خفض الطلب الصيني على الذرة يرسل إشارة هبوطية إلى السوق العالمية
يؤدي الخفض الحاد في تقديرات CASDE للطلب الصيني على الذرة المستخدمة في الأعلاف إلى تخفيف توازن السوق، والضغط على الأسعار، وإعادة تشكيل الطلب على صادرات البحر الأسود والاتحاد الأوروبي.
الأسعار
تعكس أسعار الذرة الفعلية في أوروبا ومنطقة البحر الأسود توازنًا عالميًا وصينيًا أكثر راحة.
- يبلغ سعر الذرة الأوكرانية المخصصة للأعلاف، CPT أوديسا (رطوبة 14%، نقاء 98%)، 0.156 EUR/kg CPT (13 أكتوبر)، وهو أقل قليلًا من مستويات أوائل أكتوبر، ما يؤكد اتجاهًا ضعيفًا إلى جانبي.
- يُشار إلى سعر الذرة الأوكرانية FOB أوديسا عند 0.149 EUR/kg FOB (9 أكتوبر)، بما يتماشى عمومًا مع عروض التصدير الأخيرة من منطقة البحر الأسود بالدولار، والتي تراجعت بشكل متواضع منذ أواخر سبتمبر.
- تتداول الذرة الألمانية المخصصة للأعلاف EXW Drentwede عند 0.288 EUR/kg EXW (13 أكتوبر)، بالقرب من الحد الأعلى لنطاقها في أواخر سبتمبر، ما يشير إلى قوة نسبية في أساس السوق المحلية للاتحاد الأوروبي.
- يبلغ سعر الذرة الصفراء الفرنسية FOB باريس 0.27 EUR/kg FOB (9 أكتوبر)، مستقرًا خلال الأسبوعين الماضيين ومتتبعًا حركة جانبية للعقود الآجلة الدولية.
- لم يتغير سعر نشا الذرة العضوي FOB نيودلهي عند 1.33 EUR/kg FOB (10 أكتوبر)، مدعومًا بتحسن الاستهلاك الصناعي رغم ضعف أسعار الحبوب الخام.
| المنشأ | المنتج / الشرط | أحدث سعر (EUR/kg) | الاتجاه مقارنة بأواخر سبتمبر |
|---|---|---|---|
| أوكرانيا (أوديسا) | ذرة مخصصة للأعلاف، CPT | 0.156 | أضعف، دون القمم |
| أوكرانيا (أوديسا) | ذرة، FOB | 0.149 | أقل بشكل طفيف |
| ألمانيا (Drentwede) | ذرة مخصصة للأعلاف، EXW | 0.288 | قوية، قرب القمة الأخيرة |
| فرنسا (باريس) | ذرة صفراء، FOB | 0.27 | مستقرة |
| الهند (نيودلهي) | نشا ذرة عضوي، FOB | 1.33 | مستقرة إلى قوية |
وعلى صعيد العقود الآجلة، جرى تداول ذرة CBOT في نطاق جانبي عمومًا في منتصف أكتوبر، وسط بيانات تصدير متباينة واستيعاب السوق لتقارير سابقة هبوطية بشأن الإمدادات والمخزونات.
العرض والطلب
يمثل تقرير تقديرات العرض والطلب الزراعي الصيني لشهر أكتوبر خفضًا هيكليًا لتوقعات الطلب الصيني على الذرة المستخدمة في الأعلاف.
- يُتوقع الآن أن يبلغ استهلاك الذرة للأعلاف في السنة التسويقية 2026–27 200.5 مليون طن، بانخفاض من 209.6 مليون طن في سبتمبر، أي خفض قدره 9.1 مليون طن.
- وبالنسبة إلى السنة التسويقية 2025–26، خُفض استخدام الأعلاف بمقدار 9.4 مليون طن إلى 201.5 مليون طن، بما يعكس التحول السريع إلى مكونات أعلاف بديلة.
- يتحرك استهلاك الذرة الصناعي في الاتجاه المعاكس: فقد رُفع استهلاك السنة التسويقية 2025–26 بمقدار 4 ملايين طن إلى 85 مليون طن، كما رُفع استهلاك السنة التسويقية 2026–27 إلى 85.5 مليون طن من 81.2 مليون طن، مدفوعًا بتعافي معدلات تشغيل مصانع معالجة النشا.
وبشكل عام، خُفضت توقعات إجمالي استهلاك الذرة في الصين للسنة التسويقية 2026–27 من 311.65 مليون طن إلى 306.85 مليون طن، أي انخفاض صافٍ قدره 4.8 مليون طن، رغم ثبات توقعات الإنتاج والواردات. ويُتوقع أن يبلغ إنتاج الذرة 306 ملايين طن والواردات 6 ملايين طن، ما يعني أن الإمدادات المحلية ستغطي الطلب بشكل مريح وفق الافتراضات الحالية.
ويتوافق هذا التعديل مع التعليقات الأخيرة الصادرة عن وزارة الزراعة الصينية ومراقبي السوق، الذين يسلطون الضوء على اكتساب استبدال مكونات الأعلاف زخمًا، وعلى أن الاستخدام الصناعي المدعوم من السياسات لا يستطيع تعويض ضعف الطلب في قطاع الثروة الحيوانية بالكامل.
commodities حصرية على CMBroker
الأساسيات والمخزونات
يكمن التحول الأساسي الرئيسي في ديناميكيات مخزونات الصين. ومع خفض الاستهلاك وثبات الإمدادات، يتسارع تراكم المخزونات المتوقعة بشكل حاد.
- رُفعت الزيادة المتوقعة في مخزونات الذرة الصينية للسنة التسويقية 2026–27 من 0.34 مليون طن فقط إلى 5.14 مليون طن، وهي إشارة واضحة إلى توازن محلي أكثر وفرة.
- ويقلل تراكم المخزونات هذا من احتياجات الصين الهامشية إلى الواردات، حتى مع إبقاء توقعات الواردات الرسمية عند 6 ملايين طن.
- وعلى الصعيد العالمي، أدت أحدث تحديثات وزارة الزراعة الأمريكية أيضًا إلى زيادة طفيفة في مخزونات الذرة النهائية لعام 2026–27، ما رفع نسبة المخزونات العالمية إلى الاستخدام المتوقعة وحدّ من محاولات الصعود في العقود الآجلة.
تخفف هذه التطورات مجتمعة المخاوف بشأن شح سوق الذرة العالمية، رغم استمرار المخاطر اللوجستية والجيوسياسية، ولا سيما في منطقة البحر الأسود. وقد تراجعت مؤشرات FOB الأخيرة لصادرات الذرة من منطقة البحر الأسود، مع بقائها تنافسية، بالتزامن مع أداء السوق العالمية.
الطقس وظروف المحصول
كانت الظروف الجوية في مناطق إنتاج الذرة الرئيسية في الصين مواتية عمومًا خلال أكتوبر، ما يدعم نتائج الغلة ويعزز توقعات الإمدادات المريحة.
- تشير التحديثات الوطنية للأرصاد الزراعية إلى ظروف مشمسة في معظمها إلى طبيعية في المناطق الزراعية الرئيسية خلال الأسبوع الماضي، ما سمح بتقدم حصاد الخريف بسلاسة.
- وفي الولايات المتحدة، تُظهر بيانات تقدم المحصول أن الحصاد يتأخر قليلًا عن متوسط السنوات الخمس، لكنه يتقدم بثبات، مع عدم تسعير أي مخاطر جوية كبيرة حاليًا باعتبارها مخاطر على الغلة.
وفي غياب اضطراب جوي كبير في نهاية الموسم في الولايات المتحدة أو أمريكا الجنوبية، ينبغي أن يظل التوافر الفعلي العالمي في 2025–26 وحتى 2026–27 كافيًا، ما يعزز تأثير خفض الطلب الصيني.
توقعات السوق وتوصيات التداول
على المدى القريب، تميل موازنة المخاطر لأسعار الذرة بشكل طفيف إلى الجانب الهبوطي، في ظل ضعف الطلب الصيني على الأعلاف وإعادة بناء المخزونات، لكن عوامل الدعم الرئيسية لا تزال قائمة.
- ميل الأسعار: حركة جانبية إلى انخفاض طفيف للذرة الفعلية في منطقة البحر الأسود والاتحاد الأوروبي خلال الأسابيع المقبلة، مع بقاء أساس السوق المحلية في الاتحاد الأوروبي أكثر تماسكًا من قيم منطقة البحر الأسود الموجهة للتصدير.
- المصدرون (أوكرانيا/الاتحاد الأوروبي): النظر في زيادة مبيعات معتدلة عند قوة الأسعار، إذ تشير إشارة الطلب الصيني إلى احتمال محدود لمفاجأة صعودية قوية في 2026–27، باستثناء حدوث صدمات جوية.
- مشترو الأعلاف (الاتحاد الأوروبي/آسيا): استغلال الضعف الحالي لتمديد التغطية حتى الربعين الأول والثاني من 2027، مع إعطاء الأولوية لمناشئ منطقة البحر الأسود، حيث تظل عروض CPT/FOB الأوكرانية تنافسية للغاية مقارنة بعروض السوق المحلية في الاتحاد الأوروبي.
- المستخدمون الصناعيون (النشا/الإيثانول): يشير ارتفاع الطلب الصناعي الصيني إلى إمكانية بقاء هوامش النشا الإقليمية بناءة؛ وقد يحمي تثبيت تكاليف المدخلات عند المستويات الحالية من أي ارتدادات تقودها العقود الآجلة.
خلال أيام التداول الثلاثة المقبلة، من المرجح أن تظل المؤشرات الفعلية مستقرة عمومًا: يُتوقع أن تتحرك مستويات CPT/FOB الأوكرانية ضمن نطاق ضيق حول الأسعار الحالية، وأن تحافظ أسعار EXW وFOB في الاتحاد الأوروبي على تماسكها مع انخفاض محدود، بينما يُرجح أن تظل العقود الآجلة في CBOT بلا اتجاه واضح، متتبعة الأخبار المتزايدة بشأن الصادرات وتقدم الحصاد الأمريكي واهتمام الصين بالشراء.