季风降雨有利，印度德里豆蔻价格整体持稳

印度出口绿豆蔻在新德里的报价整体持稳，周度涨幅有限，目前尚未显现新的上行动能。喀拉拉邦拍卖价格平稳、季风降雨充足以及短期供应宽松，都限制了价格出现大幅上涨；同时，中东的出口采购兴趣为高等级货源提供了有效支撑。 在经历了6月下旬至7月上旬的温和走强后，德里市场印度绿豆蔻的现货价格正维持在窄幅区间内运行。最新香料局拍卖数据显示，在到货量正常的情况下，喀拉拉邦小豆蔻平均价格整体横盘，反映的是一个平衡的现货市场，而非被明显挤空的局面。 短期天气预报显示，喀拉拉邦豆蔻主产区未来仍将保持潮湿、多阵雨的天气格局，有利于作物生长，但尚不足以立即造成供应中断。 MCX豆蔻期货同样呈区间震荡，强化了对下周行情“中性至略偏坚挺”的判断。

Prices

以 1 EUR ≈ 90 INR 为参考，目前新德里FOB报价折算成欧元的大致水平如下：

喀拉拉邦小豆蔻拍卖价同样整体稳定，最新香料局数据仅显示日度波动轻微，尚未明显突破7月以来的区间。 MCX近月豆蔻期货在前期上涨后进入横盘整理，显示新增投机买盘有限。

Supply & Demand

最新拍卖统计显示，Bodinayakanur 和 Idukki 等主要中心到货量处于正常至略偏多水平，成交数量与当前需求相比相对宽松。 来自喀拉拉邦贸易商和种植户的非正式市场反馈表明，大宗绿色豆蔻（包括可用于出口的等级）报价活跃，说明短期现货供应并未受限。

在需求端，来自传统中东买家的出口兴趣仍具支撑，但并未明显放量，全球买家仍在密切关注更广泛的香料价格通胀及汇率波动。历史贸易格局依旧显示，中东是印度豆蔻的主力目的地，使得出口平价始终是印度价格的重要参照。

Weather & Crop Outlook (India)

对包括 Idukki 豆蔻主产带在内的喀拉拉邦短期预报显示，未来三天大体为多云、湿度较高且间歇性阵雨的天气，与整体正常的西南季风阶段相符。 预计气温维持在20多度至约30℃之间，最新印度气象局更新中亦未对高山区县发布特别严重的天气预警。

这一格局在季节性上有利于作物持续生长及土壤墒情维持，目前尚未显示出任何迫在眉睫、由天气驱动的供应冲击。因此，天气对中期产量的影响偏中性略偏利好，而非成为推高近期价格的明显利多因素。

Fundamentals & Market Drivers

• 国内市场相对平衡： 拍卖价与期货价稳定叠加现货供应充足，表明市场更接近均衡状态，而非明显偏紧。
• 生产成本构成价格底部： 最新政府数据显示，喀拉拉邦小豆蔻园的投入及维护成本较高，即便到货量充裕，也在农户收购价下方形成结构性成本底。
• 出口与海湾国家需求： 面向海湾合作委员会（GCC）买家的农户及贸易商推广反馈表明，中东进口商的采购兴趣仍在延续，但整体语气偏“业务常态化”，而非因短缺而被动追价。
• 外部竞争： 市场参与者仍密切关注主要竞争对手危地马拉的产量情况，在缺乏全球性供应问题的前提下，其供应往往会限制印度价格的上行空间。

Trading Outlook (Next 3–5 Days)

• 进口商（欧盟/中东北非）： 以近期拍卖基准价来看，目前新德里FOB欧元报价整体偏合理。建议在现有区间内逢低分批采购，而非追高买入。
• 印度出口商： 在拍卖与MCX期货双双维持区间波动的背景下，短期价格风险有限。于当前水平锁定近期出口合同，同时保留部分数量待季风后期需求再定价，策略上较为稳健。
• 国内贸易商： 在基本面平稳、短期无明显天气威胁的情况下，方向性押注的表现可能不及短期价差及等级质量套利策略。

3日方向性价格观点（印度，出口导向）

• 新德里FOB，整粒绿色 6–7 mm： 偏向：横盘（以欧元计价），预期仅有轻微日内波动。
• 新德里FOB，整粒绿色 7–8 mm： 偏向：横盘至略偏坚挺，受高等级出口需求支撑。
• 新德里FOB，有机豆蔻粉： 偏向：稳定，大体跟随整粒行情，独立走势动能有限。