港口库存高企打压上行空间，豆类及豆科作物承压运行

多数主要豆科作物整体呈偏弱至略显疲软的走势，因港口库存沉重、制粉厂采购谨慎，共同压制价格上行。国内的鸽豆（tur）、乌兹豆（urad）和鹰嘴豆（chana）价格有所走软，扁豆（masur）整体持稳，绿豆（moong）仅小幅偏弱；同时，印度港口进口货源供应充裕，持续打压市场情绪。国际豆类价格整体略显偏软，尤其是蚕豆（fava）、大扁豆（broad beans）及裂豆（split beans）。 整体需求偏淡，制成豆（dal）磨坊和鹰嘴豆粉（besan）加工商多只为近月刚需采购，等待季风进一步铺开以及节日需求临近。与此同时，印度港口的黄豌豆、鹰嘴豆和红扁豆库存充足，削弱了对新一轮进口的紧迫性。欧洲、巴西和中国的全球豆类报价以欧元计大多持稳至小幅回落，进一步强化了豆类及更广泛豆科作物板块短期整体偏防御的格局。

Prices

印度国内豆科市场正面临温和的下行压力。随着制粉企业缩减采购，鸽豆、乌兹豆和鹰嘴豆价格走软，而扁豆基本持稳，绿豆则持平至略微偏弱。缅甸进口乌兹豆在到岸价（CIF）基础上保持稳定（FAQ 7月约 860 美元/吨，SQ 约 950 美元/吨），但金奈国内乌兹豆价格有所回落，反映出现货需求有限且近月供应充裕。

尽管受政府收购及前期供应偏紧支撑，中期基调整体偏坚挺，鹰嘴豆在德里及主产区的价格也略有回落。以欧元计价的出口市场中，豆类表现略显分化但整体偏软：伦敦离岸（FOB）蚕豆、大扁豆以及裂豆报价出现小幅下调，部分巴西和中国的肾豆（kidney beans）较 6 月上旬也略有回落。中国绿豆（mung）和小豆（adzuki）整体持稳至略有上行，显示在整体偏重的格局下仍存在部分品种的结构性坚挺。

Supply & Demand

印度现货供应总体宽松。截至 6 月 23 日，主要港口（蒙德拉、坎德拉、哈齐拉）黄豌豆、鹰嘴豆和红扁豆合计库存估计约 8.51 万吨，其中黄豌豆约 3.70 万吨、鹰嘴豆约 3.23 万吨、红扁豆约 1.58 万吨。这一庞大的库存基数令买方保持谨慎，也抑制了制粉企业和贸易商积极补库的意愿。

进口乌兹豆和鸽豆的到货节奏总体平稳，缅甸产乌兹豆的到岸报价基本稳定，7月装运的柠檬鸽豆（lemon tur）到岸金奈报价约 835 美元/吨。下游方面，乌兹豆制成豆（urad dal）、乌兹豆 mogar 以及鹰嘴豆粉（besan）的需求处于季节性淡季；加工企业仅覆盖近期刚需，同时密切关注季风推进情况。一旦降雨更为普遍，家庭消费以及与节庆相关的需求有望逐步改善，但目前市场在短期消费面前显然处于供应偏宽松的格局。

Fundamentals & Weather

从基本面看，豆科及豆类市场更多受到高库存和受抑制需求主导，而并非源于突发性的生产冲击。港口黄豌豆、鹰嘴豆和扁豆的充裕库存在短期内为供应端提供缓冲，限制了国内基准价格的上行空间。在印度，先前因到货减少和政府强力收购导致的鹰嘴豆和鸽豆紧张局面，至少阶段性地转向更为均衡甚至略偏宽松，因为管道库存正在累积。

随着卡里夫（Kharif）播种推进，天气因素愈发重要。市场参与者预期，更广泛的季风降雨将一方面支撑鸽豆和乌兹豆的播种面积，另一方面在气温回落、消费模式趋于正常后，逐步带动制成豆需求走强。对于巴西、中国和欧洲的国际豆类出口商而言，目前主产区的天气并非主导因素；相反，贸易更多在对印度的进口需求、运费及汇率波动，以及黄豌豆和扁豆等替代豆科作物的竞争格局作出反应。

Outlook & Trading Recommendations

短期内，豆类及更广泛豆科作物市场大概率维持区间震荡，略偏下行。印度港口高位库存、乌兹豆和鸽豆进口报价稳定，以及制粉企业谨慎采购，均表明在需求明显加速或政策信号发生变化之前，价格上行空间有限。部分细分品类如有机绿豆和小豆仍可能维持结构性坚挺，但主流豆类（肾豆、大扁豆、蚕豆）仍面临来自替代供应及成交清淡的持续压力。

• 进口商 / 贸易商：在港口库存仍处高位时，避免在鸽豆、乌兹豆和鹰嘴豆上进行大量远期采购；重点关注随用随买及 CIF 与国内现货之间的基差机会。
• 出口商（巴西、英国、中国）：预期买方在常规肾豆、大扁豆和蚕豆上将更强势压价。可考虑采用更灵活的定价方式或通过有机、较高纯度等品质溢价来维护利润空间。
• 制成豆磨坊及加工商：利用当前乌兹豆和鹰嘴豆的疲弱行情，锁定有限的近月覆盖，但在整体仓位上保持偏轻，直至季风走势和节日需求给出更明确信号。

3 日方向性观点（以欧元计）

• 巴西 FOB 肾豆：持稳至略偏软，买方仍掌握主导权。
• 英国 FOB 蚕豆、大扁豆及裂豆：在欧洲及地中海地区需求低迷的背景下，略偏下行。
• 中国 FOB 绿豆、小豆及特色肾豆：整体持稳，有机及高等级货源呈温和偏强基调。