محصول قياسي من الذرة البرازيلية يضغط على الأسعار بينما تضرب موجات الحر حزام الذرة في أوروبا
تتراجع أسعار الذرة بفعل الإنتاج القياسي في البرازيل والمنافسة القوية من الولايات المتحدة والأرجنتين، بينما تقلّص موجات الحر الأوروبية الإمكانات الإنتاجية للذرة. نظرة تداولية موجزة.
الأسعار
عقود الذرة (المايز) في يورونِكست مستقرة تقريبًا على أساس يومي، لكن منحنى الأسعار يبقى لينًا بشكل عام. العقد القريب تسليم أغسطس 2026 تم تداوله مؤخرًا حول 265 يورو/طن، بينما يدور عقد نوفمبر 2026 قرب 246 يورو/طن، وعقد مارس 2027 حول 245 يورو/طن، ما يشير إلى «كونتانغو» محدود باتجاه محصول 2027 ويعكس توقعات مريحة للمعروض الآجل في أوروبا.
في بورصة شيكاغو (CBOT)، تتداول عقود الذرة الأقرب استحقاقًا على انخفاض طفيف، مع تراجع العقود الرئيسية بنحو 0.4–0.5% في التعاملات المبكرة، بما يعكس المزاج الهبوطي العالمي. في السوق الفعلية، تُعرض ذرة العلف الألمانية تسليم المزرعة في درينتفيده قرب 273 يورو/طن، ارتفاعًا من نحو 244–246 يورو/طن في منتصف يوليو/تموز، بينما تُشير الأسعار التقديرية للذرة الصفراء الفرنسية تسليم ظهر السفينة (FOB) من باريس إلى نحو 260 يورو/طن. وتظل أسعار الذرة الأوكرانية FOB/أوديسا منخفضة بشكل حاد قرب 175–190 يورو/طن، ما يبرز شدة المنافسة على طلبات منطقة المتوسط والشرق الأوسط وشمال أفريقيا.
العرض والطلب
تُعد البرازيل المحرّك الرئيسي على جانب المعروض. لموسم 2025/26، تقدّر شركة الاستشارات «أغريورال» الآن إجمالي إنتاج الذرة في البرازيل عند مستوى قياسي يبلغ 142.8 مليون طن، أي بنحو 1% فوق الموسم السابق، بفضل غلال أعلى من المتوقع في محصول السافرينيا (المحصول الثاني) في منطقة الوسط-الجنوب. ويُقدَّر محصول السافرينيا نفسه بنحو 110.5 ملايين طن، دون الرقم القياسي للعام الماضي بقليل، لكن ذلك يُعوَّض بمحصول صيفي قوي، ما يرفع الإنتاج الإجمالي إلى مستويات جديدة قياسية.
تشير «أغريورال» إلى رفع تقديرات الغلال في معظم الولايات الرئيسية، لا سيما ساو باولو وماتو غروسو وماتو غروسو دو سول. حتى المناطق التي حُصدت في وقت متأخر واصلت تسجيل نتائج قوية، ويقدّر معهد الولاية في ماتو غروسو «إيميا» الآن غلة قياسية متوسطة بنحو 7.7 طن/هكتار، ما يدفع بمحصول الذرة في الولاية إلى نحو 57 مليون طن، أي ما يقرب من 3% فوق الموسم الماضي. التقدم في الحصاد متقدم، مع حصاد نحو 97% من مساحة السافرينيا بالفعل في ماتو غروسو وحوالي 69% في منطقة الوسط-الجنوب ككل.
كما رفعت «ستون إكس» توقعاتها للمحصول الثاني البرازيلي بنحو 3.2 ملايين طن إلى حوالي 110.7 ملايين طن، مما يرفع تقديرها لإنتاج الذرة على المستوى الوطني إلى 141.5 مليون طن، ويضع تقديرات القطاع الخاص أعلى بكثير من أحدث توقعات وزارة الزراعة الأمريكية البالغة 138 مليون طن. هذا الفائض يساعد في تغطية الطلب المتزايد سريعًا على إنتاج الإيثانول من الذرة في البرازيل، مع الإبقاء في الوقت نفسه على كميات كبيرة قابلة للتصدير ستنافس بقوة الذرة الأمريكية والأرجنتينية في موسم 2025/26.
مع ذلك، يواجه المصدّرون البرازيليون حاليًا منافسة سعرية صعبة. وبحسب محللين محليين، يتجه المشترون بشكل متزايد إلى تفضيل الذرة الأرخص من الولايات المتحدة والأرجنتين، وستحتاج البرازيل إما إلى ارتفاع أسعار شيكاغو أو ضعف في الريال لاستعادة تكافؤ واضح في الأسعار التصديرية. مكاسب شيكاغو المحدودة مؤخرًا حسنّت موقع البرازيل النسبي إلى حد ما، لكنها ليست كافية لاستعادة هيمنتها بالكامل في بعض الوجهات، ما يبقي النبرة العامة لأسعار الذرة العالمية هبوطية على نطاق واسع.
الطقس وأحوال المحاصيل
في حين يتضخم المعروض العالمي، يظل الطقس مصدرًا لمخاطر إقليمية. في أوروبا، ضربت موجة حر قوية في يونيو/حزيران مناطق الحبوب الرئيسية، وكانت فرنسا والمجر الأكثر تضررًا؛ وتشير التقييمات الأخيرة إلى خسائر في قيمة الحبوب بأكثر من 2 مليار يورو، مع استحواذ الذرة على نحو نصف التراجع المتوقع، إذ تزامنت الحرارة الشديدة مع فترة التلقيح. وقد دفع ذلك بالفعل إلى مراجعات هبوطية لتوقعات إنتاج الذرة في الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة لعام 2026.
لا تزال التوقعات قصيرة الأجل تشير إلى درجات حرارة أعلى من المعدل الطبيعي عبر معظم أوروبا الغربية هذا الصيف، إلى جانب هطول مطري متقطع، ما قد يزيد الضغوط على الذرة المتأخرة في التلقيح وامتلاء الحبوب في فرنسا وألمانيا والدول المجاورة. وعلى الرغم من أن احتياطيات رطوبة التربة لا تزال كافية في بعض المناطق الشمالية، فإن مخاطر الغلة تميل إلى الجانب السلبي مقارنةً بالتوقعات الأكثر تفاؤلاً في وقت سابق.
في المقابل، انتهت فعليًا القصة المناخية الرئيسية في البرازيل لهذا موسم السافرينيا. فقد دعمت الظروف المواتية طوال موسم النمو النتائج القياسية للغلة في ماتو غروسو ومنطقة الوسط-الجنوب الأوسع، مع تأكيد عمليات المسح الحقلية أن الأمطار في الوقت المناسب ومحدودية مخاطر الصقيع ساندت تطور المحصول. هذا يعزز الرأي القائل إنه، ما لم تحدث اضطرابات لوجستية، ستظل البرازيل عامل ضغط ثقيلًا على أسعار الذرة في الأسواق الدولية خلال سنة التسويق المقبلة.
الأساسيات وتدفقات التجارة
إن الجمع بين الإنتاج القياسي في البرازيل والمخزونات الأمريكية التي لا تزال وفيرة، وأسعار الذرة التنافسية من أوكرانيا والأرجنتين، يحافظ على ميزان عالمي مريح. جرى رفع التوقعات الخاصة لصافي صادرات الحبوب في الاتحاد الأوروبي لعام 2026/27 قليلًا، لكن واردات الكتلة من الذرة قد تنخفض نوعًا ما مع تراجع الطلب المحلي على الأعلاف وتسبُّب موجات الحر في تقليص الفوائض من محاصيل أخرى بشكل طفيف.
في أوروبا، تعكس بنية الأسعار هذا التوازن: فالعقود القريبة في يورونِكست تحتفظ بعلاوة متواضعة تعكس مخاطر الطقس المحلية والطلب قصير الأجل على الأعلاف، في حين يجري تداول العقود المؤجلة حتى 2027 عند مستويات أدنى بنحو 20 يورو/طن، بما يشير إلى توقعات إمدادات طبيعية بمجرد انقضاء موجة الحر الحالية. وقد تحركت الأسعار الفعلية في ألمانيا وفرنسا صعودًا في يوليو/تموز بفعل التشدد الموسمي ومخاوف الطقس، لكنها لا تزال أدنى كثيرًا من المستويات التي يمكن أن تؤدي إلى تقنين ملموس للطلب.
يواصل قطاع الإيثانول القائم على الذرة في البرازيل امتصاص مزيد من الحبوب المحلية، لكن المحصول المُحدَّث يسمح ببقاء الصادرات عند مستويات مرتفعة. في الوقت نفسه، تضمن العروض الأوكرانية FOB المخفضة بشدة بقاء منشأ البحر الأسود تنافسيًا جدًا في أسواق الاتحاد الأوروبي والمتوسط، ما يحدّ من أي قفزات سعرية تقودها مخاوف مناخية إقليمية. إجمالاً، تظل الصورة الأساسية العالمية مائلة بشكل معتدل إلى الحياد أو الهبوط، مع بقاء التذبذب المدفوع بالطقس هو المحفّز الرئيسي للأسعار بدلًا من أي نقص هيكلي في المعروض.
التوقعات التداولية
- مشترو الأعلاف (الاتحاد الأوروبي): يُفضَّل تجزئة تغطية الاحتياجات القريبة بدلًا من ملاحقة السوق؛ ويمكن استغلال الليونة الحالية في عقد يورونِكست نوفمبر 26 حول منتصف نطاق 240 يورو/طن لتمديد التغطية حتى الربع الأول من 2027، مع الإبقاء على قدر من المرونة نظرًا لاستمرار مخاطر الحرارة في أوروبا.
- المنتجون (الاتحاد الأوروبي/البرازيل): يُنصح بالنظر في التحوّط التدريجي عند أي ارتفاعات تُحفّزها عناوين الطقس؛ فمع الكميات القياسية من البرازيل والمنافسة القوية من الولايات المتحدة وأوكرانيا، يبدو أن استدامة قوة الأسعار محدودة ما لم تتجسّد خسائر كبيرة في غلة المحصول الأمريكي.
- المتداولون: راقبوا الفارق بين سعر التكافؤ التصديري للبرازيل وأسعار شيكاغو؛ فأي ضعف ملموس في الريال أو تجدد القوة في عقود شيكاغو قد يغيّر أنماط التدفقات سريعًا ويفتح فرص تحكيم قصيرة الأجل إلى المناطق الرئيسية المستوردة.
مؤشر الاتجاه السعري لـ 3 أيام (يورو)
- ذرة يورونِكست (قريب الأجل): حركة جانبية إلى أضعف قليلًا (في نطاق -2 إلى +3 يورو/طن) مع موازنة السوق بين مخاوف الحرارة في أوروبا وضخامة المعروض البرازيلي.
- ذرة علف ألمانية، EXW: مستقرة إلى أضعف بشكل طفيف مع تقدّم الحصاد في أوروبا وتحسن توافر المعروض المحلي.
- FOB البحر الأسود (أوكرانيا): مستقرة إلى حد كبير؛ إذ إنها بالفعل منخفضة السعر بعمق ومرتبطة عن كثب بتكاليف الشحن وعلاوات المخاطر الجيوسياسية أكثر من تأثرها بالأخبار المناخية الفورية.