ثبات سوق الذرة مع تصاعد تأثير الجفاف في أوروبا وتقاطعه مع تقارير وزارة الزراعة الأمريكية
تحديث مختصر لسوق الذرة: تحركات يورونكست وشيكاغو، الجفاف في أوروبا، بيانات المحصول والصادرات من وزارة الزراعة الأمريكية، إضافة إلى نظرة سعرية قصيرة الأجل باليورو ونصائح تداول.
الأسعار
في بورصة يورونكست، تم تداول عقد المايز القريب (نوفمبر 2026) مؤخرًا حول 249.25 يورو/طن، مع هيكل سوقي معكوس بشكل طفيف حتى ربيع 2027 (مارس 2027 عند 246.75 يورو/طن)، قبل خصم أوضح على الآجال الأبعد (نوفمبر 2027 عند 223.50 يورو/طن). ويعكس ذلك شح المعروض على المدى القريب مقابل توقعات أكثر ارتياحًا للإمدادات المتوسطة الأجل في أوروبا.
تتحرك عقود الذرة في بورصة شيكاغو (CBOT) صعودًا بشكل طفيف على طول منحنى الآجال، مع تداول عقد ديسمبر 2026 عند 462.50 سنت أمريكي/بوشل وعقد يوليو 2027 عند 492.75 سنت أمريكي/بوشل، ما يشير إلى منحنى مائل صعوديًا بشكل معتدل بينما يسعّر السوق تكاليف التخزين واستمرار الطلب. كما سجلت عقود الذرة في بورصة داليان الصينية (DCE) مكاسب معتدلة بنحو 0.5–0.6% عبر العقود النشطة، في إشارة إلى مزاج عالمي إيجابي بحذر.
في السوق الفعلية، تعادل العروض الأخيرة تقريبًا 275–278 يورو/طن تسليم أرض المصنع (EXW) للذرة العلفية الألمانية (درينتفده، رطوبة 14%) وحوالي 250 يورو/طن على ظهر السفينة (FOB) للذرة الصفراء الفرنسية (باريس). وتظل الأصول الأوكرانية عند خصم سعري، مع حوالي 170–171 يورو/طن تسليم/FOB أوديسا للذرة العلفية، ما يعكس علاوات مخاطر لوجستية وجيوسياسية.
العرض والطلب
يُبلغ المتعاملون عن محدودية في فتح مراكز جديدة بينما ينتظر السوق تقرير WASDE الشهري لوزارة الزراعة الأمريكية يوم الأربعاء، حيث قد يتم خفض أو تعديل افتراضات الغلة والإنتاج لمحصول الذرة الأمريكي. وأظهر أحدث تقرير لتقدم المحاصيل أن 61% من محصول الذرة الأمريكي مُصنَّف في فئة الجيد أو الممتاز حتى 9 أغسطس، دون تغيير عن الأسبوع السابق ومتوافق مع التوقعات، ما يعني عمليًا توقف مسار التراجع الأخير في تقييمات المحصول.
ويظل الطلب التصديري ركيزة داعمة. أظهرت بيانات شحن الحبوب لوزارة الزراعة الأمريكية للأسبوع المنتهي في 6 أغسطس شحن 1.74 مليون طن من الذرة، بزيادة 14% عن نفس الأسبوع من العام الماضي، لكنها أقل بنحو 8% عن الأسبوع السابق. وقادت المكسيك (حوالي 0.42 مليون طن) واليابان (0.33 مليون طن) وإسبانيا (0.32 مليون طن) الوجهات الرئيسية. وبلغت الصادرات التراكمية لموسم 2025/26 حتى الآن 79.02 مليون طن، بزيادة 25% عن وتيرة العام السابق، كما يشير إعلان بيع خاص جديد بواقع 105,000 طن لوجهات غير معلومة لموسم 2026/27 إلى امتداد الطلب إلى موسم التسويق المقبل.
في أوروبا، يزداد شح الميزان. فضعف آفاق المحصول في أوروبا الغربية، خاصة في فرنسا وأجزاء من إسبانيا التي تعاني من موجات حر مطولة وجفاف قياسي في التربة، يقلص الفائض القابل للتصدير في المنطقة. وفي الوقت نفسه، خفضت خدمة الزراعة الخارجية التابعة لوزارة الزراعة الأمريكية بشكل حاد توقعاتها لصادرات الذرة الأوكرانية في 2026/27 إلى 14 مليون طن، بانخفاض 9 ملايين طن عن كل من التقدير السابق والموسم الماضي، ما يعمق المخاوف بشأن توفر الإمدادات من حوض البحر الأسود.
الطقس وآفاق المناطق
تشهد أوروبا الغربية موجة جفاف شديدة ومستمرة، حيث كسرت شهرا يوليو ومطلع أغسطس الأرقام القياسية للحرارة والجفاف في فرنسا والدول المجاورة. وتُقدَّر مستويات رطوبة التربة في أوروبا الغربية الآن بأنها أدنى حتى من مستويات جفاف 2022 الحاد، ما يفاقم الضغط على الذرة خلال المراحل التكاثرية الحرجة، ويعزز التوقعات بمحصول دون المستوى في بلدان التصدير الرئيسية مثل فرنسا والمجر.
أما في حزام الذرة الأمريكي، فالوضع أكثر تباينًا. فبينما تجلب بعض العواصف الرعدية والأنظمة الجوية العابرة ارتياحًا موضعيًا، تشير التوقعات للأيام المقبلة إلى أجواء دافئة موسميًا مع عواصف متفرقة بدلًا من أمطار واسعة النطاق قادرة على كسر حالة الجفاف. هذا النمط يحد من أي تحسن إضافي كبير في الغلة، لكنه، مقترنًا باستقرار نسبة 61% في فئة الجيد/الممتاز، يوحي بأن خسائر الغلة الكارثية في الولايات المتحدة ليست السيناريو الأساسي حتى الآن.
الأساسيات والتموضع
تخضع موازنة الذرة العالمية لإعادة معايرة حول ثلاثة عناصر رئيسية: 1) محصول أمريكي يعاني ضغوطًا معتدلة فقط لكنه تحت مراقبة لصيقة؛ 2) مخاطر إنتاج مدفوعة بالطقس وتراجع في الغلال في أوروبا الغربية؛ و3) برنامج تصديري أوكراني أضعف هيكليًا. ويؤكد النسق القوي لشحنات الصادرات الأمريكية ومبيعات المحصول الجديد إلى كبار المستوردين على أن الطلب على الذرة الأمريكية ذات الأسعار التنافسية ما زال متينًا.
وعلى الجانب الأوروبي، يعكس الانعكاس الطفيف في منحنى عقود يورونكست بين العقود القريبة وعقود 2027، إلى جانب ارتفاع قيم التسليم أرض المصنع (EXW) في ألمانيا، القلق بشأن توافر الأعلاف المحلية في موسم 2026/27. ومع ذلك، فإن قوة اليورو مقابل الدولار تحد من فرص الصعود من خلال جعل الذرة ذات المنشأ الأوروبي أقل تنافسية في السوق العالمية، ما قد يعيد توجيه الطلب بشكل متزايد نحو خليج الولايات المتحدة والبحر الأسود حيث تسمح القدرات اللوجستية بذلك.
التوقعات التداولية (الأسبوعان القادمان)
- الانحياز قصير الأجل: ميول صعودية معتدلة لكنها شديدة التأثر بالأخبار. من المرجح أن تشكل أوضاع الطقس في أوروبا، واللوجستيات في البحر الأسود، وتقرير WASDE القادم محركات التقلب الرئيسية.
- للمشترين (مطاحن الأعلاف، مصانع النشا): التفكير في تغطية جزء من احتياجات الربع الرابع 2026 – الربع الأول 2027 عند ضعف أسعار يورونكست الحالية حول 245–250 يورو/طن، خصوصًا في أوروبا الغربية حيث ترتفع مخاطر المحصول المحلي. مع الحفاظ على مرونة لزيادة الشراء عند التراجعات بعد تقرير WASDE إذا جاءت أرقام الإنتاج الأمريكي أعلى من المتوقع.
- للبائعين (المزارعين في الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود): يدعم تماسك الأسواق النقدية الإقليمية الحالية والخصم السعري للذرة الأوكرانية نهج البيع التدريجي للكميات القديمة والمبكرة من المحصول الجديد، مع الاحتفاظ ببعض التعرض للصعود (مثلًا عبر خيارات الشراء أو تخفيض نسب التحوط) في ظل استمرار مخاطر الجفاف والجغرافيا السياسية.
- محور المخاطر: تعديل أكثر حدة بالخفض في تقديرات صادرات أوكرانيا، أو مزيد من تدهور غلال أوروبا الغربية، أو ضعف في اليورو، كلها عوامل يمكن أن تشد الميزان وترفع الأسعار المقومة باليورو فوق المستويات الحالية.
إشارة الاتجاه السعري لثلاثة أيام (يورو)
- مايز يورونكست (العقد القريب نوفمبر 2026): حركة جانبية إلى ارتفاع طفيف؛ نطاق متوقع في حدود 245–255 يورو/طن مع إعادة تموضع السوق قبيل تقرير WASDE ومتابعة أوضاع الطقس في أوروبا.
- ذرة علفية ألمانية EXW: انحياز صعودي معتدل؛ من المرجح أن تبقى العطاءات المحلية في نطاق أواخر 270 يورو/طن مع إمكانية تحقيق مكاسب طفيفة إذا جرى خفض تقديرات محصول أوروبا الغربية أكثر.
- ذرة فرنسية FOB، باريس: مخاطر هبوط طفيفة جدًا على المدى القصير بفعل قوة العملة، لكنها مدعومة عمومًا فوق 245–250 يورو/طن بسبب ضعف آفاق الحصاد وتقييد المنافسة من البحر الأسود.