中国红小豆库存下滑、新作临近，供应趋紧

中国国内红小豆市场在供应偏紧、需求支撑下缓步走高，农户余粮有限、进口减少，有利于在新作上市前加快去库存。 出口商反馈，本周国内红小豆（赤小豆）市场基调明显偏坚挺。南方消费地区需求好转，带动商业库存下降，并触发更为积极但仍偏谨慎的补库行为。在黑龙江等主产区，加工企业开工率有所提升，但农户手中可售余粮已降至上季产量的10%以下。在新季减产预期的背景下，农户不愿意以低价出售剩余原粮。贸易流向愈发以刚性、即时需求驱动，为下周以稳为主、略偏坚的行情奠定基础。

Prices

本周中国红小豆价格小幅走高，主要受现货需求走强及原粮收购成本上升支撑。出口市场反馈显示，下游买盘有所改善，销区库存呈下降趋势，在此背景下，价格更多表现为温和上行，而非急涨。

展望下周，黑龙江红小豆平均出口报价指向约1.475美元/公斤FOB，整体预计与本周大体持平，其中部分地区在质量较好或当地供应更紧情况下，成交价格可能略高。国内豆价同样受到前期原粮高成本采购及库存持有替代成本抬升的支撑。

Supply & Demand

中国红小豆市场在供给端呈现趋紧态势。主要产区农户余粮被报告为不足上季产量的10%，产区贸易库存也相对有限。在预期新季产量缩减的情况下，许多农户选择惜售尾货，不愿在低价位抛售。

需求方面，主要消费枢纽的经销商随着终端订单好转，开始重建工作库存，使得此前交易清淡的华南、华东等地区库存逐步下滑。同时，海关1–6月数据显示，红小豆进出口均同比下降，且进口降幅更大。进口流入减少，有助于加快国内红小豆去库存，支撑当前偏坚的市场基调。

Fundamentals

黑龙江等主产区的加工厂本周提高了开工率，反映出来自国内及出口渠道的询盘增强。然而，随着农户手中货源不断缩减、贸易商库存整体不高，开工提升尚未转化为激进的抛售行为。相反，前期原粮采购成本的支撑，以及后续补货机会有限，使得报盘维持稳中略涨的格局。

从结构上看，中国红小豆产量近年整体相对稳定，但大豆和玉米的竞争持续抑制种植面积扩张。当前市场反馈进一步强化了这样一种判断：在期初库存较低的情况下，新季产量难以在短时间内将库存恢复到较为宽松的水平。就目前来看，市场平衡较为微妙：需求在改善但未明显过热，而供应端则呈现出趋紧态势。

Weather & New‑Crop Outlook (China)

在黑龙江及其他东北红小豆产区，8月中旬天气季节性偏暖，伴有零星降雨，总体有利于作物处于拔节后期及初期鼓粒阶段的生长。过去几天未出现大范围极端高温或洪涝，田间长势整体符合当前生长季节的正常水平。

距离收获仍有数周时间，目前主要生产风险在于任何可能影响鼓粒或晾晒的后期天气事件。在旧作库存本就偏紧的背景下，即便是轻微的减产，也可能在新旧作交替期维持市场偏紧格局。反之，如天气持续平稳、单产达到预期，短期供应紧张有望有所缓解，但在期初库存偏低的前提下，价格也难以出现深度回调。

Trading Outlook & 3‑Day View

• 旧作红小豆：在农户余粮偏低、国内需求改善带动下，下周价格以稳中偏强为主。优质货源的现货议价中，卖方相对占优。
• 新作采购覆盖：终端用户宜提前锁定部分四季度需求，但在单产信号更明朗前避免过度集中采购。重点关注交货期的灵活安排以及与品质挂钩的定价方式。
• 相关品种（绿豆、芸豆）：中国绿豆及部分芸豆品种FOB报价温和走强，显示豆类整体板块受到较广泛支撑；与红小豆之间的价差在短期内预计将基本保持稳定。

三日方向性展望（以欧元计价）：中国FOB红小豆及绿豆报价预计总体维持平稳，紧张产区或有约0.01欧元/公斤的小幅上行倾向。若无突发天气或政策消息，不太可能出现剧烈波动。