استقرار عقود الشوفان الآجلة مع تماسك السوق النقدية في الاتحاد الأوروبي حول 0.20 يورو/كغ

تحافظ عقود الشوفان الآجلة والأسواق النقدية في الاتحاد الأوروبي على استقرار عام في أواخر سبتمبر 2026، إذ تتماسك عقود CBOT بعد الضعف الأخير، بينما تحافظ أسعار شوفان العلف الألماني والأوكراني على نطاقات ضيقة. ويوفر تأخر الحصاد المرتبط بالطقس في غرب كندا بعض الدعم، لكن وفرة المخزونات وفتور الطلب يحدّان من الاتجاه الصعودي في الوقت الحالي. يدخل سوق الشوفان الربع الرابع بمنحنى آجال مسطح نسبياً وأسعار نقدية هادئة. وفي CBOT، يتداول عقد ديسمبر 2026 النشط دون القمم الأخيرة بقليل، بينما تتجمع العقود الآجلة حتى 2028/29 ضمن نطاق ضيق، ما يشير إلى توازن في الإمدادات القريبة وطويلة الأجل. وفي أوروبا، تحظى كميات شوفان العلف الفعلية في شمال ألمانيا ومنطقة البحر الأسود بطلب جيد، لكنها تفتقر إلى اتجاه واضح، بما يعكس استقرار الطلب المحلي والتصديري مقابل توافر كميات محصول جديد كافية. ومن المرجح أن يحدد الطقس في البراري الكندية ومعنويات سوق الحبوب الأوسع ما إذا كانت الأسعار ستخرج من هذا التماسك.

الأسعار وهيكل منحنى الآجال

يُظهر منحنى عقود الشوفان الآجلة في CBOT هيكلاً أكثر قوة قليلاً في الآجال القريبة، لكن الفروقات تظل ضيقة إجمالاً، ما يشير إلى سوق لا يعاني نقصاً حاداً ولا فائضاً كبيراً.

في الاتحاد الأوروبي، تضع بيانات المؤشرات المرجعية الإرشادية أسعار شوفان العلف قرب النطاق المتوسط المنخفض من مجموعة الحبوب، مع متوسطات شوفان العلف في دول الاتحاد الأوروبي الـ27 لشهر سبتمبر 2026 حول أوائل مستوى 130 يورو/طن. وتأتي المعاملات الفعلية في شمال ألمانيا عند مستويات أعلى: إذ تُسعَّر حبوب شوفان العلف عند 0.205 يورو/كغ تسليم مصنع Drentwede (ألمانيا)، دون تغيير خلال أسبوع التداول الماضي، بينما يبلغ سعر شوفان العلف من منشأ البحر الأسود 0.19 يورو/كغ FCA أوديسا (أوكرانيا)، مستقراً أيضاً. وتتوافق هذه المستويات مع الصفقات المحلية الأخيرة التي أُبلغ عنها عند نحو 0.205 يورو/كغ في شمال ألمانيا.

الإمدادات والطلب والأساسيات

من الناحية الأساسية، يبدو أن ميزان الشوفان في موسم 2026/27 أكثر راحة مقارنة بالسنوات التي شهدت شحاً في وقت سابق من العقد. وتشير تحليلات حديثة إلى أن عقود الشوفان الآجلة في CBOT فقدت أكثر من 10% خلال الأشهر الثلاثة السابقة، متأثرة بكبر المخزونات المرحّلة وضعف نمو الطلب، ولا سيما في قنوات الأعلاف.

في كندا، تشير التقديرات الرسمية الأولية إلى انخفاض إنتاج الشوفان مقارنة بعام 2025، لكن المخزونات لا تزال وفيرة بعد المحاصيل الكبيرة السابقة. وفي الوقت نفسه، شهدت أجزاء من غرب كندا موجات متكررة من الأمطار خلال سبتمبر، ما أدى إلى تأخير الحصاد وزيادة عدم اليقين بشأن جودة الحقول المتبقية. ويدعم ذلك شوفان الطحن الأعلى جودة، لكنه لم يتحول بعد إلى ارتفاع ملحوظ في العقود الآجلة، نظراً إلى الراحة العامة في مستويات المخزون.

في الاتحاد الأوروبي، يُتوقع أن تنخفض المساحة المزروعة بالشوفان لموسم 2026/27 بشكل طفيف عن العام السابق، لكنها تظل مرتفعة تاريخياً، إذ لا يزال المزارعون يرون الشوفان من المحاصيل الربيعية ذات الربحية النسبية. غير أن ضعف استخدامه في الأعلاف وتوافر الحبوب الأخرى بشكل جيد يعنيان توجيه مزيد من الشوفان من قناة الطحن إلى قناة الأعلاف، خصوصاً في المملكة المتحدة وأجزاء من شمال أوروبا. ويحد ذلك من ارتفاعات الأسعار الحادة، ويساعد في تفسير استقرار الأسعار الألمانية والأوكرانية.

الطقس والمخاطر قصيرة الأجل

تتركز مخاطر الطقس في البراري الكندية، حيث أدت أنظمة الأمطار المتعاقبة إلى إبطاء وتيرة الحصاد وقد تؤثر في أوزان الاختبار وجودة الشوفان الذي سيُحصد متأخراً. وإذا كانت تخفيضات الجودة واسعة النطاق، فقد تتقلص إمدادات شوفان الطحن، ما قد يوسع الفروقات مقارنة بشوفان العلف ويقدم دعماً محدوداً لعقود الشوفان الآجلة في CBOT.

في أوروبا، تتسم ظروف أواخر سبتمبر عموماً بالاعتدال الموسمي مع ضغوط حادة محدودة على حقول الشوفان، إذ جرى حصاد الجزء الأكبر من المحصول بالفعل في المناطق الشمالية. وترتبط المخاطر الرئيسية المقبلة بالسياسات وتكاليف المدخلات أكثر من ارتباطها بالطقس الفوري: فلا تزال المناقشات بشأن مبيدات الآفات في الاتحاد الأوروبي والتنظيم الأوسع للأغذية الزراعية غير محسومة، ما يضيف بعض عدم اليقين متوسط الأجل إلى قرارات الزراعة، لكن تأثيره قريب الأجل على توافر الشوفان محدود.

المراكز والمعنويات

تُظهر أحدث بيانات المراكز المضاربية في عقود الشوفان في CBOT سوقاً صغيرة نسبياً، مع مشاركة محدودة من الأموال المدارة وهيمنة التحوط التجاري. وتشير مقاييس هيكل الآجال إلى استخدام التخزين دون بلوغه مستويات مفرطة، بما يتسق مع بيئة إمدادات «وفيرة لكن غير مثقلة».

بعد تراجع ملحوظ خلال الصيف، تحولت المعنويات من التشاؤم الصريح إلى الحياد. وتُظهر المؤشرات الزراعية الأوسع تحسن أداء الحبوب والبذور الزيتية في أغسطس بفعل مخاوف الطقس والخدمات اللوجستية، ويشارك الشوفان في هذه التحركات بشكل انتقائي، لكن صغر حجمه النسبي في التجارة العالمية يجعله محصناً إلى حد ما من التقلبات الأشد التي تظهر في القمح أو الذرة.

توقعات التداول ونظرة 3 أيام

• المنتجون (الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود): مع تداول الأسعار الألمانية تسليم المصنع حول 0.205 يورو/كغ والأسعار الأوكرانية FCA عند 0.19 يورو/كغ، يُنصح بالنظر في مبيعات آجلة تدريجية عند ارتفاع الأسعار فوق المستويات الحالية، مع الاحتفاظ بجزء من الكميات غير المسعّرة تحسباً لامتداد مشكلات الحصاد أو الطقس الكندي إلى ارتفاع قيم الربع الرابع.
• مشترو الأعلاف: تبدو الأسعار الفورية وقصيرة الأجل الحالية جذابة مقارنة بالنطاقات التاريخية؛ ويبدو من الحكمة تأمين جزء من احتياجات الربع الرابع والربع الأول عند المستويات الحالية، مع الحفاظ على المرونة تحسباً لتراجعات محتملة إذا اشتدت ضغوط الحصاد.
• المشاركون في العقود الآجلة: يشير منحنى CBOT المسطح وأحجام التداول المنخفضة إلى ملاءمة استراتيجيات التداول ضمن نطاق حول مستوى 410–435 سنتاً أمريكياً/بوشل لعقد ديسمبر 2026، مع بقاء الأخبار المتعلقة بالطقس في كندا المحفز الرئيسي لأي اختراق.

التوقع الاتجاهي لـ3 أيام: في غياب صدمة كبيرة في الطقس أو الاقتصاد الكلي، من المرجح أن تظل عقود الشوفان الآجلة في CBOT محصورة ضمن نطاق، مع ميل صعودي طفيف مع استمرار التركيز على تأخر الحصاد الكندي. وفي السوق الفعلية بالاتحاد الأوروبي، يُتوقع أن تظل مؤشرات شوفان العلف الألماني والأوكراني مستقرة إلى حد كبير خلال الأيام الثلاثة المقبلة، مع احتمال إجراء تعديلات طفيفة فقط على فروقات الأسعار بينما يقيّم المصدرون الخدمات اللوجستية والطلب القريب.