سوق الذرة يوازن بين مخاطر الطقس وضعف الصادرات وارتفاع تكاليف الطاقة
تحديث موجز لسوق الذرة: حرارة في حزام الذرة الأمريكي، طقس متباين في الاتحاد الأوروبي، ضعف مبيعات التصدير في تقارير USDA وارتفاع أسعار النفط يشكلان رؤية سعرية هشة ولكن مائلة للصعود بشكل طفيف.
الأسعار
أغلقت عقود الذرة الآجلة في يورونكس في 23 يوليو مع تمركز عقود الشهر القريب والمحصول الجديد في نطاق ضيق: أغسطس 2026 عند 254.75 يورو/طن، نوفمبر 2026 عند 257.50 يورو/طن ومارس 2027 عند 257.25 يورو/طن. تتداول العقود الآجلة المؤجلة حتى 2028 عند مستويات أدنى قليلاً فقط، ما يشير إلى منحنى آجل مسطح نسبياً وسوق لا يزال غير متأكد بشأن الإمدادات طويلة الأجل.
في بورصة شيكاغو CBOT، ترتفع عقود الذرة بشكل طفيف، مع سبتمبر 2026 عند 466 سنتاً أمريكياً/بوشل وديسمبر 2026 عند 490 سنتاً أمريكياً/بوشل في تداولات صباح 24 يوليو، بزيادة بنحو 0.4–0.5% خلال اليوم. وبالتحويل على أساس نحو 1.10 دولار/يورو، فإن ذلك يضع عقد ديسمبر 2026 في CBOT قرب 174–178 يورو/طن، لا يزال بخصم مقارنة بيورونكس، ما يبرز استمرار علاوة الشحن والمخاطر في القيم الأوروبية.
تعكس العروض الفعلية قوة العقود الآجلة ولكن مع تقلبات معتدلة فقط. يُشار إلى ذرة العلف الألمانية تسليم أرض المصنع (EXW) درنتفيده حول 0.266 يورو/كجم (266 يورو/طن) في 24 يوليو، أعلى قليلاً من مستويات منتصف يوليو قرب 250–255 يورو/طن. أما ذرة العلف الأوكرانية من أوديسا فقد تراجعت عن مستويات أوائل يوليو، مع قيم FCA/CPT حديثة قرب 180–190 يورو/طن، ما يبقي أوكرانيا منشأً تنافسياً للمشترين في الاتحاد الأوروبي وحوض المتوسط.
العرض والطلب
الطقس هو المحرك الرئيسي للعرض. يواجه حزام الذرة الأمريكي عدة أيام من الظروف الحارة والجافة، مما يثير القلق بشأن التلقيح وامتلاء الحبوب في مرحلة حرجة. وعلى الرغم من أن التوقعات الموسمية لا تزال تشير إلى صيف معتدل إجمالاً، فإن موجات الحر قصيرة الأجل وضغوط الرطوبة في الولايات الرئيسية يمكن أن تقلص إمكانات الغلة إذا استمرت درجات الحرارة المرتفعة حتى أوائل أغسطس.
في أوروبا، الصورة متباينة. من المتوقع أن تتلقى ألمانيا هطول أمطار واسع الانتشار على مدى الأيام السبعة المقبلة مع ظروف صيفية اعتيادية في باقي الفترات، ما يدعم رطوبة التربة ويثبت توقعات الغلة. وفي المقابل، من المنتظر أن يبقى النصف الشمالي من فرنسا جافاً إلى حد كبير، مع توقع درجات حرارة أعلى من المتوسط مجدداً خلال الأسبوعين المقبلين، مما يزيد من مخاطر فقدان الغلة في بعض من أكثر مناطق الذرة إنتاجية في الاتحاد الأوروبي.
بعيداً عن عوامل الطقس، تظل إشارات الطلب ضعيفة. أظهر أحدث تقرير أسبوعي لوزارة الزراعة الأمريكية (USDA) للفترة المنتهية في 16 يوليو مبيعات صافية للذرة الأمريكية بلغت 332,700 طن لموسم 2025/26 و701,500 طن لموسم 2026/27، وكلاهما عند الحد الأدنى أو أقل من توقعات السوق البالغة 400,000–800,000 طن لكل موسم. تؤكد التعليقات الخارجية أن مبيعات الذرة للمحصول القديم بلغت نحو 13.1 مليون بوشل، مع حوالي 27.6 مليون بوشل للمحصول الجديد في ذلك الأسبوع، ما يبرز غياب الإلحاح لدى كبار المستوردين.
العوامل الأساسية والدوافع الكلية
من الناحية الأساسية، يُحتجز سوق الذرة بين مخاطر العرض المدفوعة بالطقس وجانب طلب متردد. يشير منحنى يورونكس الآجل المسطح حول 255–258 يورو/طن من 2026 إلى 2027 إلى أن السوق لم يُسعر بعد عجزاً عالمياً كبيراً، لكنه يحتفظ بعلاوة طقس واضحة طالما بقيت الأوضاع في الولايات المتحدة وفرنسا غير مؤكدة. توفر مخزونات المحصول القديم الوفيرة وضعف مبيعات التصدير حاجزاً أمام موجة صعود حادة نتيجة الطقس.
العوامل الكلية تتحول إلى مزيد من الدعم. عادت أسعار النفط الخام للارتفاع فوق 100 دولار/برميل للمرة الأولى منذ شهرين وسط توترات جيوسياسية متصاعدة، بما في ذلك تقارير عن هجمات على ناقلات نفط سعودية في البحر الأحمر وحركة ملاحة شبه متوقفة عبر مضيق هرمز. تميل أسعار الطاقة الأعلى إلى دعم الذرة عبر هوامش الإيثانول وتدفقات الاستثمار في السلع عموماً، ما يضيف طبقة داعمة فوق مخاوف الطقس القائمة.
تطورات الطقس المتوقعة
على مدى 7–14 يوماً المقبلة، تشير نماذج التنبؤ إلى استمرار الأجواء الحارة والجافة في الغالب في مساحات واسعة من حزام الذرة الأمريكي، رغم أن العواصف المتفرقة قد توفر بعض التخفيف المحلي. تمتد نافذة المخاطر الرئيسية من أواخر يوليو إلى أوائل أغسطس، حيث يمكن لدرجات الحرارة المرتفعة المستمرة مع محدودية الأمطار أن تؤثر مادياً في نتائج الغلة.
من المتوقع أن تشهد ألمانيا هطول أمطار شبه عام على مستوى البلاد خلال الأسبوع المقبل، يتبعه على الأرجح موجة حر جديدة. من المفترض أن يحسن هذا التسلسل رطوبة التربة مؤقتاً، لكنه قد يجهد المحاصيل مرة أخرى لاحقاً إذا كانت الأمطار اللاحقة محدودة. وعلى النقيض من ذلك، يُتوقع أن تشهد شمال فرنسا طقساً جافاً إلى حد كبير مع تكرار موجات الحر خلال الأسبوعين المقبلين، ما يعزز مخاطر انخفاض الغلة ويدعم مستويات الأساس الأوروبية.
آفاق التداول (1–3 أسابيع)
- المنتجون (الاتحاد الأوروبي): استغلوا القوة الحالية فوق 255 يورو/طن في عقد يورونكس نوفمبر 2026 للتحوط تدريجياً بنسبة 10–20% من المحصول الجديد غير المسعر، خصوصاً في المناطق التي تتوقع أحوال طقس أفضل (مثل ألمانيا). احتفظوا ببعض التعرض للصعود نظراً لمخاطر الطقس في الولايات المتحدة وفرنسا.
- المستوردون/مشترو الأعلاف: وزعوا التغطية على فترات، مستفيدين من مستويات CBOT التي لا تزال معتدلة والعروض الأوكرانية التنافسية حول 180–190 يورو/طن. تجنبوا الإفراط في التغطية قبل فترة التلقيح الحاسمة للذرة في الولايات المتحدة، حين يمكن لتقلبات الطقس أن تخلق فرص تراجع في الأسعار.
- المتاجرون/المضاربون: يميل ميزان المخاطر والعائد حالياً إلى انحياز صعودي حذر مع استخدام أوامر وقف خسارة ضيقة، إذ يمكن للتوقعات الحارة والجافة في الولايات المتحدة وفرنسا وتعافي أسواق الطاقة أن تدعم مزيداً من المكاسب. ومع ذلك، يحد ضعف مبيعات التصدير من إمكانات الصعود ما لم تصبح أضرار الطقس أكثر وضوحاً.
مؤشر السعر خلال 3 أيام (اتجاهي)
- ذرة يورونكس (الشهور القريبة): ميل طفيف لمزيد من القوة باليورو، مدعوم بحرارة الولايات المتحدة وجفاف فرنسا؛ من المرجح أن يتزايد التقلب اليومي مع تحديثات التنبؤات.
- ذرة CBOT: نزعة صعودية خفيفة بالقيمة المعادلة باليورو، تتابع أخبار الطقس في الولايات المتحدة وقوة الطاقة، لكنها تظل مقيدة بفعل ضعف الطلب التصديري.
- السوق الفعلي في الاتحاد الأوروبي (ألمانيا/فرنسا، ذرة علف): مستقر إلى أعلى قليلاً، مع إظهار المزارعين اهتماماً محدوداً بالبيع قبل موجة الحر التالية، بينما يؤمّن المشترون احتياجاتهم القريبة.