Отчёт о рынке соевых бобов: соевое масло CBOT растёт, шрот дешевеет, а физические цены FOB на бобы в США, Украине и Индии снижаются на фоне погодных рисков Эль-Ниньо.
Цены
Во всём соевом комплексе соевое масло CBOT немного укрепляется: контракт на декабрь 2026 года последний раз торговался по 65.31 цента США за фунт (+0.23, +0.35%), а на январь 2027 года — по 65.54 цента США за фунт (+0.24, +0.37%). На более отдалённом сроке май 2027 года торгуется по 66.41 цента США за фунт (+0.28, +0.42%), что указывает на плавно восходящую кривую цен на масло до середины 2027 года.
Напротив, фьючерсы CBOT на соевый шрот немного слабеют на ближайшем отрезке: декабрь 2026 года составляет 319.10 USD/короткую тонну (‑0.50, ‑0.16%), январь 2027 года — 319.40 USD/короткую тонну (‑0.60, ‑0.19%), а март 2027 года — 320.90 USD/короткую тонну (‑0.70, ‑0.22%). Международные физические ориентиры по соевому шроту также снизились в последних оценках: котировки FOB NOLA, Аргентины и Бразилии упали на 5–8% по сравнению с предыдущим наблюдением, отражая ослабление стоимости продукта после прежнего укрепления.
На физическом рынке соевых бобов (все цены в EUR) последние индикативные котировки демонстрируют в целом более слабую динамику за пределами Китая: соевые бобы США № 2 FOB Washington D.C. стоят 0.55 EUR/кг (снижение с 0.58 EUR/кг 30 октября 2026 года), украинские соевые бобы FOB Odesa — 0.327 EUR/кг (снижение с 0.333 EUR/кг), а индийские соевые бобы (sortex clean) FOB New Delhi — 0.85 EUR/кг (снижение с 0.89 EUR/кг). Китайские жёлтые соевые бобы выделяются более высокой динамикой: обычные бобы FOB Beijing стоят 0.77 EUR/кг (рост с 0.74 EUR/кг), а органические жёлтые — 0.88 EUR/кг (рост с 0.85 EUR/кг) в конце октября 2026 года.
| Происхождение | Тип | Поставка | Последняя цена (EUR/кг) | Пред. цена (EUR/кг) | Направление |
|---|---|---|---|---|---|
| США (Washington D.C.) | Соевые бобы № 2 | FOB | 0.55 | 0.58 | Слабее |
| Украина (Odesa) | Соевые бобы | FOB | 0.327 | 0.333 | Немного слабее |
| Индия (New Delhi) | Соевые бобы, sortex clean | FOB | 0.85 | 0.89 | Слабее |
| Китай (Beijing) | Соевые бобы, жёлтые | FOB | 0.77 | 0.74 | Устойчивые |
| Китай (Beijing) | Соевые бобы, жёлтые органические | FOB | 0.88 | 0.85 | Устойчивые |
| Украина (Odesa) | Соевые бобы, без ГМО | CPT | 0.387 | 0.396 | Немного слабее |
Спрос и предложение
Смешанная структура биржевого рынка (более сильное масло, более слабый шрот) указывает на устойчивый спрос на растительные масла, в том числе для производства биотоплива, тогда как спрос на белковые корма после прежнего укрепления умеренно снизился. Последние международные оценки свидетельствуют, что цены на соевый шрот в США, Бразилии и Аргентине скорректировались вниз на фоне улучшения доступности и ослабления конкуренции со стороны аргентинского экспорта, которая была высокой в начале сезона.
В то же время базисные уровни экспорта бразильского соевого шрота снизились до значительного дисконта к аргентинскому продукту благодаря улучшению внутренней маржи переработки и ожиданиям большого предстоящего урожая соевых бобов в Бразилии. Это подтверждает, что переработчики заинтересованы в высокой загрузке предприятий, поддерживая активный спрос на бобы даже при ослаблении цен на физическом рынке.
В Китае цены на соевые продукты в Даляне остаются относительно высокими по сравнению с американскими ориентирами, поддерживая импортный спрос на конкурентоспособные по цене бобы и шрот, несмотря на недавнюю коррекцию. В сочетании с сохраняющейся приемлемой маржой переработки в Бразилии и некоторых регионах Азии общая картина спроса на соевые бобы и продукты переработки остаётся устойчивой, хотя дефицит уже не является определяющим фактором.
Эксклюзивные commodities на CMBroker
Погода и перспективы урожая
Сезон 2026–27 развивается на фоне сильного Эль-Ниньо, пик которого, согласно прогнозам, придётся на период с ноября 2026 года по январь 2027 года. В Бразилии официальные прогнозы указывают на осадки выше среднего в ключевых юго-восточных и южных штатах-производителях до конца года, что благоприятствует начальным этапам развития соевых бобов первого урожая, но также повышает риск избыточной влажности и наводнений на юге страны.
В Центрально-Западной Бразилии, включая штат Мату-Гросу, ожидаются сравнительно благоприятные условия с периодами жары, но в целом достаточным уровнем влаги, что поддерживает посевные площади и потенциал урожайности. В Аргентине исторические модели Эль-Ниньо указывают на условия с количеством осадков выше нормы в основном поясе Пампы весной и в начале лета, что должно благоприятствовать посеву соевых бобов и раннему вегетативному развитию при равномерном распределении осадков.
В целом текущие прогнозы погоды указывают на значительный урожай соевых бобов в Южной Америке в сезоне 2026/27, что ограничивает потенциал роста форвардных цен на бобы, но оставляет рынок уязвимым к погодным рискам из-за локальных наводнений на юге Бразилии и возможных задержек посевной при сохранении обильных дождей.
Фундаментальные факторы и структура рынка
В настоящее время соевый комплекс отражает умеренно конструктивную структуру для масла по отношению к бобам и шроту. Фьючерсы на соевое масло с декабря 2026 года по август 2027 года торгуются немного выше по сравнению с предыдущим днём и лишь незначительно отличаются друг от друга, что указывает на ожидания хорошего, но не взрывного роста спроса. Напротив, фьючерсы на соевый шрот снизились по всей кривой, что соответствует недавнему падению на 5–8% основных физических ориентиров FOB.
Маржа переработки в Бразилии существенно улучшилась с конца лета, что подтверждается расширением дисконта бразильского соевого шрота FOB к аргентинским поставкам и более высокими расчётными спрэдами переработки. Это стимулирует активную переработку внутри страны, увеличивает спрос на соевые бобы и поддерживает производство масла, но также способствует увеличению мировых запасов шрота.
Данные о позиционировании и последние комментарии указывают, что управляющие денежными средствами остаются активными, но держат менее агрессивные длинные позиции в соевом комплексе, чем в начале года; динамика цен всё больше определяется физическими потоками, ходом посевной в Южной Америке и экспортными продажами США в Китай, а не исключительно спекулятивным импульсом.
Торговый прогноз
- Для переработчиков и покупателей кормов: Сочетание немного более слабых фьючерсов на соевый шрот и снижения цен FOB на бобы из США, Украины и Индии указывает на целесообразность постепенного увеличения покрытия потребностей в шроте и бобах, особенно на 1–2 кварталы 2027 года, при этом следует избегать погони за краткосрочными ралли, вызванными исключительно погодными заголовками.
- Для потребителей растительных масел и производителей биодизеля: На фоне небольшого роста фьючерсов на соевое масло и устойчивого спроса, связанного с энергетическим рынком, стоит рассмотреть использование умеренных снижений цен в диапазоне декабрь 2026 года — июль 2027 года для поэтапных закупок или хеджирования потребностей, отслеживая при этом возможные изменения требований к доле возобновляемого топлива.
- Для производителей в Северной и Южной Америке: Текущие цены на физическом рынке и улучшение маржи переработки способствуют сохранению дисциплины продаж: используйте укрепление соевого масла и любые вызванные погодой ралли соевых бобов для наращивания хеджирования, но сохраняйте часть участия в росте на случай, если связанные с Эль-Ниньо погодные проблемы существенно повлияют на урожайность в Бразилии или Аргентине.
Прогноз направления на 3 дня
- Соевое масло CBOT (декабрь 2026 года — июль 2027 года): Умеренно бычий уклон по мере консолидации недавнего роста выше 65 центов США за фунт при поддержке устойчивого спроса на масло.
- Соевый шрот CBOT (декабрь 2026 года — июль 2027 года): Слабо медвежий или боковой тренд с возможностью дальнейшего умеренного снижения, если погода в Южной Америке останется благоприятной, а экспортные предложения — конкурентоспособными.
- Физические соевые бобы (FOB США, Украины и Индии): Немного слабее или стабильные; покупатели в Азии и на Ближнем Востоке, вероятно, будут проверять более низкие заявки, тогда как китайские цены FOB могут оставаться относительно устойчивыми благодаря сохраняющемуся внутреннему спросу.