Рынок риса: CBOT консолидируется вблизи максимумов, а азиатские цены FOB постепенно растут

Фьючерсы на нешелушёный рис CBOT консолидируются чуть ниже недавних максимумов: контракт Nov-26 немного снижается, тогда как дальние контракты 2027 года остаются устойчивыми, что указывает на паузу рынка, а не на разворот. Котировки FOB в Индии и Вьетнаме за последние три недели немного повысились, подтверждая умеренно благоприятный фон на физическом рынке. В настоящее время рынок риса балансирует между значительным экспортным предложением из Индии и Юго-Восточной Азии и сохраняющимися опасениями по поводу вариативности урожайности из-за погодных факторов. На бирже нешелушёный рис Nov-26 торгуется у верхней границы своего 52-недельного диапазона, тогда как дальние контракты до середины 2027 года закладывают лишь умеренный керри. На физических рынках цены большинства ключевых сортов FOB из Вьетнама и Индии за последние две недели выросли на эквивалент 1–3 EUR/т, при этом признаков снижения спроса нет. Поддержка экспортёров со стороны индийской политики и стабильный импортный спрос со стороны азиатских покупателей ограничивают потенциал снижения, однако высокие цены начинают сдерживать дальнейший рост.

Цены

Нешелушёный рис CBOT сохраняет устойчивость после сильного ралли в третьем квартале. Контракт Nov-26 в последний раз торговался по 16.80 USD/cwt 9 октября 2026 года, снизившись на 0.06 USD, или 0.33%, относительно предыдущего дня; внутридневной диапазон был узким — 16.80–16.85 USD/cwt. Ближайшие дальние контракты лишь немного дороже, что указывает на ограниченный контанго:

Физические котировки ключевых азиатских экспортёров в начале октября демонстрируют умеренную тенденцию к росту. Во Вьетнаме (Ханой, FOB) цена чёрного риса выросла с 0.85 EUR/кг 26 сентября до 0.86 EUR/кг 3 октября; длиннозёрный белый рис с содержанием битых зёрен 5% подорожал за тот же период с 0.32 EUR/кг до 0.33 EUR/кг. Цены FOB в Индии, в Нью-Дели, также укрепились: белый басмати (органический) подорожал с 1.55 EUR/кг до 1.56 EUR/кг, тогда как несколько категорий пропаренного риса и сорта sella (например, all golden sella, 1121 steam, 1509 steam) прибавили примерно 0.02–0.03 EUR/кг в период с 26 сентября по 3 октября, подтверждая стабильный спрос и сужение маржи.

Предложение и спрос

Плоская или слегка повышающаяся форвардная кривая CBOT отражает комфортный, но не избыточный уровень мирового предложения. Индия располагает значительными запасами риса и продолжает позиционировать себя как ключевой надёжный поставщик для покупателей из Азии и Ближнего Востока; этому способствует сохранение экспортных стимулов, включая продление программы возврата сборов RoDTEP для экспортёров до 31 декабря 2026 года. Это помогает поддерживать активность индийских экспортных каналов, несмотря на более высокие внутренние цены на предпочитаемые премиальные сорта.

В Юго-Восточной Азии производство и экспортные потоки в целом соответствуют норме, хотя связанная с Эль-Ниньо изменчивость и локальная засушливость заставляют некоторых импортёров проявлять осторожность. Недавние соглашения, такие как меморандум о взаимопонимании между отраслевыми группами Филиппин и США о возобновлении торговли рисом, подчёркивают, что крупные покупатели стремятся диверсифицировать поставки и управлять стратегическими резервами, а не резко сокращать импорт. В целом спрос остаётся устойчивым, а соображения продовольственной безопасности преобладают над чувствительностью к ценам.

Фундаментальные факторы

Динамика фьючерсов соответствует рынку, переваривающему предыдущий рост: нешелушёный рис Nov‑26 недавно протестировал верхнюю границу 52-недельного диапазона в районе 16.90 USD/cwt, после чего незначительно откатился. Внешние данные подтверждают, что последнее расчётное значение 8 октября находилось около 16.80 USD/cwt, а ориентиры по наличному нешелушёному рису лишь немного превышали фьючерсные цены, что на данном этапе указывает на отсутствие чрезмерного напряжения базиса.

В экспортной сфере политическая среда Индии сместилась от ограничений к управляемой поддержке. Если в предыдущие годы действовали жёсткие ограничения на экспорт не-басмати, то более поздние решения были направлены на сохранение экспортной конкурентоспособности при обеспечении внутреннего предложения. Преемственность политики и целевые стимулы снижают риск внезапных перебоев в поставках из Индии в ближайшей перспективе, хотя правительство сохраняет инструменты реагирования на случай ускорения внутренней инфляции.

Прогноз погоды

Сезонные прогнозы на октябрь указывают на близкий к норме или немного превышающий норму уровень осадков на большей части территории Индии, включая ключевые регионы выращивания риса, после завершения юго-западного муссона. В южных и восточных дельтах это должно способствовать своевременному созреванию и уборке риса позднего сева, ограничивая риски снижения производства. Однако повышенная изменчивость режима осадков в октябре–декабре в отдельных районах юго-востока Индии означает сохранение маржинального риска для урожайности, особенно для поздних посевов.

Торговые рекомендации и оценка рисков

• Краткосрочный уклон: На фоне консолидации Nov‑26 CBOT около 16.80 USD/cwt и умеренного керри до начала 2027 года соотношение риска и доходности в настоящее время скорее указывает на нейтральную или слегка конструктивную позицию, чем на агрессивные продажи.
• Импортёры: Рассмотрите поэтапное формирование покрытия на IV квартал 2026 года и начало 2027 года при снижении цен, особенно по поставкам из Вьетнама и Индии, где котировки FOB выросли, но остаются упорядоченными. Важно различать премиальные сорта (басмати, ароматные) и массовый не-басмати, где конкуренция наиболее сильна.
• Экспортёры: Индийские и вьетнамские продавцы могут использовать текущую силу биржевого рынка и более высокие цены FOB для хеджирования будущих обязательств, сохраняя гибкость в отношении базиса, чтобы воспользоваться возможным дальнейшим ужесточением рынка в случае неблагоприятной погоды в конце сезона.

Ценовой ориентир на 3 дня

• Нешелушёный рис CBOT (Nov‑26): Вероятнее всего, будет торговаться в боковом диапазоне или немного вырастет в пределах 16.50–17.00 USD/cwt, следуя за более широким рынком зерновых и валютным рынком.
• Вьетнамский FOB (Ханой): Ожидается, что цены на чёрный, жасминовый и длиннозёрный белый рис с содержанием битых зёрен 5% останутся устойчивыми на текущем уровне или немного выше него в EUR благодаря стабильному азиатскому спросу.
• Индийский FOB (Нью-Дели): Цены на басмати и премиальные сорта пропаренного риса должны сохранять поддержку в EUR; потенциал снижения ограничен, если только глобальные макроэкономические настроения резко не ухудшатся.