سوق الذرة يبقى متماسكًا بينما موجة الحر في الاتحاد الأوروبي وتدفّقات البحر الأسود توجه المسار

تظل عقود الذرة الآجلة متماسكة بوجه عام ولكن ضمن نطاق محدد، مع استقرار يورونكست خلال اليوم وارتفاع طفيف لعقود شيكاغو CBOT بدعم من استمرار مخاطر الطقس وعدم اليقين بشأن الطلب. تبقى الأسعار الفعلية القريبة في أوروبا والبحر الأسود مستقرة إلى أضعف قليلًا، ما يعكس توافرًا جيدًا للمعروض لكن مع تزايد القلق حيال غلال الاتحاد الأوروبي وتراجع رطوبة التربة في أجزاء من حزام الذرة الأمريكي. يتوازن السوق بين مخزونات عالمية مريحة ومنافسة تصديرية نشطة من أوكرانيا من جهة، وبين أوضاع محصولية غير متجانسة على نحو متزايد في الولايات المتحدة وضغوط الطقس في أجزاء من جنوب وغرب أوروبا من جهة أخرى. تؤدي موجة الحر الأخيرة خلال فترة التلقيح في الاتحاد الأوروبي واتساع رقعة الجفاف في أجزاء من الغرب الأوسط الأمريكي إلى توفير أرضية سعرية، حتى مع بقاء إشارات الطلب التصديري متباينة. في هذا السياق، لا يزال المشترون يجدون فرصًا جذابة لتغطية المشتريات الآجلة، بينما يواجه البائعون محدودية في إمكانات الصعود ما لم تتصاعد المخاطر الجوية أو الجيوسياسية.

الأسعار

آخر تداول لذرة يورونكست (أغسطس 2026) كان حول 256 يورو/طن، مع عقود نوفمبر 2026 عند 252 يورو/طن، ما يُظهر هيكلية عكسية طفيفة في العقود القريبة وعدم تغيير مقارنة بالجلسة السابقة. وعلى الآجال الأبعد، يأتي عقد نوفمبر 2027 أدنى بشكل ملحوظ عند نحو 232 يورو/طن، في إشارة إلى توقعات بتوافر أفضل للإمدادات على المدى المتوسط.

في بورصة CBOT، تتداول ذرة سبتمبر 2026 قرب 454 سنتًا أمريكيًا للبوشل وذرة ديسمبر 2026 حول 477 سنتًا للبوشل، بارتفاع بنحو 0.2–0.3% خلال الجلسة، محافظة على التعافي الأخير لكنها ما تزال مقيدة دون منطقة مقاومة فنية قوية قرب 4.75 دولار/بوشل التي استقطبت مؤخرًا مبيعات من المزارعين.

إشارات أسعار الذرة العلفية الفعلية تُظهر مستويات مستقرة إلى أضعف بشكل طفيف. ذرة علفية ألمانية EXW درينتفيده مستقرة حول 253 يورو/طن، بينما تبقى الذرة الصفراء الفرنسية FOB باريس قرب 250 يورو/طن. العروض الأوكرانية لا تزال هجومية: ذرة علفية FCA أوديسا قرب 200 يورو/طن وFOB أوديسا حول 180 يورو/طن، ما يبرز استمرار الضغط التنافسي من مناشئ البحر الأسود رغم المخاطر الجيوسياسية.

العرض والطلب

تبقى الأساسيات العالمية مريحة نسبيًا. تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية (USDA) محصول ذرة أمريكيًا كبيرًا في 2026/27 مدعومًا بمساحات مزروعة واسعة وغلال عند الاتجاه التاريخي، مع مخزونات افتتاحية مرتفعة مقارنة بالسنوات الأخيرة. هذا يخفف وطأة الصدمات الجوية المتوسطة على السوق، ويُفسّر لماذا بقيت موجات صعود العقود الآجلة على خلفية مخاوف الطقس محدودة حتى الآن.

مع ذلك، يتجه التوازن الإقليمي إلى مزيد من الضيق في أوروبا. تُشير تقديرات التجار إلى خفض متوقع في إنتاج ذرة الاتحاد الأوروبي بعد أن ضربت موجات الحر والجفاف مناطق رئيسية مثل جنوب فرنسا وأجزاء من وسط أوروبا خلال التلقيح، ما يرفع التوقعات بزيادة الاحتياجات الاستيرادية في 2026/27 ويُعمّق الاعتماد على الإمدادات الأوكرانية. ويتسق ذلك مع عروض الذرة الأوكرانية النقدية التي لا تزال تنافسية إلى وجهات الاتحاد الأوروبي، والتي تحد من احتمالات ارتفاع أسعار أوروبا على الرغم من النظرة الأضعف للمحصول.

في الولايات المتحدة، تبدو الصورة متباينة على جانب الطلب. طحن الإيثانول مستقر، والاستخدام العلفي مدعوم بتنافسية الذرة مقارنة بحبوب العلف الأخرى، لكن المبيعات التصديرية كانت غير منتظمة، إذ أظهرت الأسابيع الأخيرة وتيرة أضعف في الشحنات الأمريكية والحجوزات، ما شجع على بعض جني الأرباح في العقود الآجلة. الصين ومشترون آسيويون آخرون نشطون بشكل انتهازي عند فترات التراجع السعري، لكن لم يظهر بعد زخم طلب مستدام.

الأساسيات وأوضاع المحصول

تصنيفات المحصول في الولايات المتحدة لا تزال مقبولة بوجه عام لكنها تتجه نحو مزيد من التباين. يُظهر أحدث تقرير وطني أن نحو 56–60% من محصول الذرة في حالة جيدة إلى ممتازة، مع تصنيف حوالي 20% على أنها ضعيفة إلى ضعيفة جدًا، مع تأثير الحرارة وتراجع رطوبة الطبقة السطحية من التربة على أجزاء من الحزام الغربي للذرة. على سبيل المثال، تسجل ولايتا آيوا ونبراسكا اتساعًا في الجفاف المعتدل بالمناطق الغربية وتراجعًا في رطوبة التربة، رغم أن معظم الحقول ما تزال ضمن فئة الحالة المتوسطة إلى الجيدة.

إقليميًا، يواصل المحصول الأمريكي تقدمه: على المستوى الوطني، توجد الذرة عمومًا في مرحلة بداية العجين، بينما في ولايات مثل نبراسكا يبلغ نحو 60% من المحصول مرحلة الإزهار (silking). هذا يرفع حساسية الطقس خلال الأسابيع المقبلة، إذ إن أي موجات حرارة إضافية أو عجز في الرطوبة خلال مرحلتي التلقيح وبداية امتلاء الحبوب سيكون لها تأثير كبير نسبيًا على توقعات الغلال وتقلبات الأسعار.

في الاتحاد الأوروبي، تزامنت فترات طويلة من الحر والجفاف في أجزاء من جنوب وغرب أوروبا مع المراحل التكاثرية الحرجة، مع تقارير حقلية مبكرة تشير إلى تراجع في الإمكانات الإنتاجية في المناطق المتأثرة. في المقابل، تدعم أنماط هطول أمطار مواتية في منطقة البحر الأسود، ولا سيما في أوكرانيا، محصولًا قويًا هناك، ما يعزز دورها كمورّد منخفض الكلفة رئيسي للاتحاد الأوروبي في موسم التسويق المقبل.

تطورات الطقس

تشير التوقعات قصيرة الأجل إلى انحسار موجة الحر الشديدة الأخيرة التي ضربت أجزاء من الحزام الشمالي للذرة في الولايات المتحدة، مع توقع درجات حرارة أكثر اعتدالًا نسبيًا، رغم أن هطول الأمطار الضعيف يبقي اتجاه رطوبة التربة نحو التراجع في بعض مناطق الغرب والوسط من الغرب الأوسط. ستراقب الأسواق عن كثب ما إذا كان نطاق الضغط الحراري (heat dome) سيتحرك شرقًا أواخر يوليو، بما قد ينقل الضغوط إلى ولايات النواة في حزام الذرة.

بالنسبة لأوروبا، تُظهر النماذج استمرار درجات الحرارة فوق المعدل في المناطق الجنوبية الغربية والوسطى، لكن مع تحسن فرص الهطول عبر منطقة البحر الأسود وأجزاء من شرق أوروبا، ما يدعم الحقول الأوكرانية وبعض الحقول في رومانيا. يجدد تزامن ضغوط الحر في الاتحاد الأوروبي مع أوضاع أفضل نسبيًا في البحر الأسود نمطًا من إنتاج أوروبي أضعف وتوافر قوي للصادرات الأوكرانية خلال موسم 2026/27.

آفاق التداول (خلال 1–3 أسابيع مقبلة)

• للمشترين (مطاحن الأعلاف، تكاملات الثروة الحيوانية): استغلوا الحركة العرضية الحالية في يورونكست والمستويات المتماسكة لكن المحدودة في CBOT لتمديد التغطية حتى الربع الرابع 2026، خاصة لمشتري الاتحاد الأوروبي المعرّضين لاحتمال مزيد من خفض الغلال واعتماد أعلى على الواردات.
• لبائعي المنشأ (مزارعو الاتحاد الأوروبي، المصدّرون الأوكرانيون): فكروا في تنفيذ مبيعات تدريجية عند الارتفاعات باتجاه القمم الأخيرة لعقود CBOT ومناطق المقاومة في يورونكست، إذ إن المخزونات العالمية والمنافسة من البحر الأسود تحد من إمكانات الصعود ما لم يحدث صدمة واضحة في غلال الولايات المتحدة.
• لمدراء المخاطر: من المرجح استمرار تقلبات مدفوعة بالطقس حتى أغسطس؛ استراتيجيات الخيارات (مثل شراء عقود شراء ممولة من مبيعات قريبة الأجل) يمكن أن تحمي من موجة صعود متأخرة مع الإبقاء على القدرة على الاستفادة من سيناريو أساسي لسوق يتحرك عرضيًا إلى أكثر تماسكًا قليلًا.

مؤشرات الأسعار الإقليمية خلال 3 أيام (اتجاهيًا)

• يورونكست (أغسطس/نوفمبر 2026): الميل: حركة عرضية إلى أكثر تماسكًا قليلًا باليورو/طن، مع توفير عناوين الطقس وحديث غلال الاتحاد الأوروبي دعمًا طفيفًا.
• CBOT (سبتمبر/ديسمبر 2026): الميل: حركة متقلبة ضمن النطاق الأخير، مع مخاطر صعود معتدلة إذا امتدّت التوقعات بحرارة/جفاف أكبر إلى عمق حزام الذرة.
• السوق النقدي الفعلي في الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود: الميل: قيم الاتحاد الأوروبي الداخلية وFOB مستقرة إجمالًا؛ من المرجح أن تبقى أسعار CPT/FOB الأوكرانية تحت ضغط هبوطي طفيف إذا استمرت اللوجستيات بالعمل وظلت آفاق المحصول مواتية.