هذا الموقع الراسخ من خلال وصول فيتنام القوي إلى جوز الكاجو الخام، خصوصاً من كمبوديا، وقطاع المعالجة المتطور جداً لديها. وتشير أحدث بيانات التجارة إلى أن صادرات فيتنام العالمية من الأنصاف خلال الأشهر السبعة الأولى من 2026 تقترب من 3 مليارات دولار أمريكي، مع الولايات المتحدة والصين وأوروبا كأهم الوجهات، ما يؤكد أن فيتنام هي المركز المحوري لتجارة الكاجو العالمية.

المناشئ المنافسة

ترسخ كوت ديفوار دورها كمورد ثانٍ من حيث الحجم إلى الولايات المتحدة. فقد شحنت 4,605 أطنان في النصف الأول من 2026، بقيمة 28.1 مليون دولار أمريكي، لحصة سوقية قدرها 6.61% وسعر متوسط نحو 6,104 دولارات للطن. ورغم أن هذه الكميات لا تزال صغيرة مقارنة بفيتنام، فإنها تعكس نمواً تدريجياً في الصادرات المباشرة من المجهزين الأفارقة مع توسع طاقات التقشير المحلية.

وقد زودت البرازيل وتايلاند وغانا ونيجيريا السوق الأمريكية ببضع مئات الأطنان فقط لكل منها، مع حصص سوقية فردية دون 1%، ودون 0.5% في حالة غانا ونيجيريا. ومن اللافت أن تايلاند حققت أعلى سعر متوسط بين الموردين الرئيسيين بنحو 8,950 دولاراً للطن، ما يشير إلى تركيزها على الدرجات الفاخرة أو الشرائح المتخصصة. عموماً، توفر هذه المناشئ قدراً من التنويع، لكنها بعيدة جداً عن إزاحة حصة فيتنام البالغة نحو 90% في الأجل القصير.

العوامل الأساسية

يشير الجمع بين النمو القوي في الواردات الأمريكية والارتفاع الهامشي فقط في الأسعار إلى توفر متوازن أساسياً في أنصاف الحبوب. فقد واصلت فيتنام استيراد كميات كبيرة من جوز الكاجو الخام، خصوصاً من كمبوديا، لتغذية مجمّعاتها المعالجة. وبحلول منتصف يوليو 2026، تجاوزت واردات فيتنام من الجوز الخام 3 مليارات دولار أمريكي، وهو أعلى مستوى مسجل لهذه الفترة، ما يؤكد أن طاقة المعالجة في البلاد تفوق إمداداتها المحلية من الخام وتعتمد هيكلياً على الواردات.

في الوقت نفسه، تشير التقييمات المبكرة للموسم من كبار التجار والمجهزين إلى أن محصول الكاجو العالمي لعام 2026 يتتبع مستوى أدنى قليلاً من العام الماضي من حيث الحجم والجودة عبر عدة مناشئ. ويجري تشديد التوافر تدريجياً لدرجات الأنصاف الكاملة الأكبر (WW240, WW320) والقطع عالية الجودة، ما ساهم في عروض FOB قوية ولكن غير متفجرة من فيتنام والهند. وي coexist هذا التشديد في الدرجات الأعلى مع استمرار توافر كافٍ للدرجات المتوسطة والمكسورة، ما يساعد في تثبيت سلة أسعار الواردات الإجمالية.

الطقس وظروف المحصول

اتبع الطقس في مناطق الكاجو الرئيسة في جنوب شرق آسيا خلال أواخر يوليو وأغسطس نمطاً حاراً ورطباً موسمياً عموماً. وفي فيتنام، تشير التوقعات الجوية للفترة من 21 يوليو إلى 20 أغسطس إلى درجات حرارة أعلى من المعدلات، خصوصاً في الجنوب، مع هطول أمطار عند أو أعلى بقليل من المستويات الموسمية المعتادة. وهذا يدعم التطور المتأخر للجوز، لكنه، إلى جانب العواصف الرعدية المتكررة، قد يشكل مخاطر محلية على الجودة في الأماكن التي لا يزال الحصاد والتجفيف جارياً فيها.

وعلى مستوى حزام الآسيان الأوسع، يشير منظور مناخ يونيو–أغسطس 2026 إلى هطول أمطار قريب من المعدلات في الغالب، ونشاط أعاصير استوائية بين دون المعدل وقريب من المعدل. ولا يوجد في الوقت الراهن صدمة طقس واسعة النطاق تهدد إمدادات 2026/27، لكن تظل الحالات المتطرفة المحلية خلال فترات الإزهار أو الحصاد في غرب أفريقيا وجنوب شرق آسيا مخاطرة ينبغي على المشترين متابعتها عن كثب خلال الربع الرابع.

التوقعات وآفاق التداول

في الأجل القريب، يبدو أن سوق الكاجو مرشحة للبقاء مستقرة إلى حد كبير مع ميل صعودي طفيف. فالاستهلاك والطلب على الواردات في الولايات المتحدة قويان، وخطوط المعالجة الفيتنامية مزودة جيداً بالجوز الخام، والمناشئ الأفريقية ترفع تدريجياً صادراتها المباشرة من الأنصاف. لكن الاعتماد المرتفع على فيتنام لتغطية ما يقرب من 90% من واردات الولايات المتحدة، إلى جانب تشديد التوافر في الأنصاف الكاملة الأكبر، يدعم استبعاد توقعات بانخفاضات كبيرة في الأسعار حتى أواخر 2026.

بالنسبة للربع المقبل، تتمثل التوقعات الأساسية في بقاء أسعار المؤشر القياسي لدرجة WW320 مدعومة حول المستويات الحالية، مع مخاطر صعودية معتدلة إذا تسارع الطلب من أميركا الشمالية وأوروبا مع دخول موسم الوجبات الخفيفة الشتوي أو إذا جاءت وصولات الجوز الخام دون التوقعات. ويبدو الجانب الهابط للأسعار محدوداً ما لم يحدث صدمة كبيرة في الطلب أو محصول رئيسي أفضل من المتوقع بكثير في غرب أفريقيا وجنوب شرق آسيا.

توصيات عملية

• المشترون في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي: فكروا في توزيع تغطيتكم للربع الرابع–الربع الأول 2027 للدرجات الأساسية (WW320, WW240) على فترات هبوط الأسعار، بدلاً من انتظار تصحيح كبير لا تدعمه العوامل الأساسية حالياً.
• مصنّعو الوجبات الخفيفة والمنتجات النباتية: استكشفوا إمكانية التحول الجزئي نحو الدرجات المكسورة والقطع (LWP, SWP) حيث تسمح مواصفات المنتج، إذ إن الأسعار الأوروبية الحالية لهذه الدرجات أدنى بشكل ملموس من مستويات الأنصاف الكاملة.
• المستوردون: حافظوا على علاقات توريد متنوعة مع كوت ديفوار والمجهزين الأفارقة الناشئين للتخفيف من مخاطر التركّز المرتبطة بفيتنام، حتى لو ظلت الأحجام في الأجل القريب متواضعة.
• المنتجون والمجهزون: استغلوا فترة الأسعار المستقرة الحالية لتأمين عقود آجلة والتحوّط من مخاطر الجوز الخام، خصوصاً في الأماكن التي قد تشدد فيها حالة الطقس أو شواغل الجودة إمدادات الأنصاف الكاملة الأكبر.

مؤشر الأسعار لمدة 3 أيام (اتجاهي)