随着巴西供应改善、英国高温带来天气溢价，豆类价格整体持稳略软
2026 年 6 月精要更新：随着巴西供应改善、英国天气风险可控，巴西与英国豆类价格整体稳定至略有走软。
Prices
所有价格按约 0.93 EUR/USD 以及对 BRL 和 GBP 的指示性汇率折算为欧元；为截至 2026 年 6 月 26 日的 FOB 出口参考价。
外部基准数据证实，2026 年 6 月巴西红豆出口价格同比下跌约 20%，在此前极端飙升后出现一定回归，尽管仍处于历史偏高水平。（）国内卡里奥卡豆和黑豆合约的交易所数据也显示，随着第二季产量上市、消费者抵制进一步涨价，期货价格已自年初的历史高位回落。（）
Supply & Demand
与 2026 年初相比，巴西在 6 月下旬的短期供应状况更加宽松。当时的期末库存仅相当于国内消费量约 15 天。（）第二季豆类收割已取得进展，最新报告显示，随着新作物在 6 月上旬进入主要产区，卡里奥卡豆和黑豆现货价格有所走软。（）
尽管如此，与历史平均相比，基本面仍然偏紧。豆类播种面积在过去数十年呈下降趋势，且巴西已成为包括彩色豆在内的豆类更活跃的出口国，当国际需求好转时，这会压缩国内可供量。（）政府为 2025/26 作季设定的彩色豆和黑豆最低收购价，也为农户售粮心理价位提供支撑，在现货需求放缓时限制现货报盘的下行空间。（）
英国方面，蚕豆及其他田间豆类的现货市场处于季节性清淡期。旧作库存在 2026 年收割前逐步去化，同时面临来自其他蛋白饲料以及进口豆类的竞争压力。冬豆和春豆播种大多在季节较早时完成，尚未有 2026 年种植面积出现重大变化的报道。（）
Weather & Crop Outlook (BR, GB)
在巴西中部（巴西利亚及周边戈亚斯州），7 天预报显示典型的旱季条件：大体干燥，白天温和至温暖，仅在戈亚斯部分地区有零星小阵雨。（）对豆类而言，这整体有利于第二季作物持续收割及收后作业，过多水分导致品质受损的风险较低。
在英国主要豆类产区东英格利亚，预报显示截至 6 月 27 日将出现短暂炎热天气，白天气温约 29–33°C，随后自 6 月 29–30 日起转为气温回落、多云和部分降雨。（）这一天气形势带来短期高温胁迫担忧，但预计下周初的阵雨在很大程度上将对其进行缓解，使当前整体单产风险维持在中等水平，而非极端。
Fundamentals & Market Drivers
- 巴西价格自高位回落但仍受紧张库存支撑：在 2026 年初卡里奥卡豆国内价格创纪录或接近纪录高位之后，随着收割推进，现货价格有所回调，但偏低的期初库存和缩减的豆类种植面积，仍为 FOB 报价提供结构性支撑。（）
- 需求回归常态：在豆类零售价格大幅通胀之后，巴西买家转趋谨慎，Cepea/CNA 的数据显示，6 月下旬偏弱的需求促使现货价格走软，尤其是黑豆。（）
- 政策底价：巴西 PGPM 项下更新的彩色豆和黑豆最低收购价在事实层面构成价格底部，尤其是对于高品质货源，生产者不愿意在这些参考水平之下大幅让价。（）
- 英国天气风险溢价受控：东英格利亚短时间的炎热干燥天气尚不足以对即将到来的 2026 年豆类作物构成严重或持久威胁，但相较于入春前，的确支撑了略高的风险溢价，尤其是在后续降雨不及预期的情形下。（）
Trading Outlook & 3‑Day Price Indication
- 巴西（FOB 巴西利亚）：在价格环比稳定且总体供需平衡仍偏紧的背景下，短期下行空间有限。需要第三季度装船采购的进口商，可在价格进一步回落时分批建立采购量；而卖方则可在当前水平上略微坚持较高报价，并以最低收购价政策作为支撑。
- 英国（FOB 伦敦）：蚕豆和蚕扁豆价格略有走软，意味着在收割天气成为更主要驱动因素之前，市场更有利于买方。针对 2027 年初的饲用或食用品项目，可考虑在当前报价水平进行回补性买入，但鉴于作物长势尚可，目前尚不足以建立大规模多头头寸。
- 品质价差：由于高品质巴西彩色豆供应有限，其升水预计会保持坚挺，即便普通等级货源可能面临进一步温和压力。对品质要求严格的买家应提前锁定供应。
3 日方向性展望（2026 年 6 月 27–29 日）：
- 巴西，FOB 巴西利亚豆类（芸豆、阿鲁比亚豆）：持稳至略有走软（−0.5% 至 −1%），因第二季供应持续集中上市、国内需求保持谨慎。
- 英国，FOB 伦敦豆类（白芸豆、蚕豆、蚕扁豆）：整体持稳（平盘至 −0.5%），受到近期需求偏弱的轻微压力，部分被东英格利亚在预期阵雨来临前的小幅天气风险溢价所抵消。