ثبات أسعار أنصاف حبوب الكاجو مع مواجهة فيتنام لرياح معاكسة في الصادرات واستمرار دعم الطلب في الاتحاد الأوروبي

أسعار أنصاف حبوب الكاجو في الهند وفيتنام وهولندا مستقرة إجمالاً إلى أكثر صلابة بشكل طفيف، مع احتفاظ فيتنام بأفضلية واضحة في التكلفة بينما تظل قيم الواردات إلى الاتحاد الأوروبي مدعومة بشح الإمدادات العالمية من الأنصاف وقوة الطلب. ما تزال هوامش المصدّرين مضغوطة، إذ إن أسعار الأنصاف لم تلحق بالكامل بارتفاع تكاليف الجوز الخام في وقت سابق، مما يبقي العروض القريبة حذرة نسبياً. على مستوى بلدان المنشأ ومراكز التداول في أوروبا، يتحرك مجمع الكاجو في مرحلة توطيد: لا تحركات حادة، لكن نبرة أساسية متماسكة مدفوعة باستقرار الاستهلاك في الوجهات الرئيسية وقيام المصانع بالبيع بحذر. تواصل فيتنام لعب دور مرساة للأسعار العالمية رغم أهداف تصدير أكثر ليونة مرتبطة بمشكلات الطلب في الشرق الأوسط، بينما يتداول السوق الهندي المدفوع بالطلب المحلي ضمن نطاق ضيق. في هولندا تعكس أسعار الواردات استمرار اهتمام المشترين في الاتحاد الأوروبي، وإن ظل المشترون انتقائيين فيما يخص النوعية والشهادات.

الأسعار

تم تحويل جميع الأسعار تقريباً إلى اليورو باستخدام 1 يورو ≈ 1.10 دولار أمريكي حيث استُخدمت مؤشرات خارجية.

العرض والطلب

تظل فيتنام المعالج والمصدّر المهيمن عالمياً وتواصل تحديد مرجع أسعار الأنصاف. تُظهر البيانات الفيتنامية الأخيرة أن الصادرات في مايو 2026 بلغت نحو 74,000 طن (+7.7% على أساس شهري من حيث الحجم و+8.2% من حيث القيمة)، لكن إجمالي الصادرات في الأشهر الأولى من 2026 لا يزال أقل بنحو 3–4% عن العام الماضي، مع خفض الصناعة لأهداف التصدير السنوية بسبب ضعف الشحنات إلى الشرق الأوسط.

تجاوزت الصين مؤخراً الولايات المتحدة كأكبر مشترٍ للكاجو من فيتنام، ما يدعم إجمالي أحجام الصادرات ويدفع متوسط أسعار التصدير إلى أعلى مستوياتها منذ عدة أعوام، حتى مع تراجع واردات الولايات المتحدة من فيتنام. يساعد هذا التحول على امتصاص الإمدادات لكنه يركز أيضاً مخاطر الطلب في مجموعة أصغر من الوجهات. يظل الطلب من الاتحاد الأوروبي مهماً هيكلياً، حيث توفر فيتنام نحو 45% من واردات الاتحاد الأوروبي الإضافية من الكاجو بقشره خلال السنوات الأخيرة.

في الهند تشير تعليقات محلية حديثة إلى نشاط تداول خافت، إذ يُبقي ضعف الطلب المحلي وحذر المشترين في التصدير الأسعار ضمن نطاق ضيق رغم صلابة تكاليف الجوز الخام والمعالجة. يحد هذا المزيج من احتمالات الهبوط في أسعار الأنصاف لكنه يثبط أيضاً أي زيادات عدوانية في الأسعار. في هولندا تؤكد مؤشرات أسعار الواردات في يوليو حول 7.49 يورو/كغ أن المشترين الأوروبيين ما زالوا مستعدين للدفع مقابل الأنصاف، ما يعكس شحاً في الدرجات عالية الجودة الموجهة لخدمات الطعام وتجارة التجزئة.

الطقس وظروف المحصول (الهند، فيتنام، هولندا)

يقع حزام الكاجو الرئيسي في الهند (كيرالا وكارناتاكا والولايات الساحلية المجاورة) في قلب نشاط الرياح الموسمية الجنوبية الغربية. تسلط التحديثات الأخيرة الضوء على استمرار أمطار غزيرة أحياناً في كيرالا والساحل الكارناتاكي، مع مخاوف بشأن تجمع المياه محلياً وزيادة ضغط الآفات والأمراض على المحاصيل الشجرية. تؤثر الظروف الحالية أساساً في النمو الخضري أكثر من تأثيرها المباشر في إنتاج الجوز الآني، إلا أن الرطوبة الزائدة لفترات مطولة قد ترفع تكاليف وقاية النبات وتؤثر في جودة محصول الموسم المقبل.

في فيتنام لم تُبلغ خلال الأيام القليلة الماضية عن صدمات جوية كبيرة حادة. لا تزال التنبؤات الموسمية تؤكد احتمالاً مرتفعاً لحدوث انحرافات مرتبطة بظاهرة النينيو حتى أواخر 2026، ما قد يعني جيوباً من الجفاف أو هطولاً مطرياً غير منتظم في جنوب شرق آسيا في وقت لاحق من العام. في الوقت الراهن يتحدد توفر الجوز الخام أكثر من خلال تدفقات المحصول السابقة في غرب أفريقيا وتكاليف التوريد، وليس من خلال أحداث جوية جديدة. لا تمتلك هولندا تعرضاً إنتاجياً؛ يؤثر الطقس فقط بشكل هامشي في اللوجستيات، ولا توجد مؤشرات حالية على اضطرابات كبيرة.

الأساسيات وهوامش الربحية

• ضغط المعالِجين: أشارت تقارير سابقة إلى ارتفاع تكاليف الجوز الخام وزيادة نفقات المعالجة في فيتنام والهند، وهي تكاليف لم تُمرَّر بالكامل حتى الآن إلى مشتري الأنصاف. يتسق ذلك مع عروض الأنصاف الحالية المستقرة إلى الأعلى قليلاً وسلوك البائعين الحذر.
• توازن المخزونات: المخزونات العالمية من الأنصاف في أسواق الاستهلاك أفضل عموماً مما كانت عليه في بداية 2026، ومع ذلك ما زال العديد من المشترين في الاتحاد الأوروبي وأمريكا الشمالية بحاجة لتأمين كميات لبرامج أواخر العام. يدعم هذا الطلب على الشحنات الفورية والقريبة إلى مراكز مثل هولندا.
• تدفقات التجارة: تواصل فيتنام هيمنتها على الإمدادات إلى كل من الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة، بينما تعتمد الهند أكثر على الاستهلاك المحلي والصادرات الإقليمية. أي تخفيضات إضافية في توقعات الصادرات الفيتنامية، خاصة إلى الشرق الأوسط، قد تعيد توجيه مزيد من الأنصاف إلى أوروبا وآسيا بفروق أسعار أكثر تنافسية قليلاً.

النظرة القصيرة الأجل وأفكار التداول (3–5 أيام)

• الاتجاه المرجّح: حركة أفقية إلى أكثر صلابة قليلاً عبر المناشئ، مع استمرار فيتنام في تقديم أكثر قيم FOB تنافسية وتعكس هولندا علاوة استيراد متواضعة.
• للمشترين: يُنصح بالنظر في تغطية الاحتياجات القريبة الأجل من فيتنام، وللمراكز داخل الاتحاد الأوروبي جزئياً من هولندا، طالما بقيت الأسعار ضمن نطاق ضيق وقبل أي تمرير إضافي للتكاليف من جانب المعالِجين. يجدر التركيز على تثبيت عقود WW320/W240 والدرجات الصناعية الرئيسية بدلاً من مطاردة خصومات على بضائع خارج المواصفات.
• للبائعين: الحفاظ على الانضباط في العروض؛ فالطلب العالمي الحالي، إضافة إلى صلابة تكاليف الجوز الخام والمعالجة، لا يدعم منح خصومات واسعة. ومع ذلك قد يساعد تقديم تحسينات سعرية طفيفة انتقائياً للعقود الأكبر أو الأطول أجلاً في تأمين الطاقة التشغيلية.
• مراقبة المخاطر: متابعة تطورات الرياح الموسمية في الهند لأي تحول من أمطار مفيدة إلى ضارة في أحزمة الكاجو الرئيسية، ورصد التوجيهات المتطورة لصادرات فيتنام، خاصة فيما يتعلق بالطلب من الشرق الأوسط والصين.

مؤشر الأسعار الإقليمي لثلاثة أيام (اتجاهي، يورو)

• الهند (IN، نيودلهي FOB/FCA): من المتوقع أن تظل أسعار الأنصاف مستقرة إجمالاً خلال الأيام الثلاثة المقبلة، مع ميل طفيف للصعود في الدرجات الكاملة الممتازة مع مقاومة المعالِجين لتقديم خصومات في ظل تكاليف متماسكة وشراء محلي مستقر.
• فيتنام (VN، هانوي FOB): يُرجَّح أن تبقى أسعار الدرجات الرئيسية من الأنصاف مستقرة؛ وأي تحركات ستكون هامشية مع موازنة المصدّرين بين أهداف التصدير الأضعف والطلب القوي من الصين والاتحاد الأوروبي.
• هولندا (NL، دوردرخت FCA): من المنتظر أن تبقى أسعار مركز الاستيراد قوية، مع ميل صعودي طفيف مدفوع باستمرار الطلب من الاتحاد الأوروبي ومحدودية إمكانات الحصول على عروض بديلة أرخص من بلدان المنشأ في المدى القصير جداً.