سوق الكاجو يحافظ على تماسكه مع سحب الصين وأوروبا للكميات الكبيرة

تظل أسعار الكاجو العالمية متماسكة، مدعومة باستقرار تكاليف جوز الكاجو الخام (RCN) في فيتنام، وقوة الطلب الصيني على الأنوية الكبيرة، ونشاط الشراء الهندي، بينما يواصل الطلب في الاتحاد الأوروبي التوسع. ويؤدي انخفاض واردات جوز الكاجو الخام إلى فيتنام والهند إلى تضييق التوازن القريب، بالتزامن مع اقتراب المحصول الجديد في تنزانيا وتحوله إلى اختبار الإمدادات الرئيسي التالي. يتسم السوق الحالي بمرونة أسعار الأنوية الكاملة والشراء التدريجي المنضبط بدلاً من بناء المخزونات بشكل مكثف. ولا تظهر سوق جوز الكاجو الخام في فيتنام مؤشرات تذكر على التراجع، مع فروق سعرية أقوى للمكسرات الأكبر حجماً، إذ يركز المشترون الصينيون على درجات W180 وW210 وW240 لبرامج العطلات المقبلة. ويظل الطلب الهندي على الأنوية صحياً بوجه عام، لكن تدفقات جوز الكاجو الخام متأخرة عن العام الماضي، ما يفرض تحولاً في مزيج المناشئ. وفي أوروبا، تشير زيادة واردات الأنوية وارتفاع قيم الاستيراد إلى استمرار الطلب في السوق النهائية والتحول نحو التوريد المباشر بدرجة أكبر من المعالجين الأفارقة.

الأسعار

تظل أسعار الأنوية الفيتنامية متماسكة عبر الدرجات الرئيسية. وتتداول أنوية W320 عند نحو 3.10–3.12 دولار/رطل للجودة المتوسطة إلى الجيدة، بينما تتراوح أسعار الجودة الأفضل للمشترين في الشرق الأوسط بين 3.15–3.20 دولار/رطل. وتسجل الدرجات الكبيرة الممتازة مستويات أعلى، إذ يبلغ سعر W180 نحو 4.35–4.60 دولار/رطل، وW210 نحو 4.10–4.40 دولار/رطل، وW240 نحو 3.45–3.60 دولار/رطل، ما يعكس قوة الطلب الصيني على الأحجام الكبيرة.

وتبرز عروض جوز الكاجو الخام الإرشادية إلى مدينة هو تشي منه متانة أسعار المواد الخام: نحو 1,840 دولار/طن متري CNF للمادة الإندونيسية بوزن 52 رطلاً، و1,540 دولار/طن متري لساحل العاج بوزن 45 رطلاً، و1,500 دولار/طن متري لغانا بوزن 44 رطلاً، و1,470 دولار/طن متري لغانا بوزن 43 رطلاً. وتساعد هذه المستويات، إلى جانب ارتفاع متوسط أسعار التصدير من فيتنام بشكل طفيف، في الحفاظ على حد أدنى متين لعروض أسعار الأنوية.

العرض والطلب

استوردت فيتنام 2.236 مليون طن من جوز الكاجو الخام خلال الفترة من يناير إلى منتصف سبتمبر 2026، بانخفاض 2.7% على أساس سنوي. وتراجعت صادرات الأنوية 1.5% إلى 506,023 طناً خلال الفترة نفسها، إلا أن متوسط سعر التصدير ارتفع بنحو 4% إلى 7,069 دولار/طن متري. ويؤكد هذا المزيج من انخفاض الأحجام قليلاً وارتفاع الأسعار صورة الإمدادات العالمية المتوازنة إلى الضيقة، ولا سيما للأنوية الأعلى جودة.

وفي الهند، تراجعت واردات جوز الكاجو الخام بوتيرة أكبر، بانخفاض 8.1% على أساس سنوي إلى 752,044 طناً خلال يناير–يوليو. ويعود الانخفاض بدرجة كبيرة إلى تأخر الشحنات من ساحل العاج وبطء الصادرات من بوركينا فاسو وتوغو. ورغم ذلك، لا يزال متوقعاً أن تتجاوز واردات الهند السنوية من جوز الكاجو الخام 1.2 مليون طن، بدعم من الارتفاع الحاد في الواردات من تنزانيا وموزمبيق، الذي عوّض أكثر من انخفاض التدفقات من غرب أفريقيا.

ويمثل الطلب الأوروبي عاملاً صعودياً إضافياً. فقد ارتفعت واردات الاتحاد الأوروبي من الأنوية 8.15% على أساس سنوي إلى 128,279 طناً خلال يناير–يونيو 2026، بينما زادت قيمة الواردات 16.5% إلى نحو 963.7 مليون دولار، ما يشير إلى ارتفاع متوسط قيم الوحدات. وقفزت واردات الاتحاد الأوروبي المباشرة من المناشئ الأفريقية 36.55% إلى 30,868 طناً خلال يناير–يوليو، مع توفير ساحل العاج أكثر من 80% من هذا الحجم، بما يعكس تحولاً هيكلياً نحو المعالجة في بلد المنشأ بغرب أفريقيا.

الطقس وتوقعات المحصول

تُعد الظروف الجوية في حزام الكاجو الجنوبي الرئيسي في تنزانيا مواتية عموماً، ولم تُسجل مؤشرات على إجهاد واسع النطاق خلال أحدث فترة رصد. وهناك بعض المخاوف بشأن هطول أمطار غير موسمية أثناء الإزهار وبداية عقد الثمار، لكن لا توجد حتى الآن أدلة واضحة على خسائر كبيرة في المحصول. وتشير التوجيهات الوطنية للأرصاد الجوية في أواخر سبتمبر إلى أنماط موسمية إلى حد كبير في المناطق الساحلية الجنوبية، ما يدعم توقعات عامة بمحصول طبيعي.

ومن المتوقع أن تبدأ مزادات المحصول الجديد في تنزانيا اعتباراً من 19 أكتوبر، مع الافتتاح الرسمي لموسم 2026/27 في منتصف أكتوبر. ونظراً لدور تنزانيا كمورد رئيسي لجوز الكاجو الخام كبير الحجم خارج الموسم، فإن حجم المحصول وجودته سيكونان حاسمين لتوافر المواد الخام عالمياً خلال الربع الرابع وبداية الربع الأول. وقد تؤدي أي تراجعات مرتبطة بالطقس أو تأخيرات لوجستية إلى تشديد إمدادات جوز الكاجو الخام سريعاً ودعم مزيد من التماسك في أسعار الأنوية.

الأساسيات والتدفقات

تغير نمط التوريد إلى الهند بشكل ملحوظ في 2026. فقد زادت الواردات من تنزانيا بأكثر من الضعف إلى 215,638 طناً، وارتفعت شحنات موزمبيق 95% إلى 35,827 طناً خلال يناير–يوليو. وفي المقابل، انخفضت شحنات ساحل العاج إلى الهند 42%، بينما تراجعت صادرات توغو بنحو 82%. ويوزع هذا التحول مخاطر الإمدادات بدرجة أكبر على شرق أفريقيا، لكنه يزيد تعرض الهند للمحصول التنزاني المرتقب.

تراجعت صادرات الهند من الأنوية 4.7% على أساس سنوي إلى 18,151 طناً خلال يناير–يوليو، ما يشير إلى استهلاك كمية أكبر محلياً عند مستويات الأسعار الحالية. وبالنسبة لفيتنام، تشير أحجام صادرات الأنوية المنخفضة قليلاً، مع ارتفاع متوسط الأسعار، إلى مبيعات منضبطة في بيئة طلب قوية، مع تشغيل الطاقات بالقرب من المستويات الطبيعية ولكن من دون خصومات حادة. كما يشير نمو الطلب الأوروبي وارتفاع قيم الوحدات المستوردة إلى استعداد المشترين في المراحل النهائية لقبول أسعار أعلى مقابل إمدادات موثوقة من الدرجات المفضلة.

وعموماً، تظل الصورة الأساسية متماسكة إلى حد متوسط: فتدفقات جوز الكاجو الخام متأخرة عن مستويات 2025 في كل من فيتنام والهند، بينما يواصل طلب المستهلكين في الصين والهند وأوروبا تفضيل الأنوية البيضاء الكاملة، ولا سيما W180–W320. وينعكس ذلك في تماسك مؤشرات أسعار الأنوية بالدولار وعروض FOB/FCA المقومة باليورو في فيتنام والهند والاتحاد الأوروبي.

التوقعات التجارية (الأسبوعان إلى الأربعة أسابيع المقبلة)

• المعالجون / المقشرون: مع ثبات عروض جوز الكاجو الخام ومحدودية مخاطر الهبوط قبل أن توضح مزادات تنزانيا وضع الإمدادات، يبدو من الحكمة الحفاظ على تغطية لا تقل عن 4–6 أسابيع من المكسرات الخام، ولا سيما للمصانع التي تستهدف الدرجات الكبيرة المطلوبة في الصين.
• المستوردون في الاتحاد الأوروبي والشرق الأوسط: ينبغي النظر في تأمين احتياجات الربع الرابع وبداية الربع الأول من W240–W320 الآن، إذ قد يؤدي استمرار شراء الصين للأنوية الكبيرة وأي تأخيرات في صادرات تنزانيا إلى رفع العروض أكثر. ويمكن أن يساعد إدخال مزيد من الدرجات المجروشة في إدارة متوسط التكلفة.
• المحمصون وتجار التجزئة: يتعين على المستخدمين النهائيين المعرضين لبرامج العروض الترويجية خلال عيد الميلاد ورأس السنة القمرية تأمين الكميات بدلاً من انتظار انخفاض الأسعار، لأن التماسك الحالي يستند إلى ضيق حقيقي في جوز الكاجو الخام وليس إلى نشاط مضاربي.

مؤشر / اتجاه الأسعار الإقليمية لمدة 3 أيام

• فيتنام (هانوي، FOB): من المرجح أن يظل WW240 عند نحو 8.02 يورو وWW320 عند 7.12 يورو متماسكين أو يرتفعا هامشياً، ما دامت عروض جوز الكاجو الخام مرتفعة واستمر الطلب الصيني على الدرجات الكبيرة.
• الهند (نيودلهي، FOB): تظهر الأنوية البيضاء الكاملة (W240–W320) عند نحو 7.10–7.60 يورو نبرة مستقرة، مع مخاطر صعودية إذا ظلت وصولات جوز الكاجو الخام دون التوقعات قبيل ذروة الطلب خلال موسم المهرجانات.
• الاتحاد الأوروبي (هولندا، FCA دوردريخت): يظل WW320 عند 5.20 يورو وأنواع الأنوية الأخرى مستقرة، مع ميل صعودي طفيف مدفوعاً بمتانة أسعار المنشأ وقوة الطلب على الواردات في الاتحاد الأوروبي.