中国红小豆：供应收紧叠加季节性淡季

成本压力和种植面积大幅缩减正支撑中国红小豆市场，即便7–9月处于季节性需求淡季，价格下行空间也十分有限。目前生长阶段的天气风险，以及低价进口货源和韩国招标价格的作用，将在很大程度上决定四季度的市场走势。 中国红小豆在年中典型淡季中，现货成交清淡，但受制于地头收购成本高企及贸易商库存成本坚挺，价格仍获得良好支撑。农户已在2026年适当减少红小豆种植面积，转而选择收益更高的玉米，从而收紧远期供需平衡，并放大夏季天气波动带来的任何单产冲击。进口仅覆盖国内需求的约10%，出口量约占产量的15%，外贸可在一定程度上平滑紧张局势，但难以根本缓解国内偏紧格局，而韩国红豆招标价仍是中国出口到岸平价定价的关键参考。

Prices

近期中国出口导向型豆类欧元报价显示市场整体坚挺但并不极端。红小豆（红色，5.0 mm，FOB北京）报在约1.31–1.39欧元/千克，较6月中旬仅小幅走高，反映出成本支撑与当前淡季需求共存的格局。绿豆及多种芸豆类（菜豆）报价普遍在1.1–1.9欧元/千克区间（视品种及有机属性而定），说明整个中国豆类板块更多是围绕偏高的成本结构定价，而非受强劲现货消费驱动。

在较高的持货成本之下，贸易商对压价出货明显抵触，更倾向于持货观望而非接受低价买盘。这种行为叠加已缩减的播种面积，实质上为新季上市初期价格提供了底部支撑，即便随着10月收获压力的逐步释放，季内出现一定走弱也不能完全排除。

Supply & Demand

红小豆在中国属于典型小品种豆类，种植决策对其与玉米、大豆的收益比极为敏感。2026年，由于玉米相对收益提升，红小豆种植面积显著收缩，机械性收紧了中期供应预期。在地面播种面积减少的情形下，市场对单产波动更为敏感，任何产量损失都容易在价格预期中被放大。

在贸易方面，中国红小豆通常约10%的供给依赖进口，主要来自泰国和缅甸，而约15%的产量用于出口，主要销往韩国和日本。低价进口批次在到货时可以阶段性压制国内报价，但由于进口占比有限，其难以从根本上缓解市场偏紧格局。相反，韩国红豆招标价格经常充当中国出口商的定价标杆，将外部需求变化迅速传导至国内价格结构。

Weather & Seasonal Pattern

新季红小豆目前正处于关键生长期（7–8月），干旱、降雨过量或早霜都可能显著影响单产。在种植面积已减少的年份，若再叠加天气导致的减产，其对市场的冲击将被放大，交易商在重估持货头寸时，很可能迅速上调价格预期。这种天气溢价通常会在接近8月、作物长势仍不明朗时进一步放大。

从季节性看，红小豆价格表现出较为明确的波动规律。7–9月期间，在消费淡季及市场等待新季上市的背景下，价格通常呈现平稳至略偏弱走势。10–12月间，价格往往先在集中上市压力下阶段性回落，随后随着补库启动，以及缩减播种面积和潜在减产被市场充分计价后，再度反弹。鉴于今年播种面积大幅压缩，初期收获回落之后，四季度价格反弹幅度可能较往年更为明显。

Market Fundamentals

主产区原粮收购价高企，使得贸易商整体持货成本维持在较高水平。这反过来强化了产地和中间商对低价出货的抗拒情绪，有效阻止价格出现深度回调。因此，库存在当前环境下具有双重属性：一方面数量足以覆盖短期需求，另一方面成本偏高，需要在采购成本之上实现较为可观的溢价，持货方才愿意积极出货。

在面积下调和成本支撑偏强的背景下，即便天气结果尚未完全明朗，远期供需平衡表已属偏紧。从泰国、缅甸进口的货源可以缓和局部供应不足，但由于在总消费中占比有限，其更多扮演边际调整工具的角色。出口需求，尤其是韩国招标，仍是主要的外部驱动因素：更坚挺的招标价格往往会验证更高的国内报价，而偏弱的中标结果则可能在结构性偏紧年份中，阶段性压缩中国FOB价位。

Trading Outlook & 3‑Day View

• 生产者/持货方： 继续采取耐心观望的销售策略；在当前成本支撑格局下，在8月天气更明朗之前，不宜进行过于激进的远期抛售。可在韩国需求带动的阶段性价格拉升中，分批逢高锁定部分利润。
• 国内买家： 利用当下至早收获阶段可能出现的季节性偏软窗口，锁定部分四季度至次年一季度的采购覆盖。优先关注高品质货源，因在种植面积收缩及潜在天气问题下，优质等级溢价在年内后段可能进一步拉大。
• 出口商/进口商： 密切关注韩国招标指引及泰国、缅甸报价水平。鉴于远期供需偏紧，套利机会大概率稍纵即逝，执行效率与运费优化将成为关键。

未来三天，中国豆类FOB欧元报价预计整体维持稳中略坚：红小豆约在1.30–1.40欧元/千克，绿豆在约1.40–1.55欧元/千克，芸豆整体在1.30–1.90欧元/千克区间（视品种和品质而定）。天气相关消息或韩国采购意向的意外变化可能迅速影响市场情绪，但在如此短的时间窗口内，出现大幅波动的概率不高。